上海中大经济研究院 益智 孙懿鑫

  对于中国投资者来说，投资似乎很难。一来投资品种比较少，二来市场表现不是很成熟。似乎能够让人们赚钱的投资工具只剩下了房地产投资，但是你不得不担心大笔的投入可能随着一个政策调控而血本无归。大多数投资于股市期市的投资者不得不面对亏损，甚至众多公募基金收益率也不如大盘涨幅。这方方面面似乎都在印证，在中国市场中投资很难。

  有人曾很愤青地说过，中国没有价值投资，有的只是炒作、黑庄和老鼠仓等。这些存在是事实，但不是全部。又有人说中国的股票分析报告，八成以上都是垃圾。事实上，这不只发生在中国，同样发生在美国这样的成熟市场。真正有先见之明的永远是极少数人，而大多数人只能人云亦云。然而到大家都认可了一个投资机会的时候，恐怕已经错过了这个机会。

  其实投资可以变得很简单，只要掌握了正确的方法：用基本分析指导大方向，用技术分析指导投资行为。世界著名的投资大师，布林线的发明人约翰·布林格在其著作《布林线》中就明确指出，理性投资者来自基本分析和技术分析的交集，只有兼收并蓄，才能使投资更有效率。基本分析涵盖内容广泛，对普通投资者来说，没有足够的精力和能力去完成，因此应该更为重视技术分析。基本分析可以主要运用宏观分析，一来资料来源丰富，二来比较容易判断方向。一旦大方向判定，可以用技术分析来指导具体的投资行为。

  很多投资者怀疑技术分析，认为技术分析忽略了投资标的物的价值，事实上，这是对技术分析的误解。技术分析者不专注于价值分析，但不代表技术分析不关注投资价值，这正是理性和非理性投资者的区别。正如约翰·布林格所说，技术分析不同于基本分析，基本分析者认为他们自己的分析是对的，而技术分析者认为市场是对的，相信市场已经融合了几乎所有因素，包括价值、投资者心理、宏观微观经济，甚至是内幕消息，因此，市场给出的信息是最全面而准确的。

  技术分析相对基本分析来说比较简单，最常用的也是最有效的众多技术指标，其计算公式和内在含义可以很简单。例如著名的RSI相对强弱指标，计算的不过是过去一段时间内，投资标的收盘价上升的比率；再如拉里·威廉姆斯创制的W%R指标，计算的不过是当前价格在过去一段时间价格区间的相对位置。正是这样简单的方法，计算出了广泛实用的技术指标，在指导投资的过程中发挥了有效的力量。事实上，看似简单的计算，却蕴涵着重要的理论。一个经典的例子莫过于布林线。布林线是最可靠的技术指标之一，能够给出投资标的价格是否相对过高或者过低。然而，其计算方法却十分简单，不过是在最普通的移动平均线上下各画一条线，距离中间的移动平均线各有两个标准方差。如此简单的方法，却运用了统计学中最重要的原理之一：价格落在±2个标准方差间的概率为95％，也就是说，布林线有效的提供了一个价格区间，使得未来的价格极有可能落在这一区间内，这对投资工作的贡献多么巨大！

  技术分析的一大优势就是能够给出相对明确的买卖信号，使得投资者在牛市熊市中都能赚钱。如果结合股指期货的双向操作机制，技术分析更能发挥其优势，使得投资者能够捕捉更多的投资机会。在中大期货主办的首届期股组合投资锦标赛中，数位选手正是凭借着布林线等技术分析和期货投资，在短期内达到100％、200％，甚至300％的收益。反观同期的上证指数，却是跌幅20％。所以说，投资其实可以很简单，只要掌握了正确的方法。（CIS）

  中大期货杯首届期股组合投资锦标赛

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