§1 重要提示
1.1 本公司董事会、监事会及其董事、监事、高级管理人员保证本报告所载资料不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
1.2 公司全体董事出席董事会会议。公司2010年第一季度报告已经公司4届18次董事会审议通过。
1.3 公司第一季度财务报告未经审计。
1.4
| 公司负责人姓名 | 温昌伟 |
| 主管会计工作负责人姓名 | 陈其中 |
| 会计机构负责人（会计主管人员）姓名 | 苏虹 |
公司负责人温昌伟先生、主管会计工作负责人陈其中先生及会计机构负责人（会计主管人员）苏虹女士声明：保证本季度报告中财务报告的真实、完整。
§2 公司基本情况
2.1 主要会计数据及财务指标
币种:人民币
| 本报告期末 | 上年度期末 | 本报告期末比上年度期末增减(%) | |
| 总资产(元) | 2,936,027,997.76 | 2,903,497,333.88 | 1.12 |
| 所有者权益（或股东权益）(元) | 569,352,159.27 | 564,092,270.75 | 0.93 |
| 归属于上市公司股东的每股净资产（元/股） | 3.6322 | 3.5987 | 0.93 |
| 年初至报告期期末 | 比上年同期增减(%) | ||
| 经营活动产生的现金流量净额(元) | -11,477,913.15 | 79.13 | |
| 每股经营活动产生的现金流量净额（元/股） | -0.07 | 79.13 | |
| 报告期 | 年初至报告期期末 | 本报告期比上年同期增减(%) | |
| 归属于上市公司股东的净利润(元) | 5,259,888.52 | 5,259,888.52 | 17.19 |
| 基本每股收益（元/股） | 0.0336 | 0.0336 | 17.19 |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益(元/股) | 0.0352 | 0.0352 | 20.14 |
| 稀释每股收益（元/股） | 0.0336 | 0.0336 | 17.19 |
| 加权平均净资产收益率（%） | 0.93 | 0.93 | 增加0.3个百分点 |
| 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率（%） | 0.97 | 0.97 | 增加0.32个百分点 |
扣除非经常性损益项目和金额：
单位：元 币种:人民币
| 项目 | 金额 |
| 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 | -310,351.00 |
| 所得税影响额 | 46,641.80 |
| 少数股东权益影响额（税后） | 9,329.09 |
| 合计 | -254,380.11 |
2.2 报告期末股东总人数及前十名无限售条件股东持股情况表
单位：股
| 报告期末股东总数（户） | 12,210 | ||
| 前十名无限售条件流通股股东持股情况 | |||
| 股东名称（全称） | 期末持有无限售条件流通股的数量 | 种类 | |
| 贺州市电业公司 | 96,032,886 | 人民币普通股 | |
| 中国建设银行－工银瑞信稳健成长股票型证券投资基金 | 3,918,314 | 人民币普通股 | |
| 靳晓齐 | 2,140,000 | 人民币普通股 | |
| 中国银行－工银瑞信核心价值股票型证券投资基金 | 1,695,100 | 人民币普通股 | |
| 齐桂芝 | 1,308,913 | 人民币普通股 | |
| 董晓丽 | 1,245,520 | 人民币普通股 | |
| 屈雁 | 1,141,500 | 人民币普通股 | |
| 应京 | 928,000 | 人民币普通股 | |
| 博时价值增长证券投资基金 | 925,338 | 人民币普通股 | |
| 中国建设银行－博时价值增长贰号证券投资基金 | 829,199 | 人民币普通股 | |
§3 重要事项
3.1 公司主要会计报表项目、财务指标大幅度变动的情况及原因
√适用 □不适用
1、截止报告期末，资产负债表项目重大变动原因分析
| 项目 | 2010年3月31日（元） | 2009年12月31日（元） | 增减额（元） | 增减比例（%） |
| 应收票据 | 16,878,240.74 | 26,738,375.67 | -9,860,134.93 | -36.88% |
| 应收账款 | 248,746,566.57 | 190,577,748.78 | 58,168,817.79 | 30.52% |
| 存货 | 38,660,021.86 | 29,334,161.80 | 9,325,860.06 | 31.79% |
| 工程物资 | 31,837,775.65 | 23,479,433.32 | 8,358,342.33 | 35.60% |
| 应付职工薪酬 | 3,570,726.86 | 6,341,404.38 | -2,770,677.52 | -43.69% |
| 应交税费 | 6,246,179.71 | 16,681,192.96 | -10,435,013.25 | -62.56% |
| 其他应付款 | 32,416,743.96 | 117,767,172.46 | -85,350,428.50 | -72.47% |
1)应收票据期末比期初减少36.88%，主要是由于部分票据到期承兑所致。
2)应收账款期末比期初增加30.52%，主要是由于应收电费款增加以及子公司钦州永盛石油化工有限公司应收款项增加所致。
3)存货期末比期初增加31.79%，主要是子公司桂东电子产销两旺原材料储备增加所致。
4)工程物资期末比期初增加35.60%，主要是子公司桂东电子为三期扩建工程做准备增加工程物资所致。
5)应付职工薪酬期末比期初减少43.69%，主要是本期支付了期初应付社会保险所致。
6)应交税费期末比期初减少62.56%，主要是公司支付期初相关税费所致。
7)其他应付款期末比期初减少72.47%，主要是公司支付了期初收购桂江、桂海股权尾款所致。
2、报告期利润表项目重大变动原因分析
| 项目 | 本期数（元） | 上年同期数（元） | 增减额（元） | 增减比例（%） |
| 营业收入 | 386,628,710.87 | 219,237,149.47 | 167,391,561.40 | 76.35% |
| 营业成本 | 326,647,499.22 | 178,179,820.27 | 148,467,678.95 | 83.32% |
| 营业税金及附加 | 365,326.77 | 1,292,483.37 | -927,156.60 | -71.73% |
| 销售费用 | 4,569,527.88 | 1,667,205.68 | 2,902,322.20 | 174.08% |
| 所得税费用 | 3,465,388.05 | 2,583,563.21 | 881,824.84 | 34.13% |
1)营业收入和营业成本同比增加较多，主要是公司本期售电、购电量增加致电力销售收入和成本同时增加，及控股子公司钦州永盛石油化工有限公司和桂东电子公司本期销售大幅增加致收入、成本增加所致。
2)营业税金及附加同比减少71.73%，主要是本期流转税减少所致。
3)销售费用本期比上年同期增加174.08%，主要是由于公司子公司桂东电子销售费用随销售收入增加而增加所致。
4)所得税费用本期比上年同期增加34.13%，主要是由于本期公司子公司桂东电子应交所得税比上年同期增加所致。
3、报告期现金流量表项目重大变动原因分析
| 项目 | 本期数（元） | 上年同期数（元） | 增减额（元） | 增减比例（%） |
| 经营活动产生的现金流量净额 | -11,477,913.15 | -55,004,350.06 | 43,526,436.91 | 79.13% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -102,653,592.24 | -50,409,158.26 | -52,244,433.98 | -103.64% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 95,823,771.18 | 169,848,770.55 | -74,024,999.37 | -43.58% |
1)经营活动产生的现金流量净额本期比上年同期增加79.13%，主要是上年同期子公司投入对外合作经营款所致。
2)投资活动产生现金流量净额本期比上年同期减少103.64%，主要是本期支付了收购桂江、桂海股权尾款所致。
3)筹资活动产生的现金流量净额和现金比上年同期减少43.58%，主要是本期归还借款支付的现金大幅增加所致。
3.2 重大事项进展情况及其影响和解决方案的分析说明
√适用 □不适用
1、今年一季度公司水电厂流域降雨正常，各水电厂来水量和自发电量与去年同期相比基本持平；随着电力需求的增长，公司供电总量大幅增加，公司1-3月实现财务售电量59,126.22万千瓦时，同比增加33.54%；由于自发电量和售电量增加，部分子公司经营业绩上升，公司一季度经营业绩同比有所增长，公司1-3月实现营业收入38,662.87万元，同比增长76.35%，实现净利润525.99万元，每股收益0.0336元，均同比增加17.19%。
2、公司拟以不低于16.28元的价格非公开发行A股股票不超过4000万股（详见2009年6月16日、7月3日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告），2010年3月22日，公司非公开发行股票方案获得中国证监会发审委审核通过（详见2010年3月23日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告），2010年4月14日获得中国证监会批复核准（详见2010年4月16日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告）。
3、报告期内，公司完成收购控股子公司平乐桂江电力公司17.50%股权、昭平桂海电力公司31.62%股权事宜（详见2010年1月28日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告），公司已支付全部股权转让款，工商变更登记已全部完成。
4、报告期内，公司控股子公司平乐桂江公司、昭平桂海公司CDM减排项目尚未收到联合国最后确认批文。
5、为确保公司参股14.84%的国海证券借壳上市的顺利进行，公司同意国海证券借壳上市方案不变，并延长公司2009年第一次临时股东大会相关决议的有效期（详见2010年1月9日《上海证券报》、《证券日报》及上海证券交易所网站公告）。
国海证券为本公司的参股企业，本公司2010年第一季度经营业绩未包含国海证券的损益。
6、本公司拟对国海证券同比例认购增资（详见2007年6月27日《上海证券报》及上海证券交易所网站公告），目前公司未支付增资款，国海证券增资事宜尚未完成。
7、报告期内，公司（含控股子公司）累计归还金融机构借款28,428万元，并向金融机构借款合计41,120万元，1-3月借款明细具体如下：
(1)公司与交行广西分行签订二笔《借款合同》，借款金额人民币合计6,000万元，为信用借款，期限一年，利率为银行同期基准利率下浮5%，用于补充公司流动资金。
(2)公司与中行贺州支行签订三笔《借款合同》，借款金额人民币合计7,000万元，为信用借款，期限三年，利率为银行同期基准利率，用于补充公司流动资金。
(3)公司与工行贺州支行签订二笔《借款合同》，借款金额人民币6,000万元，为信用借款，期限一年，利率为银行同期基准利率下浮5%，用于补充公司流动资金。
(4)公司与农行贺州分行签订《借款合同》，借款金额人民币3,000万元，为信用借款，期限三年，利率为银行同期基准利率下浮10%，用于补充公司流动资金。
(5)公司与招行南宁分行签订《借款合同》，借款金额人民币5,000万元，为信用借款，期限三年，利率为银行同期基准利率下浮10%，用于补充公司流动资金。
(6)公司子公司民丰实业与农行贺州分行签订二笔《借款合同》，借款金额人民币合计2,000万元，由贺州市电业公司担保，期限一年，利率为银行同期基准利率下浮10%，用于流动资金周转。
(7)公司子公司民丰实业与富川信用社签订《借款合同》，借款金额人民币合计1,000万元，由贺州市电业公司担保，期限三年，利率为银行同期基准利率上浮20%，用于流动资金周转。
(8)公司子公司桂东电子与农行贺州分行签订《借款合同》，借款金额人民币1,300万元，由贺州市电业公司担保，期限一年，利率为银行同期基准利率下浮10%，用于流动资金周转。
(9)公司子公司桂东电子与农行贺州分行签订二笔《借款合同》，借款金额人民币6,000万元，由贺州市电业公司担保，期限5年，利率为银行同期基准利率，用于项目贷款。
(10)公司子公司桂东电子与工行贺州支行签订《借款合同》，借款金额人民币1,820万元，保理贷款，应收账款质押，期限一年，利率为银行同期基准利率，用于流动资金周转。
(11)公司子公司钦州永盛公司与交行广西分行签订《借款合同》，借款金额人民币2,000万元，由贺州市电业公司担保，期限1年，利率为银行同期基准利率上浮20%，用于流动资金周转。
3.3 公司、股东及实际控制人承诺事项履行情况
√适用 □不适用
| 承诺事项 | 承诺内容 | 履行情况 |
| 股改承诺 | 贺州市电业公司承诺在股权分置改革完成后启动桂东电力管理层激励计划，具体办法由公司董事会制定并报主管部门批准后执行。 | 桂东电力管理层激励计划暂未启动。主要原因是《国有控股上市公司（境内）实施股权激励试行办法》仍处于试点阶段，相关规则尚需国资管理部门进一步具体明确。 |
3.4 预测年初至下一报告期期末的累计净利润可能为亏损或者与上年同期相比发生大幅度变动的警示及原因说明
□适用 √不适用
3.5 报告期内现金分红政策的执行情况
公司章程规定：公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十。
由于公司2009年度非公开发行股票未能在公司2009年年度报告公告日前完成，根据公司2009年第二次临时股东大会通过的关于非公开发行股票的决议规定，本次非公开发行股票完成前公司滚存的未分配利润由本次非公开发行后的全体股东共享。因此，公司2009年度暂不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本。
广西桂东电力股份有限公司
法定代表人:温昌伟
2010年4月26日
2010年第一季度报告
广西桂东电力股份有限公司