一、填报声明

本公司承诺按照信息披露材料的内容开展基金评价业务，不存在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对内容的真实性、准确性、完整性负责。

二、内容及格式

（一）基本情况

机构基本情况表

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注：“基金评价业务范围”包括基金评级、基金管理公司评级、单一指标排名、基金评奖、基金管理公司评奖。

（二）评价人员情况

基金评价从业人员情况表

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注：“主要从业经历”是指从事金融业务相关的工作经历。

（三）基金评价业务情况

1、基金评价指标体系的情况（评级机构填写）

基金评级：

1）基金评级对象（包括不予评级的基金产品）；

晨星现阶段为国内开放式基金提供评级，其中货币市场基金和保本基金不参与评级，并且当某只基金具备三年或三年以上业绩数据才能参与晨星评级。对于同类基金数量少于10只的类别，不公开发布其评级结果。

目前，晨星公开发布的评级仅涵盖股票型、激进配置型、标准混合型、激进债券型和普通债券型基金。

对于公开发布的评级结果，晨星提供每季度更新的评级结果，每季度初公布上季度末的评级结果。评级期间包括三年评级、五年评级和十年评级。

2）基金评级的理论方法、指标体系（包括各个指标间的相关性分析）、数据来源；

● 理论方法

晨星以基金分类为基石，采用星级评价方法进行基金评级，其核心指标MRAR指标的衡量以期望效用理论为基础，假定投资人为理性投资者，即此类投资人对于无法预期的高收益和可预见的低收益情况的选择，更倾向于可预见的低收益；愿意放弃一部分预期收益来换取确定性较强的收益。在此前提下，根据每个基金的期末价值构造效用函数，然后计算期望效用并按照其数值高低对同类基金进行排名；评级分档基于正态分布函数。

晨星基金评级是建立在风险调整后收益的基础上。基金的投资是有风险的，风险是收益的不确定性。两只收益情况相同的基金，可能具有迥然不同的风险程度。因此，评价基金业绩时不能仅仅看回报率，还必须考察风险因素。晨星将每只基金的收益进行风险调整，然后再与同类基金进行比较，给予评级。

但是，不同的理论体系对“风险调整后收益”的理解是不同的。一种通常的方法是，先通过杠杆的调整作用使得两只基金的风险水平相等，再对其进行比较。这样，基金的评级就不会过多地受到风险资产数量或者杠杆作用的影响。经典的夏普比率就是这样的调整方式。

另一种风险调整的方法是建立在投资人风险偏好的基础上，认为投资人喜欢高的收益而厌恶风险，而不考虑风险和收益是如何结合的。因此，在评级时候，奖励收益而惩罚风险。晨星基金评级——星级评价方法就是建立在投资人风险偏好的基础上。晨星风险调整后收益MRAR是星级评价的核心指标，其衡量建立在期望效用理论的基础上。

● 指标体系

晨星采用基于效用理论的单一风险调整后收益指标进行定量评级。具体根据每只基金在计算期间月度回报率的波动程度尤其是下行波动的情况，以“惩罚风险”的方式对该基金的回报率进行调整；波动越大，惩罚越多。通过上述方法，体现基金各月度业绩表现的波动变化，并更加注重反映基金资产的下行波动风险；从而奖励业绩持续稳定者。

晨星风险调整后收益MRAR计算公式：

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其中：

■为第t月的几何超额收益率；

■为第t月的回报率；

■为第t月的无风险资产收益率，目前取国内一年期银行定期存款利率作为无风险收益率；

■为描述风险厌恶程度的系数，依据晨星评级的全球标准，取■=2。

● 数据来源

基金评级所需要的数据源均来自基金公司公开发布的基金运作数据，数据点主要包含基金单位净值、基金分红、基金拆分等信息。

3）基金评级应用的分类方法和标准。

基金分类是晨星基金评价的基石，晨星基金分类从投资人的角度出发，主要采取事后分类的方法，以基金投资组合为基础进行分类，而不是仅仅按照基金招募说明书的规定和描述进行分类。

晨星对基金大类的分类主要依据相关法规和证监会规定的标准。投资国内市场的开放式基金大类包括股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币市场基金和保本基金等类型；在此基础上，以基金的投资组合为基础进一步细分。现阶段，对国内的封闭式基金暂不细分。

对于投资国内市场的开放式基金（非QDII基金），主要根据基金所投资的资产类型，分为以下九类，各子类的基金数量如表中所示。

晨星中国开放式基金（非QDII基金）分类标准

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注：1、固定收益类资产=现金+债券；可转债=50%股票+50%债券

2、基金数量统计截至2009年12月31日，统计对象为已经募集设立的基金，且考虑基金分级。

3、晨星不对货币市场基金、保本基金和封闭式基金进行评级；对同类基金数量少于10只的类别，也不发布评级。

晨星基金分类是建立在定量分析和定性分析的基础上。

● 定量分析的数据来源是基金的投资组合数据，如果新基金至检测时点尚在建仓期，则暂时根据其招募说明书中关于投资范围和投资比例等规定进行分类。

● 根据投资组合的数据，对基金的资产构成进行分析，并统计最近三年各项资产的平均分布比例。其中，基金建仓期的投资组合数据不纳入考虑；可转债按一半股票一半债券计算。

● 上述投资组合的统计结果并不决定最终分类，还需结合相应的定性分析。例如，当投资组合的统计结果与招募说明书中的规定出现偏离，需要分析偏离的原因，再决定最终的分类。又如，晨星在分类过程中将充分考虑基金使用杠杆而带来的风险。

对于QDII基金，尽管其均投资于境外证券市场，但具体投资对象、范围、区域、风格有所不同，由此在风险收益特征上也有所差异。因此，根据其投资对象、范围、区域、风格等方面的不同，晨星主要以基金的投资组合数据为基础，并考虑招募说明书中关于投资范围、投资比例和业绩基准等规定，遵循晨星全球基金分类标准进行分类。具体分类标准如下。

■

注：以上为至2009年底国内QDII基金所属的晨星全球基金分类定义。

需要说明的是，由于晨星对基金的分类主要是依据其投资对象的不同，而没有把投资方式例如主动投资或被动投资作为分类的主要因素。因此，对于指数基金，也根据其所投资对象资产类型的不同进行分类，只是在数据库中对于指数基金有相应标识并通过一定方式展现给投资人作为参照。现阶段国内的指数基金均主要投资于股票，所以归属于股票型基金。

单一指标排名：

1）单一指标排名的范围（包括对哪些指标进行排名及各指标排名的对象）；

现阶段，晨星对基金提供单一指标排名。晨星基金排名是建立在同类基金对比的基础上，排名的指标包括收益、风险和风险调整后收益。

收益指标为总回报率，晨星公开发布的收益指标排名中，仅对最近一年、最近两年、最近三年、最近五年和最近十年的指标进行同类基金排名，而今年以来回报率的指标则自每年6月底起开始提供排名。

风险指标主要包含波动风险（波动幅度）和下行风险（晨星风险系数）。晨星公开发布的风险指标排名中，提供两年、三年、五年和十年的同类基金风险指标评价，即同类基金 “四分之一”排名。

风险调整后收益指标主要为夏普比率。晨星公开发布的指标排名中，提供两年、三年、五年和十年的夏普比率评价，即同类基金 “四分之一”排名。

关于排名的对象，现阶段，晨星对股票型基金、激进配置型基金、标准混合型基金、激进债券型基金、普通债券型基金、封闭式基金提供单一指标排名。

对于以下类型的基金，不提供单一指标排名：货币市场基金；保本基金；同类基金数量少于10只的类别；基金合同生效不足6个月的基金。

此外，由于目前晨星对国内的封闭式基金暂未细分，因此存在明显杠杆或以债券为主要投资对象的封闭式基金，不参与同类基金单一指标排名。

单一指标排名结果按月更新，每月初发布上月底的排名更新结果。

2）各个指标的计算标准和方法。

各指标的计算公式如下：

● 总回报率

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其中，TR： 基金总回报率

Ne： 计算期末基金单位净值

Nb： 计算期初基金单位净值

Di： 计算期间的第i次基金单位现金分红

Ni： 第i次基金分红所对应的红利再投资所依照的基金单位净值

n： 计算期内的分红次数

m： 计算期内的份额调整次数

■：计算周期内第j次份额调整的比率，期间若无份额调整，该比率为1。

上述公式可以用于计算最近一周、最近一个月、最近三个月、最近六个月、最近一年、最近两年、最近三年、最近五年、最近十年、今年以来、设立以来的回报率。

计算周期大于一年的总回报率进行年度化处理，计算公式为：

■

其中，k为年数，如1.5，2.0，等等

● 标准差（波动幅度）

■

■

其中，■：年度化的标准差

n：计算期内所含周期的个数，周期频率为月度

■：第t个周期的基金总回报率

■：n个周期基金总回报率的平均值

● 晨星风险系数（下行风险）

■

■

其中，■：基金i的风险系数

■： 基金i的亏损收益

N： 同类基金的个数

T： 计算周期内自然月的个数

■： 第t月的无风险资产收益率，目前取国内一年期银行定期存款利率作为无风险收益率

■： 第i只基金的第t月的总收益率

● 夏普比率

■

其中，SR： 年度化后的夏普比率

■：计算期内相比无风险收益率的超额回报率的均值

■：计算期内基金超额回报率的标准差

N： 年度内所包含月度的个数，取12

2、基金评奖的情况（评级、评奖机构填写）

1）基金评奖基本情况（包括但不限于奖项名称、数量、主办方、数据或技术支持单位、参选的基本条件）；

晨星年度基金奖是晨星基金评价体系的重要组成部分，在全球享有多年的盛誉。晨星（中国）年度基金奖的主办单位为晨星资讯（深圳）有限公司，数据来源也为晨星资讯（深圳）有限公司。

晨星（中国）年度基金奖评选对象是经由中国证监会批准成立、至当年底具备1年以上业绩历史的中国国内开放式基金和封闭式基金，且参选的同类基金不少于5只。现阶段奖项包括股票型、激进配置型、混合型、债券型和封闭式基金，获奖者各为一名。晨星通过对基金收益、风险、费用和管理团队等因素的考察，评选出每类基金的最佳管理奖项。

2）基金评奖的理论基础、应用的指标体系和方法。

晨星（中国）年度基金奖评奖是基于层次分析法的理论基础，采用定量评价和定性分析相结合的评价思路。

层次分析法运用多因素分级处理来确定因素权重，是一种定性分析和定量分析相结合的评价决策方法，将评价者评价复杂系统的思维过程数学化、系统化。

其基本思路是评价者通过将复杂问题分解为若干层次和若干要素，并在同一层次的各要素之间简单地进行比较、判断和计算；就可以得出不同替代案的重要度，从而为选择最优方案提供决策依据。

晨星（中国）年度基金奖的评选方法包括定量评价和定性分析。定量评价考察以下方面：基金的当年度总回报率、风险、风险调整后收益；基金经理团队在当年度是否变动；指数化投资部分的比例；长期业绩表现；年度费率等。定性分析考察的是基金经理任职的时间、基金公司管理团队的稳定性、投资策略和流程是否与招募说明书中描述的一致、投资人服务、是否涉及丑闻等。

其中，定量评价采用如下的筛选规则。

1) 当期年度总回报率排名居于同类基金（指数基金除外）的前1/4，不包括债券型基金。

总回报率的计算公式请参阅前文“单一指标排名说明”部分。

2) 和同类基金相比较高的综合晨星风险调整后收益（MRAR）。综合规则如下：

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对于风险调整后收益的衡量，采用晨星风险调整后收益指标MRAR。该指标计算公式请参阅前文关于基金评级指标体系部分。

3) 至当期年底，基金经理任期不少于1年，即该年度基金经理团队没有发生变动。基金经理团队的稳定性对基金的投资策略和业绩有很大影响，频繁地更换基金经理，不利于保持基金业绩的长期稳定，也不利于投资人对基金经理的了解。因此这是晨星在评价基金时重点考察的一个方面。晨星以如下标准来确定基金经理团队在当期年度没有发生变动：如果是单个基金经理制的基金，在当期年度期间基金经理没有更换；如果是双基金经理制或者小组制，当期年度至少有一人全年在任。

4) 指数化投资部分不高于50%。晨星基金年度奖主要考察的是基金经理主动投资的能力。

5) 赋予波动幅度（标准差）和晨星风险系数一定的权重。

6) 较低的运营费率。如果有两只基金回报和风险非常接近，则较低的运营费率体现了较高的管理效率。

虽然基金当年度的总回报率、风险、风险调整后收益和基金经理任职稳定是评奖过程中的重要因素，但基金最近三年甚至更长期间的业绩表现稳定性、波动幅度和下行风险、运营费率、基金管理团队的稳定性以及是否涉及丑闻，也是评奖过程的主要考察方面。

3）最近一期的基金评奖结果。

Morningstar晨星（中国）2008年度基金奖

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注：2009年度基金奖尚未发布。

3、基金评级或评奖的程序和发布方式。

1) 基金评级的程序：

第一，首先对基金进行分类。

第二，衡量基金的收益。

第三，计算基金的晨星风险调整后收益MRAR。

第四，采用星级评价的方式，根据风险调整后收益指标，对不同类别的基金分别进行评级，划分为5个星级。

例如，给予某类基金三年评级时，晨星根据各基金截至当月末的过去36个月回报率，计算出风险调整后收益MRAR(2)。同类基金按照MRAR(2)由大到小进行排序：前10%被评为5星；接下来22.5%被评为4星；中间35%被评为3星；随后22.5%被评为2星；最后10%被评为1星。

2) 基金评奖的程序：

第一阶段：通过以定量分析为主的前期筛选，确定入围即提名名单。

第二阶段：对进入提名名单的基金进行定性分析和评分，期间辅之以问卷的方式对招募说明书的陈述、基金管理团队等公开披露的信息进行核实。

第三阶段：综合定量分析和定性分析的结果，确定最终获奖者。

3) 基金评级和评奖结果的发布方式主要包括报刊、网络、电视、电台等方式。

4、为避免与评级或评奖对象产生利益冲突采取的措施。

公司坚持以投资人利益为先的经营理念，按照独立、客观、公正的原则，秉承晨星在全球的成功经验和服务理念，从独立第三方的角度提供基金的客观资讯与评价，致力于推动行业标准的建设、产品多样化、风格稳定性、信息披露的透明度等工作的开展。

公司建立基金评价业务的防火墙制度并严格执行。基金评价部门与产品销售部门之间建立了严格的防火墙制度，没有人员的重叠。基金评价部门不受外界和公司任何部门和个人的不正当影响。基金评价人员不参与外界人员组织的任何有可能影响基金评价业务公正性的行为。

作为独立第三方的基金评价机构，公司股权关系明晰，是晨星亚洲公司的全资子公司，始终恪守独立第三方的原则，与基金管理公司和基金销售机构之间不存在股权关系，公司自身也不涉及基金管理或基金销售业务。

（四）关联关系

1、同一股东持有基金评价机构、基金管理公司的股份均达到5%以上的，应披露该股东单位名称、持有的基金评价机构名称及股份、持有的基金管理公司名称及股份；

无。

2、本机构持有基金管理公司的股份达到5%以上，应披露基金管理公司名称及股份；

无。

3、本机构销售基金产品的，应披露签署了基金产品销售协议的基金管理公司名单及销售的基金产品数量；

无。

4、本机构为基金管理公司提供证券投资咨询服务或销售信息产品且获得收入的，应披露基金管理公司名称及服务内容；

晨星未向基金管理公司提供证券投资咨询服务，也不针对销售提供特有产品。晨星仅提供基金的客观数据和资讯，以及面向投资人的独立第三方报告。

5、本机构为基金管理公司提供证券买卖交易席位及交易单元的，应披露基金管理公司名称；

无。

6、本机构有评价人员担任基金管理公司职务的，应披露基金管理公司名称和职务；

无。

7、本机构为基金管理公司提供信息披露和宣传栏目的，应披露基金管理公司名称，信息披露或宣传栏目内容。

无。

8、本机构认为应该披露的其他关联关系。

无。

公司名称	晨星资讯(深圳)有限公司	公司网址	http://cn.morningstar.com
注册地址	深圳市福田区民田路新华保险大厦5楼528号	邮编	518048
办公地址	深圳市福田区民田路新华保险大厦5楼528号		518048
成立时间	2003年2月	注册资本	港币1，500万元
总资产	人民币6，168.17万元	净资产	人民币3，626.08万元
法定代表人	Jin Tian	总经理	Jin Tian
基金评价业务 开始时间	2004年3月	基金评价业务部门名称	中国研究中心
基金评价业务范围	基金评级、单一指标排名、基金评奖。	基金评价人数	8
基金评价结果发布渠道	上海证券报、证券时报、新浪、网易、搜狐、和讯、腾讯、江苏经济电台、银行客户杂志、卓越理财、大众理财顾问、财富中文网、凤凰网等。	基金评价结果发布网址（如有）	http://cn.morningstar.com
联系电话	0755-88263084	传真	0755-88263089

评价业务负责人：
姓名	执业资格证书编号	主要从业经历
黄晓萍	证券投资基金 （20038500280605）	晨星（中国）研究中心主任，博士研究生，主修金融，于2003年加入晨星（中国），负责实施晨星基金评价体系在中国市场的本土化，主持开发推出系列方法与工具，建立对中国基金和基金公司的研究框架。此前，曾任职中信证券固定收益部项目经理、证券时报记者及编辑。
基金评价人员：
姓名	执业资格证书编号	主要从业经历
赵云阳	证券投资基金  （2004028500048905）	晨星（中国）研究中心资深分析师，理学硕士，主修金融数学，于2003年加入晨星（中国），负责定量分析及晨星评级方法与工具在中国市场的本土化。此前曾在香港理工大学应用数学系进行访问研究。
钟恒	证券投资基金 （2009054407654305）	晨星（中国）研究中心分析师，硕士学位，主修财经，于2006年加入晨星（中国）。此前曾任职于爱尔兰外汇交易造市商邦达金融。
王蕊	证券投资基金 （20088500528005）	晨星（中国）研究中心分析师，硕士，主修计量统计学，于2005年底加入晨星（中国）。
梁锐汉	证券投资基金 （20088500108405）	晨星（中国）研究中心分析师，学士学位，主修财经，于2006年加入晨星（中国）。
庞子龙	证券投资基金 （20088500124605）	晨星（中国）研究中心分析师，学士学位，主修机械工程及自动化专业，于2005年加入晨星（中国）。此前曾任职于深圳巨灵信息技术有限公司。
厉海强	证券投资基金 （20088500448005）	晨星（中国）研究中心分析师，经济学硕士，主修金融工程，于2007年加入晨星（中国）。此前曾于博时基金研究部担任美籍首席研究顾问的工作助理。
陈琴	证券投资基金 (20088500878005 )	晨星（中国）研究中心助理基金分析师，硕士学位，主修数量经济学，于2008年加入晨星（中国）。2007年于国泰安信息技术有限公司担任助理研究员。

大类	基金类型	说 明	基金数量
股票型基金	股票型基金	主要投资于股票类资产的基金。一般地，其股票类投资占资产净值的比例≥70%；且其股票投资占资产比例的下限不低于60%。	230
混合型基金	激进配置型基金	投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；其股票类资产占资产净值的比例≥70%。	70
	标准混合型基金	投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；其股票类投资占资产净值的比例<70%，其固定收益类资产占资产净值的比例<50%。	83
	保守混合型基金	投资于股票、债券以及货币市场工具的基金，且不符合股票型基金和债券型基金的分类标准；其固定收益类资产占资产净值的比例≥50%。	8
债券型基金	激进债券型基金	主要投资于债券的基金，其债券投资占资产净值的比例≥70%，纯股票投资占资产净值的比例不超过20%；其股票类资产占资产净值的比例≥5%。	65
	普通债券型基金	主要投资于债券的基金，其债券投资占资产净值的比例≥70%，纯股票投资占资产净值的比例不超过20%；其股票类资产占资产净值的比例<5%，且不符合短债基金的分类标准。	57
	短债基金	主要投资于债券的基金，仅投资于固定收益类金融工具，且组合久期不超过3年。	1
货币市场基金	货币市场基金	主要投资于货币市场工具的基金，货币市场工具包括短期债券、央行票据、回购、同业存款、大额存单、商业票据等。	61
保本基金	保本基金	基金招募说明书中明确规定相关的担保条款，即在满足一定的持有期限后，为投资人提供本金或收益的保障。	6

大类	基金类型	说 明
股票型基金	环球大型平衡股票	投资于全球大型股公司的股票。至少有75%的资产投资于股票，其中35%的股票资产投资于北美和欧洲；70%股票资产投资在七个区域（包括欧洲、 北美，拉丁美洲、日本、亚洲除日本和澳大利亚/新西兰）。其股票投资风格为平衡型。
	中国股票	主要投资于在中国和香港上市的中国企业，以及营业收入的相当比例与中国市场相关的企业。其至少有75%的资产需投资于股票，75%的股票资产需投资于上述企业。
	亚太区不包括日本股票	主要投资于亚太区除日本以外的国家或地区，例如中国香港、新加波、中国台湾、韩国等。其至少有75%的资产投资于股票，同时75%的股票资产投资于太平洋国家或地区。

计算期间	加权比例1	加权比例2	加权比例3
一年	20%	40%	100%
两年	30%	60%	--
三年	50%	--	--

奖项	获奖者	提名
股票型基金奖	（空缺）	富兰克林国海弹性市值 易方达价值精选
配置型基金奖	（空缺）	华夏回报 博时平衡配置
债券型基金奖	华夏债券	—
封闭式基金奖	（空缺）	基金兴华 基金安顺