昨日，1005合约的基差全天游走于28点-68点，出现在45点-55点的概率是55.79%。基差在股市开盘时达到日内最大值67.55点，此时实施买入ETF卖出1005合约期现套利的话，年化收益率可达35%左右，是股指期货上市以来的最高值。远月合约一改往日的强势，昨日弱于近月合约走势，因此跨期套利的机会有所减少，可以关注卖1009合约或者1012合约买1005合约的套利机会。

  截至4月29日，沪深两市融资融券总额达3.73亿元，融券比率仍在上升，做空市场的投资者仍在增加。4月30日，沪深300现指的午后拉升给市场带来了短线反弹的曙光。五一节假期间，我国央行宣布年内三度上调存款准备金率，在目前偏弱的氛围下，市场心理处于惊弓之鸟状态，因此这一不大不小的利空对股市短期影响仍偏负面。中信证券在上海市场多只ETF 产品中具有较高的权重，股票停牌期间，证券指数下跌幅度较大，市场预期中信证券复牌对ETF 净值有着负面的影响，因此上周上海市场ETF 普遍折价交易。昨日，上证180ETF成交额近2.586亿元，较上一交易日增加了12.7%。中信证券节后复牌即跌停带动券商股下挫，短期内仍有下跌的可能，因此存在着拖累现指继续下行的动力。

  持仓方面，前十位多头持仓为4225手，前十位空头持仓为4453手，空头主力依然略胜一筹，浙江永安大幅减少多单622手。我们发现，期指合约大多数情况下领先现指1-2 分钟，这对提前判断现指拐点有一定的参考作用。笔者认为，300现指后市仍将在2009年10月9日3033点到3071点的缺口处争夺，反弹之路异常艰辛。建议投资者更多地关注期现套利机会。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）