五一短假刚过，央行便推出调控措施，将存款准备金率调高0.5个百分点，这已经是今年第三次调高。上证指数也为此从年初的3289点跌到了如今2800点一线，今年参与冬播的投资者几乎全部深陷其中。

  股市走势与宏观调控措施几乎相吻合，问题是货币政策的调控还没有走到尽头。目前存款准备金率已经达到了17％，历史最高点17.5％近在咫尺，面对已经临近天花板的数据，要么创出新高，要么加息措施启动。只要这种调控没有走到顶部进入拐点，股市走势基本上还是以下跌抵抗为主基调，在年线之下寻求合理支撑位。目前半年线已经调头下行，而年线上行的幅度已经降到每日1点左右，半年线与年线约在20个交易日左右相交，形成空头排列，下跌抵抗走势还将延续。

  近期股市的奇观在于，股价越来越两极分化，高价股的价格越来越高、而低价股的价格越来越低。100元的股票如猴般上蹿下跳，而低价的大盘银行股却越走越低。尽管市盈率只有8-9倍，但房价调控和紧缩货币政策的出台却对大盘银行股带来了利空，此类股票走势凄惨。这批大盘权重股没有行情，上证指数和沪深300指数就只能行走在下跌抵抗的路上了。

  IPO速度依然不减，每周8-9个小盘新股问世还是给市场带来了许多热闹。新股板块第二次进入破发潮，不过还不是上市首日就倒栽葱跌进发行价，这就使新股申购热潮依然不退，上市首日申购者依然能够获利了结之后股价再跌进发行价，这就意味着炒新股者已经深陷其中，而跌进发行价也更意味着割肉盘的大量涌出。新股上市高开低走态势给股市带来了新的做空动力，而当新股批量跌进发行价之后必然会带来发行价走低的市场效应。自启动IPO之后，现在将进入第二波低潮。

  大盘重心不断地下调，意味着市场机会将逐渐涌现。股市风险是涨出来的，而股市机会是跌出来的，特别是经过大跌之后，市场机会大大增加了。首先，以今年年开盘3289点为基准，市场下影线已经长达519点了，可以认为市场机会大大增加了。就一年的市场布局而言，买在下影线的机会较大，更何况那么长的下影线；其次，保存实力的资金很珍贵，在当下IPO高潮时可以去申购新股，这是赚运气的钱。既保存了资金实力，也保存了市场感觉，一旦市场转势可以快速转移到二级市场；最后，跌进发行价的小盘股机会较大。现在可以批量找出跌进发行价的小盘股，这批股票盘小、绩优、资本公积金和净资产高、还未被庄家炒过，这些特点就决定了这批股票未来会有戏。更何况买了这种股票等于打折申购新股，中签率还百分之百。在跌势中拣这种便宜货，慢慢建仓，应是不错的选择。

  （应健中）