看好新扩产项目

  三机构进驻新宙邦

  ⊙记者 钱晓涵 ○编辑 朱绍勇

  尽管创业板昨日整体表现欠佳，但逆势大涨6.54%的新宙邦仍然引起市场关注。深交所盘后公布的交易公开信息显示，昨天新宙邦买入前五席位中有三家机构专用席位，合计买入金额达2022万元。业内人士表示，新宙邦公告宣布拟运用超募资金大举扩大产能的消息，是吸引机构资金积极进驻的重要原因。

  深交所1日交易公开信息显示，新宙邦当天买入席位前五中有三家机构，分别买入新宙邦914.65万元、658.52万元和449.6万元；银河证券上海营口路证券营业部和财通证券有限责任公司温岭东辉北路证券营业部联手买入513.92万元和449.6万元。不过，也有一家机构选择卖出，卖出金额达1342万元。

  昨天，新宙邦董事会公告披露超募资金投资计划。公告称，拟将5.26亿元超募资金当中的3亿元分别投资于南通化工园区新型电子化学品项目以及惠州宙邦新型电子化学品二期项目，剩余1.6亿元超募资金暂无明确使用安排。

  多家券商研究报告指出，新宙邦的募投项目立足于2012年后的产能扩张。从新增的四个项目内容上看，均是上市时扩产能项目的延伸。铝电容器化学品和锂电池化学品的产能将在2.46万吨和3600吨的基础上，再次新增2.5万吨和5000吨，导电高分子材料产能将在360吨的基础上新增480吨。只有2万吨的环保碳酸酯项目为正在开拓销售市场的新增项目，产品属于无毒无公害的新型化工原料。

  从长远来看，新增项目可提升公司远期业绩成长预期，这对机构资金的吸引力较强。上述四项目的建设期均在一年半，按照计划2012年下半年才可释放20%左右的产能，2013-2015年将按照60%、80%、100%的产能释放率逐渐达产。因此公司近期的业绩增长主要依赖前期募投项目的产能释放，新增项目将主要贡献2013-2015年的长期业绩增长。

  从目前公司公布的产能投产进度来看，2011 年募投项目投产后，公司产能将在现有基础上，增长超过100%；而2012 年底二期项目和南通项目建成后，公司产能又将在2011 年的基础上再次实现超过100%的增长。但值得一提的是，新宙邦的新增产能要真正开始获益，须等到2013年之后。

  中信建投证券认为，伴随产能的扩张，公司业绩也将迎来快速增长。根据测算，预计新增项目投产后，合计每年贡献9.5 亿元收入，相当于09 年公司收入的3 倍。合计贡献1.025 亿税后净利润，对应EPS 增厚0.96 元/股。新增项目将于2013 年开始贡献利润，对短期利润贡献不大，但增强了公司2012-2014 年业绩增长的确定性。即使考虑3 年达产，新项目投产也将为公司2012 年-2014 年每年30%的稳定增长。

  华泰联合证券认为，由于新增项目要到2013 年才能贡献业绩，对短期利润贡献不大，维持对公司2010-2012 年EPS 预测分别为0.7元、0.9元和1.1 元，公司未来6 年业绩有望保持每年30%左右稳定增长。