■今点数据

市场风格转换或开始 低估板块迎来转机

  近期市场分歧明显：悲观者认为在产业升级、欧洲债务危机背景下市场依然处于弱势；乐观者认为目前估值甚至比2008年便宜。结合农行上市的消息，从近期走势看，市场的风格转换或已悄然开始，低估板块也或将迎来转机。

  上证报资讯统计显示，大盘股上市前，市场上涨可能性较大，原因可能在于政策的呵护。自2006年7月以来，10只大盘股上市前1月内有9次上涨、1次下跌，平均涨幅6.64%；3月内有8次上涨、2次下跌，平均涨幅21.5%。2009年中国建筑上市前1月上证综指上涨9.78%；2007年中石油上市前1月上证综指上涨1.48%。

  从沪深300、银行业来看，目前市场估值接近2008年最低，已处于中期底部。自2008年10月28日1664点以来，沪深300最低市盈率是2008年11月6日的12.43倍，最低市净率是2009年1月8日的2.14倍；银行业最低市盈率是2008年10月29日的9.36倍，最低市净率是2009年1月8日的1.77倍。而6月8日，沪深300市盈率15.47倍、市净率2.27倍，银行业市盈率10.18倍、市净率1.84倍，距2008年以来的最低点不远。

  美国市场数据显示，成熟公司和创业板公司估值差距仅在一倍左右。据上证报资讯统计，自2003年6月至今，标准普尔500估值基本在15—20倍之间，纳斯达克市场估值基本在30倍—50倍之间，后者大概高于前者一倍。目前，上证50和沪深300估值基本与标准普尔500接轨。然而，创业板公司整体估值高居76.9倍，中小板估值43.93倍。创业板整体估值高出沪深300近4倍，投资回收需要70—80年时间，泡沫严重可见一斑。

  目前，被低估的银行、资源类个股存在极强的估值修正预期，同时高烧不退的创业板估值理性回归也在所难免。因此在未来一段时间，市场风格很有可能渐渐转换，尤其需要警惕高估个股的调整风险。而6月9日的市场走势似乎正是风格转换的先兆。当日沪深300上涨3.07%，而创业板涨幅仅1%。银行股有中信银行、南京银行、宁波银行3只涨停，8只涨幅在5%以上。

  （数据资讯部）

  2006年以来10大权重股上市和上证综指关系

（十亿）

证券代码	证券简称	首发上市日期	上市前1月内上证综指涨跌幅%	上市前3月内上证综指涨跌幅%	总股本（十亿）	首发募集资金	首发市盈率
601668	中国建筑	2009-07-29	9.78	32.34	30.00	50.16	51.29
601727	上海电气	2008-12-05	14.66	-8.34	12.82	19.92
601898	中煤能源	2008-02-01	-17.88	-26.94	13.26	25.67	43.71
601857	中国石油	2007-11-05	1.48	23.54	183.02	66.80	22.44
601939	建设银行	2007-09-25	6.23	37.67	233.69	58.05	32.91
601328	交通银行	2007-05-15	10.83	30.28	48.99	25.20	31.28
601318	中国平安	2007-03-01	0.42	33.07	7.64	38.87	76.18
601628	中国人寿	2007-01-09	34.11	57.27	28.26	28.32	97.80
601398	工商银行	2006-10-27	4.76	7.88	334.02	46.64	27.34
601988	中国银行	2006-07-05	2.01	28.24	253.84	20.00	24.23