华安指数基金百问百答（42）
2010-05-06 来源：上海证券报
中国和美国的ETF在运作机制上有什么显著的差别吗？
国内ETF交易平台的起点非常高，无论是效率还是系统化程度都较美国高，所以直接实现了一级市场和二级市场全部在交易所平台上进行。一级市场的份额确认与二级市场的卖出（需份额确认后才可卖出）几乎可以同时完成。而在美国，由于份额的交割要待T+3左右才能完成，所以参与券商如要在当日将持有但未交割的基金份额在市场上卖出，完成套利，则需对ETF份额进行融券才可实现。参与券商则承担了T+3交割与当日融券之间的风险敞口，所获得的是在一级市场进行套利的专属权利。
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