⊙鲁政委 ○主持 于勇

  5月6日的国际金融市场，末日般的崩盘式狂泻再现！虽然希腊等欧洲五国主权债务风险端倪早见，但对于刚刚从金融危机中劫后余生的脆弱市场来说，希腊工人不满紧缩的愤怒烈火，已是其不能承受之重作为平复恐慌的手段，全球最后居然不约而同地将不会说话的电脑程序作为了“替罪羊”！

  恐慌情绪波及国内，高高在上把持金融市场话语权的各路风水师纷纷不由自主地发出了“二次探底”的惊呼！全年经济增长预估由此被大幅调低，而恰恰也是他们，在一个月前刚刚纷纷大幅调高了这一指标！但现实的经济肯定没有风水师们的预言变得快！

  如果你的水晶球还没有被摔坏，应该会发现：其中显示的未来世界其实并没有此前你想像的那么恐怖！

  水晶球展示的第一幅图景应该是：欧洲五国主权债务风险可控。1929-1933年“大危机”之后，其巨大的破坏性使得全球顶尖风水师大会将破解“大萧条”密码作为了“圣杯”。经过近百年的不懈努力，密码似乎已被找到：只要最终贷款人迅速出手，只要保证充足的流动性，小衰退固然难免，但“大危机”却可消！借助这种密码阻遏大萧条发生的尝试，至少已在1980年代后期的美国股灾和2008年由美国波及全球的“次按危机”的临床试验中取得了明显成效！如果从金融市场快速恢复稳定和经济迅速走出衰退的角度来看，甚至可以说是相当成功的！

  而当前面对欧洲主权债务危机的爆发，全球以比此前更快的速度、比此前更大的力度启动了类似救助方案。这意味着，虽然不排除未来仍会有小波折，但最大风险应已基本消除！

  回首2008年次按大规模爆发之初，恐慌之下的风水师们给出的预测是，非经3-5年乃至更长时间，美国和全球经济难以走出衰退！然而，在一年之后的2009年第四季度，美国和全球主要国家就已在GDP上意义上走出衰退！根据这些经验，并考虑到目前全球主要经济体的复苏进程尚未受到威胁，笔者认为，最快在12个月之内，欧洲主权债务危机对金融市场的影响就会趋于消退；最慢在24个月之后，其对金融市场的影响就将完全消弭！

  水晶球展示的第二幅图景应该是：中国经济仍在继续稳健增长。面对第一季度11.9%的GDP增速，一些风水师急急忙忙宣判了“过热”；而眼见4月份工业增加值较上月小幅回落0.3个百分点至17.8%，因为低于预期，这些风水师又旋即判定行将“二次探底”。

  其实，4月份宏观数据的整体图景，恰恰显示了当前中国经济运行正更趋稳健。因为如果观察历史，就不难发现，工业增加值4月份相对3月份的减速，其实是最近四年一直都存在的季节规律。进一步观察作为增长背后的支撑力量，本月出口实现了年内的首次正增长，贸易收支接近平衡；固定资产投资稳中略降；消费强劲加速，整个经济展示的是一幅更为平衡的增长图景。此时的投资和工业增加值的微幅回调，与其说应被视为“二次探底”前的减速，还不如说是令经济避免进入“过热”区间而回归到了更加稳健增长路径上的良性变化。

  而对于一些风水师援引房地产调控新政作为“二次探底”的证据，则是完全未能参透政策意旨的妄言！房地产对经济和金融的巨大影响，人人皆知！自然，调控的目的就并不是要彻底摧垮它，而是要让其在更长时期内能够平稳健康发展。不然，为何在未来经济结构调整的方针中，中央明确提出要“以城镇化为依托”呢！

  恐慌时刻，别忘了投资的葵花宝典：“别人恐惧我贪婪，别人贪婪我恐惧！”当别人真正恐惧的时候，你如果也无法抑制恐惧，不妨观望一下，先定定神再作决定！

  （作者系兴业银行资深经济学家）

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