⊙记者 张欢 编辑 衡道庆

  在部分市场人士眼中，以农行IPO为代表的银行股集中融资似乎成了股市的“抽血机”。有评论指出，银行股融资潮令“本已偏紧”的股市资金面雪上加霜，遏制大盘的企稳回升，是对资本市场发展不负责任的表现。

  乍一看，上述言论似乎言之凿凿。但如果从资本市场发展内在理路以及决定股市长期走势的基础因素深究，此类说法无疑有失偏颇。

  分析人士表示，银行股融资将有效解决制约行业发展的资本金约束痼疾，提升银行股的业绩成长空间。而银行业的发展壮大，也将提升资本市场质量，优化资本市场结构，并将为包括上市公司在内的各类企业提供坚实的资金保障。

  银行上市提升资本市场质量

  辅车相依，唇亡齿寒。事实上，资本市场与银行业的良性互动早已在实证层面得到肯定。虽然欧美等国的银行业在金融危机中受到一定冲击，但从长期的历史经验看，欧美发达资本市场造就了其高效的银行体系。而以银行股为代表的“蓝筹群”的壮大，有效平滑了资本市场的波动，其源源不断的持续盈利能力，也为股东带来了丰厚的投资回报。

  从农行IPO来看，其上市申请已经得到证监会批准，这标志着四大国有商业银行即将全部登陆资本市场。从工商银行、建设银行与中国银行这三家国有银行上市后的表现看，其总资本、净资本与营业收入等关键指标迅速提高，对稳定资本市场结构，优化资本市场质量起到了至关重要的作用。

  此外，三大行在上市公司规范治理、回馈投资者方面也给国内其他上市公司起到了良好的示范作用。以2009年为例，三大行的利润分配方案赢得了市场的一致肯定。其“真金白银”的现金分配方式正是管理层最近几年一直倡导的，而在给投资者合理回报的同时，也兼顾了行业自身的发展需要，三大行的分配比例均在50%左右，回报率均也超过一年期银行存款。此外，建行还实行了中期分配,这更是与国际市场接轨的表现。

  虽然受外部环境和息差收窄等影响，2009年银行在收入方面打了一点折扣，但是除了深发展一家不分配不转增之外，其余13家上市银行都积极回馈股东，三大行的分配方案再次受到市场的广泛赞誉。

  “一大批代表国民经济发展、具有行业支柱地位的蓝筹公司崛起于中国股市，市场的投资理念必将发生根本性的变化，监管层倡导的成熟的价值投资理念将逐渐为市场所认同。”分析人士说，“而蓝筹股群体的崛起无疑有助于吸引更多的资金进入股市，市场优胜劣汰的资源配置功能将会得到更充分的发挥。”

  再融资源于内在需求

  除了农行IPO外，部分人士对于上市银行集中再融资行为也“颇为不满”。

  “市场对于银行再融资行为的看法过于短视，只看到短期内可能存在的资金面压力，却没有看到再融资行为对银行业乃至市场长期发展的影响。”分析人士说，“从银行板块的权重看，其对市场走势起到了举足轻重的作用，上市银行盈利能力能否持续，关系到未来股市的整体回报能力，关系到投资者的长远利益。”

  分析人士指出，银行股之所以集中选在今年进行再融资，有其“苦衷”所在。在应对全球金融危机时，中央提出要实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，审时度势地推出了四万亿投资计划，而银行在其中起到至关重要的作用，为国民经济的企稳回升输送了充足“炮弹”。

  “经过2009年的大量信贷后，银行业普遍面临补充资本的迫切需求。此外，监管层面对可能的风险，要求银行资本充足率达到更高标准，这也是基于对行业长远安全发展的考虑，因而才会出现今年银行股的集中再融资现象。”分析人士表示。

  “银行股再融资并不是没有考虑到资本市场的实际情况，与以往银行倾向采取股权融资的方式相比，这一轮各家大行公布的再融资方式更加多元化。中行和工行选择了A股可转债加H股配售的方式，建行和交行则两地配股。股份制银行中，除民生银行H股IPO外，各银行都选择了配股、增发或发行次级债的方式来解决资金饥渴。”分析人士说。