⊙东方证券 潘敏立

  大股东开始逢低增持

  值得欣慰的是，在近期连续调整途中，有一些上市公司的大股东已经开始逢低增持上市公司的股票，在阵阵寒流中还是有一些暖意的。在出现重要股东增持的上市公司中，上海金陵、冀东水泥、中金岭南、青岛海尔、飞乐音响增持都在千万股以上，分别增持了3470.1万股、2077.69万股、1550.05万股、1289.58万股、1176.56万股，故该类个股也同样受到了市场的尊重，股价也相应企稳。

  快跌途中仍有机会

  这一路的快跌没有任何反弹，但随着跌势的不断深入，还是有一些生存法则的：

  2008年最后一个季度开始，整个市场出现了回稳，但个股的涨幅落差很大。同样，自2009年7月底开始，有许多个股已提前进入了熊市，有些品种的累计跌幅已高达50%以上。特别是其中一部分低价大盘指标股，在前一次回升中缺少最后一个主升浪，但在2009年的7月底又提前进入了大跌期，这部分品种主要集中在房地产股和大盘低价银行股上。那么就这批品种而言：大跌势已完成，目前的估值已进入安全区，所以不管未来股指如何震荡，都将不再有大震荡。

  其中一个典型的案例，就是中国银行。在近期股指大幅下挫17%的过程中，该股毫发未伤，3.98元已经成为防守底线，走势十分稳健。一方面，主要是由于该股前期没有大涨，大多是下跌或者整理。当股价不断下行后，由于其含有0.14元的现金分红，故受到大资金的青睐，不再参与下跌。而大资金在4元至4.10元间做价差总是可以顺利完成，所以成为大盘下跌时的避风港。相信在沪深两地中还有这样的品种，只要大家静下心来，还是能找到的。这应验了一句话：跌时重质。

  还有，在近期的一段大跌过程中，正好是发生在股指期货推出之后，以及房地产新政推出之时，在双管齐下的格局下，沪指出现下沉。在整个过程中，股指期货一路做空，扮演了一个下跌助推手的角色。而且这一轮下跌有一个特点：就是长阴之后，能带来两至三日的稳定期，但随后长阴再现，但没有连续两根的长阴出现。故如果要做价差或者反抽，很明显，长阴过后之日就是低吸买点，随后如有盈利仍可快速兑现。

  另外，如果研究一下基差也可能捕捉到低吸的机会。如上周二下午开始，期货5月份合约大幅做空，但现货300已不再配合下行，导致基差从原有70多点快速缩小至0.8点，后一个交易日一度出现贴水，如果这种现象保存下去，那么意味着多头只要有足够的保证金就可以不再止损从而参加本周五21日的交割。

  但无论是在长阴之后的逢低买盘，还是在基差小于等于零即平水贴水时的逢低买盘，一旦买入后有盈利，仍应坚持短线逢高滚动原则，在盈利后应快速还原至现金流状态，因为后面可能还会有折腾。

  总而言之，下跌有时候也并不全是一件坏事，它让我们可以买到更便宜的投资类品种，同时也让我们手中有质地的股票接受市场的检验。