隔夜美股下挫，沪深300现货指数小幅低开，昨日盘中宽幅震荡，未能延续强势反弹。午后冲高回落，至收盘时，现指下跌了0.33%，成交量较上一交易日有所萎缩。昨日，期指主力1006合约在4个合约中走势属于最弱的，盘中再度上演过山车的行情，成交量继续放大，报收十字星，略显方向不明，下跌1.19%。

  昨日，1005合约大多数时间游走于无套利区间，基差围绕零轴上下波动。早盘11点16分，基差达到日内最大值-19.72点，此时期现套利的持有到期收益率在0.2%左右。1006合约全天维持升水状态。11点11分，1006合约盘中直线拉升时，基差亦出现急速上扬，这说明期指合约仍然具有领先作用。午后13点23分，基差达到日内最大值-59.09点，此时期现套利持有到期收益率在1.2%左右。

  跨期套利方面，6月-5月价差昨日振幅加大，盘中价差拉升的时刻亦是在11点11分。9月-6月价差全天游走于25点-45点，周二的反弹行情中，1006合约上涨了3.23%，1009合约上涨了3.62%；周三的下跌行情中，1006合约下跌了1.19%，1009合约下跌了1.09%。可以看出，9月合约的走势稍强于6月合约，可以尝试短线卖1006合约买1009合约进行套利。

  之前，我们利用高频数据研究发现，1005合约价格领先沪深300现货指数大约为2分钟，主力换月后，1006合约领先现指也为2分钟左右。因此，一般情况下，期指合约大多数会领先现指1-2分钟。目前，1006合约的日内持仓量依然呈现出先升后降的状态，可以判断投资者仍然是以投机为主，在行情大幅波动的情况下，6月合约的期现套利空间仍会显现，值得投资者重点关注，周二深证100ETF的成交额突然放大，上证180ETF的成交额近期一直在高位。

  自4月19日以来，沪深300现货指数一直运行在下降通道里，昨日触及下降通道上沿2800一线的压力，虽然短暂突破成功，但是由于没有成交量的有效配合，仍然未能走出下降通道。从持仓来看，前十位多头主力加仓702手，前十位空头主力加仓1289手，有意思的是，国泰君安和长城伟业作为多空头的主力纷纷双向加仓，市场分歧依然较大，宽幅震荡行情难以避免。现指继续关注能否突破下降通道上沿2770的压力。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟 ）