§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2010年4月15日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自2010年1月1日起至3月31日止。
§2 基金产品概况
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§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1主要财务指标
单位：人民币元
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注：
1. 本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣除相关费用后的余额，本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益；
2. 所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
3.2.1本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
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3.2.2自基金合同生效以来基金累计份额净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较
易方达平稳增长证券投资基金
累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2002年8月23日至2010年3月31日）
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注：
1.基金合同中关于基金投资比例的约定：
（1） 本基金持有一家上市公司的股票，不超过本基金资产净值的10％；
（2） 本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；
（3） 基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％；投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；
（4） 投资于股票和债券资产的比例均不低于基金资产净值的30%；
（5） 法律法规规定的其它比例限制。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
2.本基金的建仓期为六个月，建仓期结束时各项资产配置比例符合基金合同约定。
3.本基金自基金合同生效至报告期末的基金份额净值增长率为261.57%，同期业绩比较基准收益率为85.24%。
§4 管理人报告
4.1 基金经理（或基金经理小组）简介
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4.2 报告期内本基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 公平交易专项说明
4.3.1 公平交易制度的执行情况
本基金管理人主要通过建立有纪律、规范化的投资研究和决策流程来确保公平对待不同投资组合，切实防范利益输送。本基金管理人规定了严格的投资权限管理制度、投资备选库管理制度和集中交易制度等，并重视交易执行环节的公平交易措施，以“时间优先、价格优先”作为执行指令的基本原则，对在同一个交易系统中交易的组合，启用投资交易系统中的公平交易模块，以尽可能确保公平对待各投资组合。本报告期内，公平交易制度总体执行情况良好。
4.3.2 本投资组合与其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较
无。
4.3.3 异常交易行为的专项说明
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
4.4 报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
4.4.1 报告期内基金投资策略和运作分析
2010年一季度行情可分为两个阶段，元月份市场单边下跌，沪深300指数单月跌幅达到10.4%，二三月市场震荡回升，沪深300指数反弹6.3%。在去年12月份较高CPI数据和出口增速数据公布后，投资者对于政府出台更严厉调控措施的担忧，加之同期欧洲主权债务危机悬而未决，导致市场出现阶段性单边下跌，金融、汽车、煤炭等权重股下跌幅度较大。在市场悲观气氛得以释放之后，二月开始场内资金纷纷从小盘新股、次新股寻求突破。随后公布的CPI数据低于市场预期，进一步缓解了投资者对宏观调控担忧，周期类股票在一季度末逐步走强，带动指数向上突破3100点整数关口。
本基金在2009年底在银行、建材等周期类板块配置比例较高，在元月指数单边下跌中损失较大，在一季度后两个月中，低估值的周期类板块逐步走强，缩小了基金业绩与比较基准之间的差距。
在债券配置方面，报告期内本基金继续采取相对保守的投资策略，保持相对较短的债券久期，以配置短期央票为主，适当配置收益率较高的信用债，在关注持有期收益的同时使得组合流动性保持在较高水平。
4.4.2 报告期内基金的业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为1.456元；本报告期基金份额净值增长率为-5.08%，业绩比较基准收益率为-5.16%，本基金份额净值增长率超越业绩比较基准收益率0.08个百分点。
4.4.3 管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
当前欧洲主权债务危机已经告一段落，美国方面失业率开始回落，复苏中的海外经济近期对国内A股市场产生负面影响的可能性较小。“两会”前全社会对房地产行业的质疑也达到了顶点，而“两会”后，政府对房地产调控的实际力度远远低于投资者的预期。全国范围内一线城市向二三线城市快速扩散的施工高潮一旦开始就难以在短时间内停止，可见未来经济增长速度和投资增长速度仍将维持在较高水平。未来A股市场上涨的空间已经打开。
值得注意的是一季度在市场整体下跌的背景下，市场结构分化显著。部分创业板和中小盘新股、次新股的市值已经膨胀到超乎想象的地步。与此同时，代表宏观经济的银行、建材等周期性类板块在一季度都表现疲软，估值水平处于相对底部。小盘股市值不可能无限度膨胀，未来市场难以持续一季度的分化走势，低估值、增长确定的板块和个股正逐步成为市场新的热点。
本基金对中国经济和A股市场未来的发展趋势持乐观态度，二季度仍将在基金合同规定的股票资产配置比例范围内，将股票投资重点放在估值水平低、增长确定、能够反映中国经济成长的银行等周期类板块。二季度可转换债券发行有望开闸，本基金争取在合理价格范围内，将可转换债券配置比例提升到基金合同所规定的上限，提升组合整体弹性。
未来随着通货膨胀压力增大和央行加息的可能性增加，央行将加大公开市场回笼力度使得资金面收紧，债券收益率水平整体面临较大的上升压力，而信用产品由于信用利差已经较前期大幅缩窄，调整的压力也比较大。因此，未来本基金的债券组合仍将保持相对较低的久期，对于信用产品的投资则更多地关注票面收益率。
§5 投资组合报告
5.1 报告期末基金资产组合情况
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5.2 报告期末按行业分类的股票投资组合
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5.3 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
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5.4 报告期末按债券品种分类的债券投资组合
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5.5 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
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5.6报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
5.7 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
本基金本报告期末未持有权证。
5.8 投资组合报告附注
5.8.1 本基金投资的前十名证券的发行主体本期没有出现被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
5.8.2 本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
5.8.3 其他各项资产构成
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5.8.4 报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
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5.8.5 报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中未存在流通受限的情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
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§7 备查文件目录
7.1 备查文件目录
1. 中国证监会批准易方达平稳增长证券投资基金设立的文件；
2.《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》；
3.《易方达平稳增长证券投资基金托管协议》；
4.《易方达基金管理有限公司开放式基金业务规则》；
5. 基金管理人业务资格批件和营业执照；
6.基金托管人业务资格批件和营业执照。
7.2 存放地点
基金管理人、基金托管人处。
7.3 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
易方达基金管理有限公司
二〇一〇年四月二十一日
| 基金简称 | 易方达平稳增长混合 |
| 基金主代码 | 110001 |
| 交易代码 | 110001 |
| 基金运作方式 | 契约型开放式 |
| 基金合同生效日 | 2002年8月23日 |
| 报告期末基金份额总额 | 2,383,321,203.52份 |
| 投资目标 | 追求资本在低风险水平下的平稳增长。 |
| 投资策略 | 本基金通过在股票和债券之间相对平衡的资产配置实现降低风险、稳定收益的目标。正常情况下，本基金资产配置的比例范围是：股票资产30%－65%；债券资产30%－65%；现金资产不低于5％。其中，投资于具有持续发展能力的上市公司的资产比例不低于本基金股票投资总资产的80%。 |
| 业绩比较基准 | 上证A股指数。 |
| 风险收益特征 | 本基金属于证券投资基金中的低风险品种。正常情况下，本基金将控制基金资产净值波动的标准差 不超过上证A股指数波动的标准差 的65%（置信度为90％）；在此前提下，通过合理配置股票和债券资产比重，并将股票投资集中于具有持续发展能力的上市公司，努力实现股票市场上涨期间基金资产净值涨幅不低于上证A股指数涨幅的60％，股票市场下跌期间基金资产净值下跌幅度不超过上证A股指数跌幅的50％。 |
| 基金管理人 | 易方达基金管理有限公司 |
| 基金托管人 | 中国银行股份有限公司 |
| 主要财务指标 | 报告期(2010年1月1日-2010年3月31日) |
| 1.本期已实现收益 | -45,997,340.27 |
| 2.本期利润 | -192,604,245.37 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0797 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,469,555,605.02 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.456 |
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
| 过去三个月 | -5.08% | 0.86% | -5.16% | 1.21% | 0.08% | -0.35% |
| 姓名 | 职务 | 任本基金的基金经理期限 | 证券从业年限 | 说明 | |
| 任职日期 | 离任日期 | ||||
| 侯清濯 | 本基金的基金经理、易方达科讯股票型基金基金经理、基金投资部总经理助理 | 2007-7-12 | - | 9年 | 硕士研究生，曾任易方达基金管理有限公司行业研究员。 |
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 2,148,625,509.79 | 54.81 |
| 其中：股票 | 2,148,625,509.79 | 54.81 | |
| 2 | 固定收益投资 | 1,114,302,857.80 | 28.43 |
| 其中：债券 | 1,114,302,857.80 | 28.43 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 4 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 5 | 银行存款和结算备付金合计 | 341,932,445.97 | 8.72 |
| 6 | 其他各项资产 | 314,979,704.04 | 8.04 |
| 7 | 合计 | 3,919,840,517.60 | 100.00 |
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采掘业 | 137,160,932.18 | 3.95 |
| C | 制造业 | 1,324,846,828.37 | 38.18 |
| C0 | 食品、饮料 | 34,762,461.58 | 1.00 |
| C1 | 纺织、服装、皮毛 | - | - |
| C2 | 木材、家具 | - | - |
| C3 | 造纸、印刷 | 1,911,953.92 | 0.06 |
| C4 | 石油、化学、塑胶、塑料 | 58,617,815.10 | 1.69 |
| C5 | 电子 | 13,709,387.86 | 0.40 |
| C6 | 金属、非金属 | 301,138,654.41 | 8.68 |
| C7 | 机械、设备、仪表 | 735,769,888.57 | 21.21 |
| C8 | 医药、生物制品 | 178,936,666.93 | 5.16 |
| C99 | 其他制造业 | - | - |
| D | 电力、煤气及水的生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 7,166,527.36 | 0.21 |
| F | 交通运输、仓储业 | 61,148,893.15 | 1.76 |
| G | 信息技术业 | 52,099,730.50 | 1.50 |
| H | 批发和零售贸易 | 44,675,480.24 | 1.29 |
| I | 金融、保险业 | 440,623,787.58 | 12.70 |
| J | 房地产业 | 68,285,289.24 | 1.97 |
| K | 社会服务业 | 4,335,838.00 | 0.12 |
| L | 传播与文化产业 | - | - |
| M | 综合类 | 8,282,203.17 | 0.24 |
| 合计 | 2,148,625,509.79 | 61.93 |
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 000951 | 中国重汽 | 6,950,000 | 189,526,500.00 | 5.46 |
| 2 | 600585 | 海螺水泥 | 4,155,900 | 183,524,544.00 | 5.29 |
| 3 | 601166 | 兴业银行 | 4,000,042 | 147,681,550.64 | 4.26 |
| 4 | 000651 | 格力电器 | 4,300,000 | 121,260,000.00 | 3.49 |
| 5 | 000528 | 柳 工 | 5,530,576 | 120,843,085.60 | 3.48 |
| 6 | 600000 | 浦发银行 | 5,000,000 | 113,900,000.00 | 3.28 |
| 7 | 600104 | 上海汽车 | 5,000,000 | 102,350,000.00 | 2.95 |
| 8 | 601169 | 北京银行 | 6,000,000 | 100,320,000.00 | 2.89 |
| 9 | 600276 | 恒瑞医药 | 1,800,000 | 70,578,000.00 | 2.03 |
| 10 | 600089 | 特变电工 | 3,000,000 | 62,040,000.00 | 1.79 |
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值 比例（％） |
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | 1,052,311,000.00 | 30.33 |
| 3 | 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - | |
| 4 | 企业债券 | 59,785,884.50 | 1.72 |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 可转债 | 2,205,973.30 | 0.06 |
| 7 | 其他 | - | - |
| 8 | 合计 | 1,114,302,857.80 | 32.12 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | 0901038 | 09央行票据38 | 5,200,000 | 511,420,000.00 | 14.74 |
| 2 | 0901036 | 09央行票据36 | 3,800,000 | 373,730,000.00 | 10.77 |
| 3 | 0901046 | 09央行票据46 | 1,700,000 | 167,161,000.00 | 4.82 |
| 4 | 112012 | 09名流债 | 270,000 | 28,161,000.00 | 0.81 |
| 5 | 122049 | 10营口港 | 150,000 | 15,450,000.00 | 0.45 |
| 序号 | 名称 | 金额（元） |
| 1 | 存出保证金 | 1,936,433.86 |
| 2 | 应收证券清算款 | 300,162,458.59 |
| 3 | 应收股利 | - |
| 4 | 应收利息 | 12,015,965.35 |
| 5 | 应收申购款 | 864,846.24 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 314,979,704.04 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 110006 | 龙盛转债 | 1,575,663.70 | 0.05 |
| 2 | 110005 | 西洋转债 | 630,309.60 | 0.02 |
| 报告期期初基金份额总额 | 2,466,755,885.35 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 23,305,274.78 |
| 报告期期间基金总赎回份额 | 106,739,956.61 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 2,383,321,203.52 |
2010年3月31日
基金管理人：易方达基金管理有限公司 基金托管人：中国银行股份有限公司 报告送出日期： 2010年4月21日
易方达平稳增长证券投资基金
2010年第一季度报告