■最新评级

  彩虹股份 高技术壁垒带来高盈利

  玻璃基板是一个高垄断、高壁垒的行业，处于平板显示产业链“微笑曲线”上端，盈利能力优秀。公司已经掌握了溢流法生产玻璃基板的关键，生产线冷修后，成品率稳定上升，目前已达到70%左右的水平，超出市场此前的预期。公司计划非公开增发募集资金35亿元，建设10条玻璃基板生产线，这些生产线将于2010年4季度至2011年4季度逐步释放产能，预计到2011年末，公司将拥有13条玻璃基板生产线。

  我们积极看好公司未来的发展空间，拖累公司发展的彩管业务大幅计提了资产减值准备，新业务逐步发展实现“软着陆”。公司所属的玻璃基板的生命周期较长，成品率的上升、技术的发展与该模式的复制将不断的带来超预期的可能。而布局OLED则是占领下一代显示器的制高点。

  以10元增发价格计算，对应2010年65%和70%的成品率的EPS分别为0.70元与0.79元，对应2011年70%成品率的EPS为1.52元。上调公司目标价至22.3元，维持“买入-B”的投资评级。（安信证券 石磊 王天睿 李孔逸）

  海陆重工 余热利用步入黄金发展期

  市场可能认为余热锅炉属于加工制造业，增速缓慢。而我们认为，随着国家积极推行节能减排以及提高能源利用效率，余热利用将步入黄金发展期，余热锅炉行业将获得加速发展。

  公司是余热锅炉领域龙头企业，将显著受益行业增长。按蒸吨计算08年公司占市场份额约22.7%，公司在多个细分领域处领先地位，市场占有率一直排名第一；此外公司计划由设备提供商向方案解决供应商转型，进一步扩大公司的业务收入范围，提升公司盈利能力。

  我们预计公司10-12 年营业收入分别为13.22 亿元、18.40亿元和25.96 亿元，EPS 分别为1.18 元、1.57 元和2.27 元。公司在余热锅炉领域地位领先，核电承压设备订单充足，大型压力容器市场前景广阔，业绩增长可期，给予增持评级。

  （申银万国 矫健 齐琦）

石基信息 代理和创新业务并进

  通过获得Micros酒店前台信息系统（PMS）中国独家代理权，公司拥有在国内高端酒店信息系统市场中占有绝对优势地位。在此基础上，2007年以来，公司发动多起并购，将市场空间延伸至中低端酒店，提高了市场占有率。公司自主开发的新一代酒店分销系统“畅联”初具规模。该产品成功实现酒店订房销售系统于前台信息系统的无缝连接，具有较大的市场潜力，有望成为新的利润增长点。

  保守估计公司2010-2012年每股收益分别为1.00元、1.20元和1.54元，2009-2012年复合增长率为37.7%。鉴于公司（在其行业中的）绝对优势地位，给予“推荐”评级，合理价格45-50元。（国联证券 韩星南）