交银施罗德高级研究员龚浩——

  移动互联网：科技新时代的来临

  ⊙弘文

  当我们每天习惯性地打开自己的手机时，是否意识到一个新的时代正在来临？根据摩根士丹利去年末发表的互联网报告，全球目前正处于半个世纪以来的第五次重大技术周期，而这次的焦点就是——“移动互联网”。本期我们邀请交银施罗德高级研究员龚浩共论移动互联网，和其背后的计算机、电子产业的未来。

  问：听说你对“移动互联网”的产业前景非常看好，为什么？究竟什么算是移动互联网？

  龚浩：首先，要解释下，什么是移动互联网。顾名思义，“移动互联网”的意思是，移动通讯和互联网的结合，通俗地说，就是用手机来上网。也就是大家目前非常熟悉的3G技术运用后，出现的新产业。

  在我个人看来，2009年当3G开始进入商用期后，全球就已经进入了移动互联网的时代。这个过程十分类似上个世纪从电脑到互联网的产业进化过程。

  如果大家有印象的话，上个世纪其实一直到90年代初，都是个人电脑的时代。当时IT业里最火热、最有影响力的企业是个人电脑的生产商，比如IBM、COMPAQ等，消费者购买电脑的主要动机也是其主机的个体功能，比如运算、记录等。这个情况和2G时代之前，大家用手机，主要功能是电话和短信是一样的。

  但是，情况在互联网兴起后，发生了巨大的改变。消费者现在运用电脑，其主要功能首先一定是上网的一个工具，通过网络，个人的生活方式和工作状态实实在在的被改变了。而行业也发生了巨变，互联网的内容和服务的提供商开始成为市场主流，比如谷歌、亚马逊、腾讯，而传统的电脑生产商已经不赚钱了。

  我相信这个情况很快会在移动互联网上重新出现。移动互联网对人的生活来说是革命性的，这个主题也将在未来多年保持它的生命力。

  问：这个宏大的主题，对现在的A股市场有什么影响？作为专业投资者，更多的考虑从哪些角度把握投资机会？

  龚浩：事实上，这个巨大的主题已经在A股市场有所反映。比如“物联网”、或是“手机支付”等，相关产业链上的公司在A股和港股市场上都已经开始有很强势的表现。未来还会有更多的公司有所涉足。

  从投资的角度，交银施罗德的团队可能会更多从行业发展的脉络来考虑这个主题在不同时期、不同行业的投资机会。

  比如去年是3G时代的元年，最初的阶段里最热火的公司集中在光纤光缆的行业公司。因为光纤是整个行业的基础的基础。如果把3G比作信息高速公路的话，光纤光缆就是修路的基础材料。因此，行业建设启动，大家首先就会集中消费这个东西，造成这个行业的供不应求。

  但是，光纤行业的火暴是阶段性的。光缆集中铺设完后，这个产业的需求可能会逐步下降。那时，市场的热点可能会转移到为这些设施提供服务、保持信号的服务类企业，因为他们会有相对较长的景气程度，同时也会受益于这个行业。

  再往后，我们认为，可能那些为互联网行业的“基础功能”提供服务的企业。比如电子支付的相关设备制造商、软件的开发商、芯片的设计商等等。再往后，那些在移动互联网上提供内容、在这些硬件上，创造出成功商业模式的企业又会冒出来。这些公司会有更大的机会，从长远来说。

  问：但正如当初的互联网一样，移动互联产业的启动，可能同时也避免不了鱼龙混杂，良莠不分的状况。就你来看，有什么方法来筛选，又有什么特别值得注意的地方？

  龚浩：客观地说，在目前阶段，想一下子把移动互联产业未来的局面分析清楚，把移动互联网中“谷歌”挖掘出来，几乎是不可能的。某种程度上，“试错”是任何一个移动互联投资者都无法避免的处境。

  但是，作为专业的投资人，我们会有一些自己的方法来努力提高我们的成功率。比如，我们会更多的观察其中各个行业的产业变化，通过把握产业特征和核心竞争力的不同形态，来筛选出我们认为更有可能获得行业领先地位的公司。另外，研究态度可能也是相当重要的，一个开放、积极的研究态度也是必须的。