■券商观点

  1 海通证券：市场整体面临估值中枢下移的风险。我们预计5月的市场调整估值重心的可能性较大，不过，由于蓝筹股整体估值存在安全边际，其短期内估值中枢下降的空间不大，所以这一寻底过程会以较为温和的方式展开，大盘震荡下行的速度不会太快。

  2 申银万国：5月政策的不确定性依然还在，从1季度的宏观数据看，国内经济已经存在过热倾向。4月份，国务院对房产市场的重拳出击超出市场的预期。鉴于经济仍然在向过热的方向迈进，以CPI和PPI衡量的通胀压力继续加大，政策仍有可能进一步紧缩。

  3 广发证券：房地产“挤泡沫”的过程必然会给房地产以及相关行业带来“阵痛”，影响短期资本市场的表现。不确定性带来的恐慌情绪使得股指仍有调整的压力，市场的弱势短期难以扭转，不排除上证指数下探我们指出的二季度2800 的波动区间底部，但以目前估值水平和稳固的经济增长来看，我们并不认为 2800点下方有太多继续调整的空间，整体市场以弱势震荡走势为主。

  4 西南证券：政策将进一步收紧，市场预期转弱，权重股虽有估值优势，但启动条件不具备。指数破位下行，调整主导运行。2800-2900点弱支撑，横向整理替代弹升，之后继续下探，进一步向2600-2700点寻求支撑。

  5 国联证券：5月A股趋势仍向下，低点目标2700-2800点。五月份的基调将是趋势性机会依然没有，而交易性机会亦将暂时退潮，快速向下调整成为市场主要方向。重申年度策略报告中提出的“V”型观点，低点有较大概率在5月产生，目标位2700-2800点，中小板和创业板则可能面临更大幅度的调整。

  ⊙记者 刘雨峰