■龙虎榜揭秘

  ⊙记者 张欢 ○编辑 杨晓坤

  昨日龙虎榜显示，部分机构借银行股盘中大涨契机，逢高出逃银行股。其中，中信银行和宁波银行两只涨停银行股出逃迹象明显。

  数据显示，中信银行前五大卖家中，有四家为机构席位。而宁波银行前五大卖家中，第二和第四大卖家均为机构席位。有分析人士表示，金融板块的异军突起，只是受到了农行推迟上市传闻的影响。从机构借机出逃银行股的动向看，主力资金仍不看好银行股的后市走势，该板块近期仍有继续寻求底部支撑的可能，投资者应谨慎参与。

  光大证券分析师沈维表示，由于息差回升相对缓慢及较高的信用成本率，银行全年业绩增长预测面临下调。在宏观经济复苏和企业盈利恢复的大背景下，2010 年银行业经营基本面仍相对稳定。但受到房地产调控、地方融资平台清理、经济结构调整以及宏观政策趋紧的影响，商业银行信用成本在下半年有上行压力。

  安信证券分析师高源表示，不能因为估值较低就判断银行股已经见底。1998年是银行盈利的上轮周期性高点，而2008年则是本轮周期高点。在盈利周期的拐点附近，估值对股价的作用总是显得更为重要；而在盈利方向确定的时期，盈利会对股价起到更重要的作用。今年显然属于前一种情况，目前银行的盈利周期已经进入下行区间，这将伴随着银行估值的系统性下移。

  此外，市场人士指出，短期农行上市也对银行股形成一定的抑制作用。尽管农行募集资金额小于此前市场预期，但农行上市将导致银行板块股票供给大量增加，在分流资金的同时亦将引起板块估值继续下移。

  西南证券分析师闫莉表示，目前市场传闻农行最低发行PB为1.5倍，虽然该发行价有利于农行上市后的表现，有可能成为今后银行股止跌企稳的契机。但短期来看，1.5倍的PB低于绝大多数上市银行股，将对整个银行板块估值形成向下的牵扯作用，短期来说并不利好银行板块。

  “尽管农行募集资金额小于此前市场预期，但农行上市将导致银行板块股票供给大量增加，在分流资金的同时亦将引起板块估值系统性下移。”沈维说。

  “从绝对估值的角度来看，国有银行估值已经低于2008年最低点时的估值水平，但是对于股份制银行，估值向下的过程可能还没有结束。农行上市后，银行股权重继续扩大，板块对流动性的依赖性会进一步增强，宁波银行这样的股份制银行，估值仍有继续下探的可能。”分析人士说。

  而从两只个股的业绩表现看，尽管长期业绩增长可期，但短期内爆发的可能性小，股价持续上涨的动能仍不具备。分析人士表示，目前宁波银行贷款规模的增速严格受限，即使在2010 年以后规模的增速也很难回到前期高点。随着中国银行业规模增速的整体下移，公司的规模发展会受到较为明显的约束。而在中信银行方面，净息差季度环比表现不佳以及资本充足率快速下降可能会压制公司业绩表现。