继上周末的拉升行情之后，本周一大盘再度拉高，但受到20日均线反压，大盘陷入了一个箱型整理态势——上档有已经形成空头排列的均线压制，而下档2481点的目前年内最低点也形成了支撑。大盘需要一个以时间换取空间的整理，以夯实市场底部。

  近期市场信息面比较矛盾。这轮跌势是由房地产市场降温而推动的，现在大家都盯着接下来各地调控房地产市场有何具体措施出台，以及对住房保有如何征税。但奇怪的是甲地说6月底乙地将出台政策，而乙地说丙地将率先征税，而丙地说……，这一圈圈兜下来，你看我、我看你，结果到现在为止都是只听楼梯响、不见政策下来，这股市就只能止步不前了。最有意思的是，前几天国家发改委某官员说三年之内不会征收房地产保有税，也不会出台更严厉的调控措施，消息一出导致上周五和本周一股市大涨；而接下来又有人澄清说此言论不代表官方观点，那么官方观点究竟是什么呢？也没有正式的文件为准，于是股市再度调头下行。市场信息的颠三倒四导致了股市大涨大跌，如果政策面还不明朗的话，市场宽幅震荡格局还将延续下去。

  从技术指标来看，年线从本周开始已经形成拐点下行，目前位置落定在3028点处。值得注意的是，下周二半年线将向下穿越年线并走到年线之下形成死叉，这种图形比较难看，意味着均线系统已经形成了空头排列，大盘每一次收复失地都会遭遇艰巨的搏杀。自2481点这个今年最低点产生之后，这个点位是否构成铁底，还需要市场的进一步检验。

  新股破发的倒逼机制已经使IPO发生了如下变化：发行价降低，价格在个位数的小盘新股开始发行；最低发行市盈率已经降到了34倍；小盘新股的中签率达到了3.1％，创启动IPO以来的最高中签率；有约3000亿元资金退出了申购大军；跌破发行价的新股套牢深度最大的已经打7折，而破发的面已经超过3成。如果二级市场还是不景气，如果新股上市即破发的局面还未改观，那么新股发行难度将加大，继续降低发行价甚至于减缓发行节奏都是可以预期的。

  股指激烈宽幅震荡给市场提供了许多交易性机会，踏准节奏的话，尽管指数上行空间并不大，但来来回回的拉锯战中却提供了无数的差价机会，积小胜为大胜，积小赢为大赢：第一，关注大盘银行股。农行IPO在即，为争夺定价的话语权，大盘银行股的比价效应很重要；第二，跌进发行价的新股板块不可忽视。跌得越深机会越大，短线长线均可关注；第三，自己手中的股票在箱型整理行情中是一个最好的筹码。忘掉买入价，来回做差价，在如今的点位上做空头回补也是不错的选择。

  （应健中）