⊙记者 赵一蕙 ○编辑 李小兵

  昨日，国兴地产董事会宣布，将所持全资子公司国兴南华房地产开发有限公司100%股权在天津产交所以5331万元的价格挂牌转让。这则公告一出，不禁让人对公司三年前刚刚完成的一次重组生出颇多质疑。

  2007年，当时还名为“蓝星石化”的国兴地产通过向现任大股东融达公司定向增发新股获得了南华公司100%股权，当时，南华公司主要负责项目“小月河”开发，而国兴建业、重庆国兴公司还是南华地产的子公司，分别运作“玉廊东园”和重庆北岸江山项目。根据当时的交易方案，这三项业务将成为上市公司的利润来源。尽管三项目自2003年至2006年披露收购资产草案时均未产生收益，但却被赋予了很高的盈利增长能力。2006年披露的重大资产购买报告书草案中称，国兴建业开发的玉廊东园项目在2007年已基本达成销售意向，并将完成销售确认，而小月河项目一级开发将在2008年实现利润8000万元，重庆项目则拟定2008年开工，2009年投入销售，预计可实现利润5.1亿元。当时上述资产的总评估价格3.3亿，增值率为16%。

  2007年10月，上述定向增发完成。当年给上市公司新增地产收入4.22亿元，实现净利润5880万元，基本达到了报告书中的盈利水平。而该笔利润均为国兴建业开发的玉廊东园所贡献，玉廊东园主要产品在2007年度已实现结转收入，该公司当年净利润为6501万元。

  但是此后至今，除了国兴建业的玉廊东园外，剩余的重庆项目和此次转让的南华公司项目均未按进度开展。2008年，通过协议转让，原为南华公司持有的北京国兴建业和重庆国兴置业100%股权改为由上市公司全资持有。但直至2009年年报，南华公司“小月河”项目却未按进度开发，重庆公司开发的重庆原天原化工厂项目（即北岸江山）也一度延迟动工。对此，公司的称，重庆项目最迟的动工时间将是今年年底。

  由于缺乏新的利润来源，国兴地产2008年、2009年度净利润分别为1055万元、248万元，连续急剧下滑。今年一季度，国兴地产营业收入仅660元，首季亏损526万元，经营活动产生现金流净额为负1416万元。与此同时，为开发重庆项目，国兴置业计划采用分期开发，今年计划一期开发30万平方米，所需资金3至4亿元，拟通过发行信托产品融资1.5至2亿元和从银行取得开发贷款2至3亿元。

  至此可以说，国兴地产重组资产对上市公司的贡献只在当年犹如“昙花一现”之后，便一直处于“残喘”状态。

  而今，在将国兴南华地产100%股权转让后，国兴地产的主营业务将临近 “真空”状态：仅剩的重庆公司和国兴建业，一个开发项目要到今年末才能动工，另一个则早在2007年已经基本完成了销售。显然，国兴地产已如一座“空城”。

  昨日，公司相关人士表示，“因为南华公司小月河项目拆迁成本过高，而且这段时间也没有找到合适的合作方，因此公司才打算将南华公司股权全部转让。”

  那么，已近“空心”的国兴地产将如何支撑？

  去年8月4日，国兴地产曾一度停牌欲再度筹划重大资产重组，但最后“中止”。然而，不久前才有过一次重组的国兴地产，光靠重组度日？现任大股东融达公司该对此次重组承担什么责任？难道重组是用来儿戏的吗？

  还有，国兴南华地产100%股权转让价较之该公司净资产评估价5292万元溢价仅0.7%，谁会接盘，也值得关注。