从4月16日股指期货的“初啼”到今天已经满了一周。对于新生的股指期货来说，这一周可谓是令人难忘。不但实现了平稳起步的目标，其成熟度也让市场人士眼前一亮。从期现联动来看，股指期货的定价效率日渐提升，与现货的联系愈加紧密；从交易情况来看，股指期货交易积极，流动性充足，持仓量稳步增加，为机构投资者的入场奠定了良好基础；从投资者参与情况看，每日开户量在1000户左右，市场容量不断增加。截至昨日，期指总持仓量达到6700手以上，日均成交额在1167亿元。

  在“内外共振”下造成的周一股市全线暴跌，并没有对股指期货造成不良影响。在市场的剧烈震荡中，股指期货的系统没有出现问题，也没有强行平仓的现象发现。“不经历风雨 哪能见彩虹”，股指期货成功地经过了考验。

  上市五日：

  风浪之后更显稳健

  股指期货上市五个交易日以来，正遇上市场大幅震荡。本周一，政府进一步出台调控房地产市场政策，高盛事件重挫国外股市，沪深300现指跳空低开，各行业全线下挫，暴跌了5.33%，市场元气大伤，期指主力合约跌幅更是达到了6.39%。周二，走势比预期中乐观，当天有不少买盘在低位介入，最后沪深300现指与股指期货合约均报收十字星，而期指主力合约成交量则有所放大。周三，个股普涨，资金回流明显，市场人气提升，现指上涨了1.99%，收盘也几乎是在全天最高点，期指主力合约则反弹了1.59%。

  昨日，沪深300指数期货主力合约IF1005微幅低开，开盘价3260.2点，收盘价3236.2点，跌幅0.91%，最高价3274.4点，最低价3211点。成交量为133247手，较昨日有所增加，市场参与者依然以进行日内短线交易为主。

  从交易情况看，除了上市首日，成交量基本都维持在10万手以上，昨日的成交量再度升至14万手以上。而持仓量则是一直在增加，从4月21日开始已经超过6000手，昨日达到了6716手，较首日上升了87%。这说明进行套利的稳定性资金在持续增加。而从成交额来看，昨日达到了1356.7亿元，连续四个交易日稳定在1000亿以上。可以说，经过了一个星期，交易情况基本稳定。

  从各个合约来看，其成交量和价格体系也相当不错。四个合约呈现依次升水的格局，而成交量也是依次递减。业内人士表示，近月合约成为主力合约，说明国内期货投资者开始成熟，而远月合约也有一定的流动性，这都为将来机构投资者的套保形成了良好环境。

  从开户情况来看，目前全国股指期货的开户量在1.3万户左右，在股指期货上市之后，日均开户量维持在1000户左右，来自证券市场的客户越来越多地进入期指市场，有助于期指与现货的联动更为紧密。

  首周价格发现功能体现

  业内人士表示，在经过了第一周的考验后，股指期货也正在体现出自己的特色。

  “经常是期货先探到低点，又先开始反弹，比现货要提前10分钟，”东方证券金融衍生品首席分析师高子剑表示，这说明期货的定价效率日益增强，价格发现功能体现无疑。“国外成熟市场期货的价格发现功能强是可以理解的，但是我们刚诞生的市场就能达到这个程度，确实有些意外。”

  高子剑解释，要分析为什么期货市场这么“准”，还是要从市场的投资者结构来看。“期货交易人看得准，能够提前抓到现货的脉络，这是沪深300期货‘准’的最佳诠释。”高子剑说，这意味着在股指期货上市初期，云集了一大批高质量的投资者。而且从盘中的表现来看，投资者对于买点卖点的把握都相当精准。国泰君安证券金融工程研究负责人蒋瑛琨表示，第一天上市时，主力合约与现货价的联系并不大，但是到了昨天，两者的联动已经很强了。同时，期货早15分钟开盘形成的价格，对于期货的开盘价会有很大的参考作用。

  “不过，现在期指和现货还没有完全紧密联系，有时现货也走在期货前头，”蒋瑛琨表示，目前期指上市时间还短，其规律尚有待研究。

  在上市之前，市场普遍担心开户数量少会影响流动性，而随着一周来的交易表现，这种担心早已烟消云散。另外，市场普遍没有注意到的一点是，股指期货在上市一周的时间里，没有出现任何系统方面的故障，尽管交易量较大，但是中金所和期货公司掌控风险的能力十分突出。在周一市场出现大跌的情况下，也没有出现强行平仓的现象，说明前期风控措施与投资者教育未雨绸缪，在关键时刻展现了作用。