⊙陈晓阳

  上周大盘在快速反弹之后，其上行节奏并不是一帆风顺，不仅显示股指上方压力重重，而且说明多空因素复杂多变。周末消息面上喜忧参半，那么，短期反弹行情还能走多远？如何把握此阶段的反弹机会呢？

  经济增长寻求新的平衡点

  笔者认为，在当前复杂的经济形势下，政策导向将促使经济增长寻求新的平衡点。因为海外经济依然动荡不安， 6月份全球经济主要经济体将召开G20峰会，基于全球经济复苏仍然缓慢，将会促使欧美多数发达国家仍将实施较为宽松的货币政策。而国内方面，从今年4月中旬以来的房地产调控新政、节能减排和淘汰落后产能等宏观调控措施，市场对二季度我国经济降温预期较为明显。并且近期部分农产品涨价，助推CPI上行依然给政策是否紧缩带来新的压力。从目前政策导向看，研究深入实施西部大开发战略、支持新疆建设系列措施、批准实施长江三角洲地区区域规划、新能源汽车财政补贴试点运行、通过推进三网融合方案、落实保障性住房建设、重拳打击农产品炒作等，说明管理层忙于经济结构转型治理，虽然部分措施短期内无法立竿见影，但是伴随各项措施的落实，将有力缓解了经济增长回落预期，从而使得未来经济增长寻求新的动力。

  深幅调整大幅反转条件皆不具备

  对于股市而言，在逐步向好的政策导向背景下，短期货币资金市场巨额放水、险资入市比例放宽、数只新基金建仓，同样缓和了农行IPO上市、银行再融资金等资金面紧张局面。可见，向好的基本面有利因素有效封杀了未来股市的深幅调整空间，但是在经济增长寻求平衡的过程中，同样也不能支持股市走出较大幅度的反转行情，因而后市反弹行情不会一帆风顺。短期内，伴随6、7月份保障房建设大面积开工，有力地保障了房产新政下整个产业链的稳健运行。随后地产股对后市的影响力度逐步减弱，反而新的机会不断，尤其是各类政策支持的行业板块机会，比如新能源、节能环保等新兴产业，还有区域题材、机械制造等相关政策受益的热点，将受到场内外资金的青睐。

  趋势形态上，上周沪指急涨之后出现了横盘震荡反复行情，结合当前基本面形势，以及热点不断轮动的做多力量，本周大盘重心将会逐步上移，有望形成在震荡反复中走高的阶段反弹行情。因此，在操作上，可适当关注热点轮动的节奏，或耐心等待轮动上涨适当调仓换股机会。机会选择上，可以在新能源、区域题材等板块中寻求逢低参与的机会。