本周股指最低跌至2604点后止跌反弹，杀得昏天黑地的大盘终于歇口气了。跌到如此份上，市场对于底部的议论自然多了起来。2600点这个几乎在今年年初大多数投资者包括机构报告中都没有预料到的点位，是否是今年年K线下影线触及到的最低点位，值得拭目以待。

  今年开盘指数是3289点，如今大盘重心已经下降了500多点，市场重心下调完全与今年的金融调控政策相吻合。今年到现在为止央行已经三次调高了存款准备金率，冻结资金高达1万亿元，而继续调高存款准备金率乃至加息几乎没有悬念。股市是靠钱来推动的，市场钱少了，股市就下调，这种供求关系几乎与在菜场买菜的供求关系相类似。只不过是股市永远反应过激，指数跌幅远大于资金减少幅度。目前宏观调控趋势未改变，下跌抵抗寻求支撑就成了市场主基调。

  眼下股票供应压力依然巨大，农行即将发行、四大商业银行将再融资2870亿元，每周8个左右中小板或创业板股票发行……股市扩容成了持续地做空动力。股票在中国并非稀缺资源，要多少有多少，也不存在筹码流失的问题，所以后续市场走势在相当大的程度上还是取决于市场扩容的速度、规模和节奏。如果市场本身的造血功能赶不上失血效应，市场重心还会下移，2604点是否是本轮行情的真正底部还有待市场考验。

  目前股市已经远离年线了，本周年线位置在3030点附近，值得关注的是年线已经开始走平，半年线每天下跌4点落定在3087点。不出意外的话，还有10多个交易日年线将于半年线相交，后市依然会呈现下跌抵抗、再度考验底部走势。

  所谓底部是一个相对值而并非绝对值，如同当年1664点底部时很少人能抄到这个真正的大底，因为身在底部不知底，“不识庐山真面目、只缘身在此山中”。底部是一个区间，当年从1664点走出来之后实际上在1700、1800、1900、2000……，这样的一个大区间中将自己手中的资金换成股票，都可以认为是抄到底了。问题是人们都在高抛低吸中做了一段小小的差价，而未能在相对低点全部买入股票，而在相对高点全部套现，所以每个人的资金管理就成了一个很重要的问题。

  股市下跌是风险释放过程，特别是此次下跌已经有三成新股跌进了发行价，跌幅最深的竟然将发行价打了七折，这就给市场提供了极大的机会。在当下新股一上市就可能跌进发行价的市况下，在二级市场上直接购买或能打八折、九折，又不需要大量资金进行申购，这也许是一种新的盈利模式。所以在当下市场中手上有资金的投资者处于较主动的地位，等量资金能够换取更多的股票。（应健中）