⊙东方证券 潘敏立

  “世界杯的魔咒”并没有在全世界股市应验，周边股市反而连续回稳，但只给节后的沪指带来了瞬间的高开，随后其依然保持着地量弱势波动格局。但在一周短短的两个交易日，个股的分化却走向了另一种状态。

  在节后的第一个交易日，一向强势的医药股及创业板中小板的个股突然转向大跌，而且集体跌幅均较大，这种下跌的惯性延续到上周末，而且没有任何止跌的现象。该类个股的下跌，令市场感到有些意外，但却是一种必然的结果。

  反之，一部分自去年7月底以来就大幅下挫的房地产、银行股、钢铁股、石化类个股近期的走势却十分稳健。虽然从成交回报来看，有些品种如卧龙地产、中信银行、中国石油等个股在盘中的异动仅仅是游资所为，但是这丝毫不影响其回稳的步伐。

  再细想一下，这也是一种必然的结果。该类个股，在整个2009年的反弹路程中就缺少一波像样的回稳，随后又加入到快跌的行列中。其周期性的属性以及一路走弱的形象，受到了市场的不断抛弃。但在一年之内，大部分品种累积下跌了50%之后，其低市盈率低市净率却开始显现出价值。

  近期，AH溢价指数已经接近100。截至上周末，共有13家H股出现折价，中国人寿、中国太保、招商银行的折价率高达27%，中国平安和工商银行的折价率也有22%和21%。其实这就是在充分揭示，从国际化的眼光来判断的该类个股已处于价值区域。而任何品种跌过头了就会回稳，现在和未来的上涨的唯一理由就是超跌，这在任何市场中应该都是真理。

  故我们现在很可能已开始转向一种极为特殊的状态：（1）沪指将继续在一个区间内平静地波动运行，即以2571点为轴心，上下150点为区间的幅度内往返。（2）、但在这段时间内，个股之间会去缩减近两年以来造成的累积涨跌幅的畸形“剪刀差”：超跌过的个股会不断地回稳，未跌过的个股会不断地补跌。

  如果预测成立的话，那么对于操作者而言，首先是保持半仓，其次就需要对手中的持有品种做一个全面的评估，即要珍视一些累计跌幅极大近期又有量能注入的价值类品种，它们极可能是现在和未来的潜力品种，要做到坚定地持有。同样，如果要保住成果的话，那么现在也应该及时地清仓手中持有的开始转向补跌的品种。