⊙金百灵投资 秦洪

  上周A股市场出现了震荡寻底的走势。但上周五的探底回升走势，尤其是尾盘的企稳格局，使市场乐观氛围有所抬头，似乎表明A股市场在本周有望延续着上周五的探底回升走势。那么，如何看待这一信息呢？

  调控预期减弱

  或是一厢情愿

  其实，近期A股市场的走势有点诡异。因为前期A股市场一度出现尾盘跳水，接着欧美股市随之出现开盘急跌的走势，有观点认为QFII的引导力量渐趋增强，他们从全球的角度出发考虑对A股的操作思路，进而使得A股市场与全球市场的走势渐趋一致。但上周似乎又有了较大的改变，上周五尾盘A股企稳，但接下来的欧美股市出现了暴跌的走势，美股道琼斯指数急挫3%强，这在近期的走势并不多见。

  对此，有观点认为，这可能是部分主流资金对全球经济二次探底的预期较大，进而推测在保经济增长的大方向下，不排除房地产调控政策松动的可能性，所以，在上周五午市后，金融地产股出现了相对活跃的走势，尤其是地产股更是反复活跃，成为牵引大盘在上周五午市后回升的核心力量。但可惜的是，这并未引发市场资金的广泛认同，万科A、金地集团等个股的量能在弹升过程中并未大幅放量，说明跟风买盘并不积极。

  而周末的信息则折射出跟风买盘资金并不积极的确有一定的市场基础，因为上周末媒体报道了央行、银监会等三部委联合发出通知称认房又认贷，有舆论称之为“三部门出台最严厉二套房政策”。这无疑说明了调控预期减弱只是部分资金的一厢情愿，这就意味着金融地产股仍难以充当大盘企稳的核心力量，上周五的反弹只是调整趋势中的一次回光返照而已。

  料考验2500点支撑力度

  既如此，市场的压力依然存在。更何况，在周末还传来了两个新的压力信息，一是农行IPO进入实质性操作阶段，这意味着A股市场本已紧张的资金面将再度面临着大考。而且，近期小盘新股的发行也一直未有减速的迹象，这就使得目前资金面结构形成了供给预期不佳，但需求预期强烈的信息，这无疑会加剧A股市场成交量继续萎缩的预期。

  二是欧美股市的急跌将进一步挫伤市场的投资激情，尤其是关于经济二次探底的预期将更趋于强烈，这无疑会加剧市场对上市公司业绩的担忧。毕竟在2008年四季度的上市公司业绩因为全球经济的不振而一度大幅下降，所以，一旦全球经济二次探底的预期趋于强烈的话，A股市场将面临新的调整压力。

  而且，股价结构调整的压力也不可忽视。盘面来看，虽然金融地产股有所企稳，但是高价股的走势渐有岌岌可危的趋势，尤其是百元股均出现了重心缓慢下移的K线图形，而一旦压力蔓延的话，那么将会强化各路资金对高估值股高高在上的担心。因为在成交量持续萎缩，银行股、地产股的品种的动态市盈率已低于20倍甚至更低的估值水平背景下，高价股的50倍、60倍市盈率明显难以匹配当前A股市场的整体估值水平、成交量水平以及当前指数面临着再度探底的背景，所以，高价股或将成为大盘后续调整的一个压力源，这无疑会抑制本周一A股市场低开高走的预期。

  灵活配置或低位建仓

  确定性优质品种

  但是，有一点是值得指出的是，由于当前金融股的估值水平已处于一个低位区域，目前A股、H股的溢价率已创下历年来的新低，这本身就说明了短线A股市场的确也存在着下跌空间，但空间相对有限的格局。

  因此在操作中，一方面要保持着一定的谨慎心理，尽量持有更多份额的资金，另一方面则是对优质股予以低吸建仓的思路。比如说确定性增长预期较强的核电设备股、风电设备股等品种。再比如说，确定性较强的部分医药股，科伦药业、精华制药等品种就是如此。另外，对大西洋等细分行业龙头品种也可跟踪。