■外论一瞥

  《金融时报》6月4日社论

  日本经济与政权更替无涉

  日本人对于转瞬即逝的美有一种爱好，最著名的如对于樱花短暂却绚丽生命的讴歌。这种“物哀”概念，看来也延伸到了他们对于首相的选择。

  4年中日本已出现了六任首相。自20世纪90年代，日本资产、证券泡沫破裂以来，日本政坛已迎来送往不少于15任领导者。宇野宗佑是他们中间“最美的”，因为他仅仅在位3个月，短到足以让人忘记。小泉纯一郎在位时间相对长一些，但也仅5年，比起世界其他领导人的在位时间仍显短暂。

  这周，日本副首相兼财务大臣菅直人成为新首相，他的“花期”刚刚开始。经历了不足九个月的政治洗礼后，其前任鸠山由纪夫退出了首相竞技场。鸠山由纪夫是一朵鲜有盛开的花，因为他是半个世纪以来赢得议会多数选票的首位反对党领导人。但这种与历史的反差也未能让他走得更远。

  日本最令人不解的特别之处是其政治稳定性的缺乏看上去并未关涉太多。虽然，自1990年以来日本就陷入了一种停滞状态，并且还背负了巨大的债务。但是尽管存在这种种问题，这一国家仍然保持了稳定、繁荣，甚至在许多方面运转出色。这部分得益于在政客走马灯似的换场时所提供持续性的官僚体制。现在有趣的是，菅直人有意大力削弱官僚体制的力量，以使政治家能有更多的发挥空间。如果他是认真的，他的“花期”可能也不会太长。

  （贺艳燕 编译）

  《经济学家》6月3日社论

  全球经济政策的通缩困境

  我们应该苦恼通胀还是通缩呢？几乎没有什么比这个问题更令投资者和政策制定者关注，但也没有什么是如此的不确定。金融市场正在发送混杂的信号。一方面，长期国库券的收益下降显示出许多投资者担心经济停滞和通货紧缩，另一方面，黄金价格的猛增现象又指向了对于通胀失控的忧虑。

  由于所观察的国家和时间范围不同，经济学家们也对究竟更大的危机潜伏在哪一方面莫衷一是。根据50多位顶级经济学家在线论坛的讨论判断，在富裕国家，通货紧缩是更大的短期危险，通货膨胀是潜在的长期威胁。而对许多新兴经济体来说，通货膨胀是眼前亟须面对的问题。

  尽管各中央银行做出了接近零利率等努力行为，美国、欧盟和日本仍形势严峻，要么濒临通缩要么已陷入通缩寒冬。截至今年四月， 美国核心消费价格仅上升0.9%，是四十年以来最慢的速度，欧洲此数值仅上升了0.7%，日本则下降了1.5%。如果通货紧缩向深发展，那将比通货膨胀更为危险。价格下跌，消费者会因期待更大的折扣而推迟购买行为，迫使经济进入消费不足、价格下滑的恶性循环。对于高负债经济体来说，价格下滑将会增加消费者和政府实际的债务负担。并且通缩比起通胀来说也更难对付。

  同时，富裕国家的近零利率使得追求高回报的资金涌入新兴经济体，这增加了新兴经济维持稳定的难度。许多新兴经济体已经过热，价格飞涨、资产泡沫膨胀。这意味着他们需要从紧的货币政策。巴西、马来西亚等地的中央银行已在着手改变，但一些重要的新兴经济体还未展开积极应对，这其中也有对于本币升值过快而影响出口的担心，但新兴经济体平衡的货币政策有利于富裕国家逃离通缩压力。严谨的财政政策、资本控制都将成为新兴经济防御外币急涌的组成部分。但所有对策都非包治百病的灵丹妙药，在新兴国家和富裕国家间的政策平衡也充满张力及变数。 （贺艳燕 编译）

  《读卖新闻》6月2日社论

  GM破产周年：

  自立之路依然漫长

  美国汽车业巨头GM自经营破产以来已过去了一年，其真正的重建之路依然非常艰难，脱国有化实现自立还需要很长时间。

  GM破产后得到美国和加拿大政府巨额资金援助，两国政府持有其7成的股份，GM由此踏上重建之路。初次告捷是最近发表的今年1至3月的决算，其销售量比去年同期增长了4成，约315亿美元，纯利润达到9亿美元，时隔三年终于转为黑字。主要原因在于，GM在北美市场新车销售量增加12%，在亚洲新兴市场增加45%。于是，GM决定进一步大规模投资，其重建之路似乎一片光明。

  然而，GM的未来不容乐观。第一，尚未偿还美国和加拿大政府的债务大约有520亿美元之巨。尽管GM计划在今年末或者明年再度上市以偿还债务，但是这项计划目前尚没有头绪。第二，GM之前在北美市场高奏凯歌，在很多程度上是得益于受召回收门困扰的丰田的低迷。GM打算在年内推出新型环保车Chevrolet Volt，但是这种势头能否持续下去，尚不明朗。第三，急速增长的新型国家市场是各大汽车公司竞争的主战场，其竞争会越来越激烈。第四，要实现再次上市，就必须不断地推出可以热销的新车型确保稳定的收益，但这是一道坎儿。第五，眼下汽车市场最热的领域无疑是新能源汽车，业界其他汽车公司都在加强合作开发新一代汽车，比如德国大众和铃木联合，日产雷诺和德国戴姆勒联合。孤立的GM本来在环保车型的开发上就晚了一步，要想在其他公司的合纵连横中一边重建一边挽回之前的劣势是极其困难的。（梁宝卫 编译）