银行股融资

  不会削弱投资价值

  (上接封一)

  “目前市况下，期望农行发行有过多的折扣率也是不实际的。”该人士表示，尽管目前农行与上市大行资质上存在差异，但改制上市之后，农行将迎来快速成长期，由于改革红利的存在，其上市后几年的增速将超过已上市多年的大行。

  多数券商、保险资管等机构投资者表示，将参与农行的网下配售，同时提出，尽管博取一二级市场差价的可能性不大，但作为能够长期持有的股票，目前买入比较划算。

  再融资则不存在定价贵贱的问题，券商分析人士表示，银行配股、发行可转债一般都会受到投资者的欢迎，这可以从近期中行发行可转债中得到例证，再融资并不会削弱银行股的投资价值，从长期来看，只要再融资控制在适度范围内，可有效提高银行资本充足率，有利于银行持续稳健、较快发展。

  估值已近历史低位

  长城证券研究所副所长但朝阳认为，目前银行股估值已经触底，特别是国有行无论PE还是PB估值都已经接近历史低点。国泰君安预测数据显示，2010年股份制银行和上市大行的平均PE不足10倍，PB1.67倍左右，这与股市大幅下挫的2008年的行业PB1.52倍相比已十分接近。

  主流券商研究机构观点均表示，估值接近低点后，银行股将有阶段性机会，但趋势能否持续还依赖宏观经济环境、货币政策等的配合。

  “从股价短期波动来看，银行融资会被理解为利空。”伍永刚表示，历史实证表明，在较大规模的银行融资之前，鉴于心理及资金因素，银行股价通常会向下调整，开始实施时，负面因素已得消化，股价就会上升，走出类似V型的走势。

  他认为，银行股中长期投资价值依然较好，但目前估值水平很低，安全边际较高，而银行股股息率平均都超过3%，预计房地产调控导致坏账、地方融资平台排查等对银行业的影响也将小于预期，银行股仍具备明显的中长期投资价值。