周一，资金面出现久违的紧张局面。由于当日正是提高存款准备金率0.5%，至17%，距17.5%的历史高点仅一步之遥，大行资金融出量大幅减少，直到下午，许多机构仍有缺口未填平。短期品种交投仍然非常活跃，隔夜利率大幅走高， 7天回购交易量持续活跃，长期品种成交清淡。

  质押式回购当日成交总量在3545.31亿，与前一交易日增加约8%。隔夜回购交易量大幅增加至2985.6亿元，较前日增加了约15%。尽管当日资金紧张早已在预期之类，但是受存款准备金率上调和大行隔夜头寸吃紧的影响，资金需求大幅涌现。上午，工行、建行都不再融出资金，农行以及部分大型股份制银行一早也被洗劫一空，资金供给方寥寥无几，导致隔夜利率开盘价就跳涨10BP，加权收在1.51%，盘中在1.50%--1.80%均有成交。7天回购交易量仍保持在前期的高位，当日成交量为472.22亿元，融出方以基金、保险为主。受市场资金收紧的紧张气氛影响，各家对7天资金的融入需求有所增加，但是由于准备金率影响的消息此前已被消化，加权利率波动不大，与前一交易日持平，报收在1.7%左右。14天和21天的回购交易，尽管加权利率均收在1.68%附近，和7天形成倒挂，但由于实质性需求的减少，交易量和前期持平，稳定在低位。1m、2m回购有零星成交。

  周二中国人民银行将发行2010年第三十八期中央银行票据，发行量140亿，期限为一年，与三个月发行规模类似，一年央票较上周再度减少发行60亿。本周资金到期量在2160亿，是上周的两倍，而上周央行两次暂停了正回购操作，回笼力度有所减弱，预计央行下周将增发更长期限的三年期央票，以提高回笼力度。

  周一上海银行间同业拆放利率SHIBOR总体， 以隔夜SHIBOR利率为首，短期品种上行趋势明显。其中隔夜SHIBOR利率上行9.66BP，收在1.5054%，7天微幅回落0.38BP，报收在1.7000%，14天品种小幅上行1.12BP，报收在1.7050%，1m品种上行0.34BP，收在1.7817%。三个月以上的长期品种中，基本保持稳定， 3m和6m品种分别报收在1.9489%和2.0445%，9m和1y品种分别报收在2.1640%和2.3684%。

  （南京银行金融市场部 颜昕）