社保基金增持的传闻再度浮现，沪深300现货指数昨日早盘探出年内新低，午后在地产、金融板块带动下，现指超跌反弹。至收盘时，沪深300现货指数上涨了2.04%，成交量几乎与上一交易日持平。期指主力1006合约昨日再回2800上方，午后盘中直线拉升，成交量较上一交易日大幅增加了16万手，持仓量增加了2198手。

  昨日，1005合约再度出现升水，午后13点47分达到日内最大值24.51点，此时期现套利的年化收益率可达57%左右。1006合约一改近期的疲势，开盘稍有片刻贴水之后，大多数情况下处于升水状态，午后13点48分升水达到日内最大值71.83点，同样是在此时刻，6月-5月价差达到日内最大值48.4点。主力移仓之后，昨日1006合约的走势明显强于1005合约，临近首个交割日，预计这种情形会经常出现，投资者可以关注短线的买1006合约卖1005合约的跨期套利交易。

  如果说周一的暴跌是由于市场对到期日效应的预期比较强烈，提前上演了“黑色星期一”那么投资者倒可以不必过于担心。到期日效应形成的内在根源是股指期货的现金交割制度，所以研究股指期货交割结算价的确定方法成为判断股票市场是否存在到期日效应的关键。与我国香港、台湾市场的股指期货合约类似，镜内的股指期货合约的交割结算价是采用最后交易日的最后2小时的沪深300现货指数的算术平均价。其实，这种交割结算价的确定方法在世界的股指期货市场内是最为严格的，这就使得投机力量企图操纵股指的实际操作难度非常大，将到期日效应带来的影响降到最低。

  1006合约的持仓量昨日达到11428手，超过了1万手，按照规定，中金所公布了1006合约的持仓。正如我们所预料，国泰君安再度成为空头第一大主力。从1006合约的持仓数据来看，前十位多头主力加仓1376手，前十位空头主力加仓1223手，市场分歧较大。股市收盘后，1006合约亦出现小幅上涨，说明投资者对短线反弹依然有所期待。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）