⊙云清泉

  受诸多利空因素的影响，美股上周五再次陷入弱势下调中，道指、标普、纳指依次下跌1.51％、1.88％、1.98％，周涨幅因此进一步缩减到2.31％、2.23％、3.58％。放眼全球，其他主要股指也在大跌之后迅速出现回升走势，如G7中表现最弱的日经指数周涨幅仅为0.9％，最强的德DAX大涨近6.0％（港台地区分别涨1.1％、2.7％）；不过，它们尤其是欧、美股市上周五却又一次集体遭遇重挫，且不管收阴还是收阳，周线都留下了长长的上影抛压，近两周大多还构成了“孕线”组合（只有德例外），近期延续震荡整理格局的可能随之大增，月内低点或许将再一次面临严峻的考验。

  与股市相比，国际期市上周的变化也是既十分微妙又较为重要。以美国期市为例，随着美元指数的喷薄而出，多数期市品种周五纷纷下落，不仅导致原油周跌幅扩大和黄金、白银周升幅缩小，而且迫使CRB指数、铜和黄豆、玉米的周涨跌情形由此发生了逆转。以下三点仍需多留意：A、美元指数上周再现探低回升之势，一年多来的高点纪录也不断被刷新，日线还与周线同时形成五连阳的强攻态势，这道风景线自然就更加罕见了（周线五阳是117个月的最长纪录）。虽说这次五连阳仅有四周上涨，但与2000年8月中旬以前的周线六或七连阳相比，上涨点数或百分比涨幅却是最大的（仅次于1997年2月中旬前的八连阳），攻势之强由此也可见一斑，去年高点势必会面临挑战，尽管在88上下还难免再次反复；B、油价受5日线压制继续走弱并再创3个月新低，后市进一步趋淡的可能明显加大，攻克76.5美元/桶阻压的希望较为渺茫，尽管探低至69美元/桶一线有望出现技术反弹；C、金价已创历史新高且周线连收四根阳线，但通向1300美元/盎司的道路未必会那么平坦，近日的市场表现也预示短期震荡整理仍难免，特别是在美元指数迭创新高的情况下。

  仅就美股而言，以下几点尚需多加注意：一是市场受强大外力刺激虽一度大幅飙升，或周一涨幅创去年3月23日以后的纪录，可三大股指却在上周五又一次跌破5日均线，短期走势因此就难以令人乐观，五月头两周“十日九风雨”的情形是否会延续下去呢？二是目前虽收在120日均线之上，可道指、标普却再次刺穿了该线，而三大股指又明显受制于40日均线，且周线皆带有很长的上影线，说明目前的上档抛压相当大，自身形态也因实体位于中心值下方而不太稳定，加之组合又是“孕线”，近日震荡整理就很难避免，道指、标普的40周均线与纳指的26周均线也将再次面临考验，以便确认中期运行格局是否发生重大变化；三是道指、标普上周高低点落差虽骤减六、七成，但震荡依然十分剧烈，估计本周仍有500点、50点的波动，开盘后的下探很可能会超过250点、25点，这就意味着弱势下调局面短期内仍将延续。

  两市上周略高开后虽几经波折或上冲下突，可沪深大盘却分别涨0.31％、1.81％，持续五周的跌势也被遏止，而周线又收一颗非常标准的阳星，这是转折的希望之星，还是中途换挡，抑或是盘整的标志呢？答案仍要从量价关系中来寻找。首先，上周成交额虽增加近一成，日均成交1618亿元却较前减少了12％以上，这也是连续第四周缩减，表明市场参与热情仍在逐渐降低，而量变幅度又略显不足，就是说，只有量能显著变化，市场才可能由弱转强；2、两市虽填补了最近一个下降缺口，但深沪大盘却相继下穿了去年9月低点，近期还震荡下行并构成标准的下降通道，目前已触及该通道的上轨，而周五的十字星则某种程度增添了短线变数。简单说，本周若高开高走，周阳星就将成为希望星；如果收在上周低点之下，上周就是颗中继星；创新低但没有收在上周低点下方的话，市场转入盘局的可能就相当大。

  总体说来，美元指数走高既会迫使期市下调，也会影响到以美股为首的周边环境，A股真正企稳的时间也会延缓，期指合约到期也加大了周阳星的变数。估计本周仍将弱势整理，站上13日均线还是击穿阳星低点则是研判的重要依据。