担忧当前中国经济增长可能面临下滑风险，已成为一个热点话题。但是，我们要考虑经济高增长是否需要有经济基本面支持的问题，特别是缺乏基本面支持的经济高增长将加剧经济中的供求矛盾、结构性矛盾和通胀压力，这将使未来中国经济付出高昂代价。所以，我们要理性判断经济增长及其经济增长率，并据此采取更合适的宏观调控政策。

  ⊙潘正彦

  今年一季度中国经济11.9%的增长率，令全球瞩目。但高兴不久，又开始担心了。不仅有人担心所谓的“前高后低”，甚至有人忧心忡忡二次探底。经济形势确实是够复杂的。尽管这种复杂性来自于多个方面，但对我们期望的经济增长及经济增长目标判断一直困扰着我们。这不仅增添了我们判断经济形势的难度，而且也给宏观调控留下了更多的问号。

  中国需要经济基本面支持的高增长率

  经济形势的复杂性首先在于对经济增长的判断，即我们希望得到什么样的经济增长及经济增长率？

  今年一季度GDP增长高达11.9%，许多崇尚经济增长、特别是经济增长率的学者还是找到了经济高速增长的理由：一方面，很多经济学人不约而同的“欢呼”中国经济的“V型”反转；另一方面，也有人不失“逻辑地”解释，这是在去年一季度GDP处于V字的底部形成的，高增长与基数低有关。因此，经济高增长仍然是恢复性的。甚至，还有人担忧，今年经济增长率可能会出现“前高后低”的走势。这无疑增加了今年上半年宏观调控的难度。 

  许多人担心，如果上半年调控相对紧缩的话，下半年恐怕又要“反向操作”了。但从今年前5个月宏观调控情况分析，以央行为代表的宏观调控部门并没有为“经济的V型反转”推波助澜。难道央行不知道这个道理？恐怕这也说不过去。在当前国内外越来越复杂的背景下，确实宏观调控变得越来越复杂了。

  因此，有人开始尝试要求暂缓已有的紧缩政策、甚至要再度放松宏观调控政策。其实，这种主张的真正目的是希望经济尽可能高增长，达到8%甚至超过10%。难道追求高的经济增长率错了吗？

  哈佛大学教授肯尼思·罗格夫4月15日在英国《金融时报》文章《下一个泡沫在哪里》中提到过一句话：“对于投资者和决策者而言，真正的挑战，是如何觉察出具有系统危险性的偏离经济基本面的迹象，因为它们对于经济稳定性构成的威胁，不仅仅是价格的波动。”虽然他说的是关于“下一个泡沫在哪里”，我借用这句话是想说，对于中国的宏观管理决策者和研究者而言，真正的挑战是如何觉察出经济增长、尤其是经济增长率是否能够获得中国经济基本面的有效支持？高增长是否会对中国经济的持续稳定构成威胁？或者说，我们需要有中国经济基本面支持的经济增长率。

  实际上，虽然2009年和2010年8%的经济增长率目标是2000年以来最低的，但这是在中国经济连续两位数增长基础下的8%，并不是一个低的增长速度。即使有人质疑8%的可信度，但目前似乎还没有更有说服力的百分比数据来代替。这样，我们是否可以换一个角度考虑问题，如果前几年中国经济增长率是8%甚至更低，是否会获得更好的经济基本面支持？是否会减缓中国经济日趋严重的供求矛盾、结构性矛盾和通胀压力？

  由于经济学很难像自然科学那样以实验予以证实，这就是问题的复杂性。这就需要我们能及时觉察出，中国经济基本面是否支持8%以上的经济增长率？

  要考虑经济高增长的代价付出

  经济形势的复杂性还表现在，我们是否值得为了高经济增长率付出高昂的代价？这个问题很难回答。

  实际上，这次金融危机后，中国GDP的恢复增长，在很大程度上是依靠投资特别是政府投资拉动的。这种经济增长模式的最大问题是缺乏经济增长的内生性和持续性。特别是，如果持续以投资（包括地方政府投资）去推动经济增长的话，这将加剧中国经济运行中的一些基本矛盾，包括供求矛盾、结构性矛盾。其中，供求矛盾主要体现在：国民经济的基础产业增长缓慢，难以支撑高经济增长（如近10年来农业增长率始终处于3%左右）；而中国经济高增长对外部资源的依赖越来越重，全球资源供求矛盾压力上升。另外，包括三次产业、内与外需、地区发展不平衡等结构性矛盾仍将存在。

  在将应对金融危机作为头等大事背景下，供求矛盾与结构性矛盾似乎都退为“次要矛盾”，此时推动经济增长、特别是高经济增长率才是头等大事。但是，经济中供求矛盾、结构性矛盾并不会自行削弱。问题的严重性在于：经济高增长，遮掩了不断积累、加剧的供求矛盾与结构性矛盾。

  这表明，经济高增长难以掩盖中国经济中出现的供求矛盾与结构性矛盾。或者说，经济过高增长甚至会加剧供求矛盾和结构性矛盾，由此很可能偏离中国经济基本面的有力支持，并将威胁到中国经济的稳定性。

  中国经济发展史上有很多类似的情况。一切看似偶然，其实并不偶然。例如，经济增长过快——物价结构性上涨——全面通货膨胀，这一发展路径很难避免。但是，人们很容易忽略经济增长与物价上涨之间的本质联系，结果是经济增长率过高，构成供求平衡压力，加剧供求矛盾，最终体现为物价上涨或通胀压力。

  虽然这次中国经济的回升是在国内外特殊背景下实现的，但经济增长仍然不能脱离中国经济基本面的支撑。更重要的是，中国经济增长必须以中国经济基本面为基础、以中国经济的稳定性为目标。

  尽管中国经济基本面中存在许多好的方面，但不可否认也存在供求矛盾、结构性矛盾、通胀压力等问题。而且，这些矛盾和问题又是与经济增长率密切相关的。实际上，在连续两位数经济增长所累积的供求矛盾、结构性矛盾和通胀压力下，要想实现控制物价上涨的目标，在很大程度上“依赖于”对经济增长或经济增长率的“判断和认识”。我们必须客观地判断，才能直面当前“复杂”的经济形势。

  问题确实矛盾而又复杂。

  萨谬尔森认为，“专家们所能做的是指出可实行的各种可取之道，以及不同决定可能要付出的实际代价。并且，理智仍然必须把属于感情领域的东西交给感情去作出抉择”。

  （作者系上海社会科学院金融研究中心副主任、研究员）