（上接B11版）
| 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 28，062，998.10 | 38，802，036.76 | 38，535，648.48 |
| 投资支付的现金 | |||
| 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额 | 24，640，000.00 | ||
| 支付其他与投资活动有关的现金 | |||
| 投资活动现金流出小计 | 28，062，998.10 | 38，802，036.76 | 63，175，648.48 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -8，052，998.10 | -38，719，036.76 | -63，175，648.48 |
| 三、筹资活动产生的现金流量： | |||
| 吸收投资收到的现金 | - | 27，437，900.00 | |
| 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金 | - | 6，859，475.00 | |
| 取得借款收到的现金 | 206，000，000.00 | 142，000，000.00 | 150，000，000.00 |
| 收到其他与筹资活动有关的现金 | - | 25，340，000.00 | |
| 筹资活动现金流入小计 | 206，000，000.00 | 167，340，000.00 | 177，437，900.00 |
| 偿还债务支付的现金 | 230，000，000.00 | 90，000，000.00 | 98，000，000.00 |
| 分配利润或偿付利息支付的现金 | 8，587，474.84 | 8，727，631.91 | 6，451，833.83 |
| 支付其他与筹资活动有关的现金 | 23，921，100.00 | ||
| 筹资活动现金流出小计 | 262，508，574.84 | 98，727，631.91 | 104，451，833.83 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -56，508，574.84 | 68，612，368.09 | 72，986，066.17 |
| 四、汇率变动对现金及现金等价物的影响 | - | - | - |
| 五、现金及现金等价物净增加额 | -31，252，052.99 | 44，695，233.00 | 56，411，635.42 |
| 加：期初现金及现金等价物余额 | 132，294，842.80 | 87，599，609.80 | 31，187，974.38 |
| 六、期末现金及现金等价物余额 | 101，042，789.81 | 132，294，842.80 | 87，599，609.80 |
（二）非经常性损益
根据经注册会计师核验的非经常性损益明细表，公司2007年、2008年和2009年非经常性损益的具体内容、金额及扣除非经常性损益后的净利润金额如下：
单位：元
| 序号 | 项 目 | 2009年度 | 2008年度 | 2007年度 |
| 1 | 非流动资产处置损益 | -15，697.19 | -33，032.16 | - |
| 2 | 政府补助及贴息收入 | 103，000.00 | 20，000.00 | 234，200.00 |
| 3 | 对非金融企业收取的资金占用费 | 1，000，000.00 | ||
| 4 | 债务重组损益 | 1，647，433.13 | ||
| 5 | 同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益 | 2，906，151.58 | ||
| 6 | 除上述各项之外的其他营业外收支净额 | -78，789.84 | -613，389.52 | -125，887.97 |
| 合 计 | 8，512.97 | 1，021，011.45 | 4，014，463.61 | |
| 减：企业所得税影响数 | 1，638.47 | 136，645.81 | 497，850.79 | |
| 少数股东损益影响数 | -3，615.19 | -18，038.76 | -33，573.24 | |
| 税后合计 | 10，489.69 | 902，404.40 | 3，550，186.06 | |
非经常性损益对归属于母公司的净利润影响如下表：
单位：元
| 项 目 | 2009年度 | 2008年度 | 2007年度 |
| 归属于母公司股东的净利润 | 67，056，830.32 | 65，482，486.74 | 53，239，585.05 |
| 减：非经常性损益 | 10，489.69 | 902，404.40 | 3，550，186.06 |
| 扣除非经常性损益后 归属于母公司股东的净利润 | 67，046，340.63 | 64，580，082.34 | 49，689，398.99 |
（三）主要财务指标
| 项 目 | 2009-12-31 | 2008-12-31 | 2007-12-31 |
| 流动比率（倍） | 1.61 | 1.29 | 1.34 |
| 速动比率（倍） | 1.32 | 0.94 | 1.03 |
| 资产负债率（母公司）（%） | 49.45 | 63.51 | 57.83 |
| 应收账款周转率（次） | 2.44 | 3.38 | 3.85 |
| 存货周转率（次） | 3.01 | 3.08 | 4.03 |
| 无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权 和采矿权等后）占净资产的比例（%） | 0.09% | - | - |
| 项 目 | 2009年度 | 2008年度 | 2007年度 |
| 息税折旧摊销前利润（万元） | 9，618.21 | 8，784.82 | 7，309.04 |
| 利息保障倍数（倍） | 11.38 | 10.34 | 10.45 |
| 每股经营活动产生的现金流量（元） | 0.36 | 0.16 | 1.13 |
| 每股净现金流量（元） | -0.34 | 0.49 | 1.37 |
| 每股净资产（元） | 2.86 | 2.13 | 3.17 |
十、管理层讨论与分析
（一）财务状况分析
最近三年末公司资产规模迅速扩大，主要是公司业务规模不断扩大、盈利水平不断提升导致流动资产和长期资产逐年增加所致。最近三年末公司资产主要是流动资产、固定资产和无形资产，其他资产占总资产的比例很小。
综合分析公司流动比率、速动比率、资产负债率、息税折旧摊销前利润及利息保障倍数等财务指标，说明公司资产具有良好的流动性应付偿债的需要；由于公司盈利能力强、资信情况良好，资产负债率维持在适度水平，息税折旧摊销前利润逐年增长，公司有足够的能力偿还到期债务。
2007年度至2009年度，公司经营活动产生的现金流量净额均为正值，总计为9，471.26万元，同期公司净利润总计18，726.52元，经营活动产生的现金流量净额占同期净利润的50.58%，主要原因包括：应收账款逐年上升；最近三年公司为避免原材料价格大幅波动，增加原材料储备导致公司购买商品支付的现金大幅增加。2008年公司实现净利润6，545.41万元，但经营活动现金流量净额为1，480.19万元，主要原因是：①期末应收账款较2007年末增加6，647.24万元；②为应对原材料价格波动预付货款增加2，491.27万元；③2008年存货较2007年末增加6，664.28万元。最近三年公司投资活动产生的现金流量净额均为负数，主要是土地和固定资产投资支出。2007年度至2008年度，筹资活动产生的现金流呈增长趋势，其主要原因是随着公司业务规模的不断扩大，公司银行借款不断增加，2009年及时归还到期债务导致筹资活动的现金流量净额为负值。
（二）盈利能力分析
公司营业收入和利润来源于主营业务，包括工业金属管件、法兰、管系及子公司压力容器的销售产生的收入。最近三年公司营业收入大幅增长主要是由于产品销量增长、主要产品销售价格上涨、产品品种增加带动销售收入增长和出口业务增长所致。
影响发行人盈利能力连续性、稳定性的主要因素是公司下游行业的市场需求及公司的市场开拓和持续的技术创新和产品开发。
公司主要从事工业金属管件的生产和销售，在报告期内下游行业对公司产品的需求大幅增长，工业金属管件市场空间巨大，随着船舶、石化、电力等行业的持续发展，公司产品也将继续保持产销两旺的局面。公司及子公司取得了国际八大船级社认证，是中国石油天然气集团公司一级网络成员单位、中石油能源一号网会员单位、中石化资源市场成员厂组织集中采购成员厂，在行业内有很强的竞争实力，有长期稳定的下游客户。
公司通过完善销售网络，不断开发、优化客户，从而使公司报告期内的销量大幅增长，持续的业务开拓推动了公司的快速发展。公司通过新产品开发，增加产品品种，从小口径碳钢管件产品为主，逐步向大口径、复合材料、高性能管件产品为主的方向发展；同时，公司增加了法兰、管系、压力容器等相关产品，使公司产品更加丰富，也为公司开辟了新的利润源泉。持续的技术创新和产品开发是公司提高竞争力的有力保障。
十一、股利分配政策
（一）公司股利分配政策
根据《公司法》和《公司章程（草案）》的规定，公司分配当年税后利润时，应当提取利润的10%列入公司法定公积金。公司法定公积金累计额为公司注册资本的50%以上的，可以不再提取。公司的法定公积金不足以弥补以前年度亏损的，在依照前款规定提取法定公积金之前，应当先用当年利润弥补亏损。公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东大会决议，还可以从税后利润中提取任意公积金。公司弥补亏损和提取公积金后所余税后利润，按照股东持有的股份比例分配，但本公司章程规定不按持股比例分配的除外。
公司发行上市后每年以现金方式累计分配的利润不少于年度实现的可分配利润的百分之十。具体的年度利润分配方案由董事会根据公司经营状况拟定，报公司股东大会审议通过。
（二）最近三年股利分配情况
公司最近三年未进行股利分配。
（三）发行前滚存利润共享安排
经2008年4月20日召开的2008年第一次临时股东大会决议：本次公开发行前滚存的未分配利润在公司股票公开发行后由新老股东按持股比例共享。截至2009年12月31日，母公司未分配利润为11，872.05万元。
十二、公司控股子公司
目前本公司的子公司为江阴中南重工装备有限公司和江阴市中南重工高压管件研究所有限公司，除此之外无其他子公司。
（一）江阴中南重工装备有限公司情况如下：
| 类别 | 基本情况 |
| 成立时间 | 2006年8月28日 |
| 注册资本 | 350万美元 |
| 实收资本 | 350万美元 |
| 股东构成 | 中南重工（中方）占75%，江南国际（外方）占25% |
| 主要管理人员 | 陈少忠 蒋树春 |
| 主营业务 | 生产销售压力容器 |
| 主要产品 | 压力容器 |
根据公证会计师出具的《审计报告》（苏公W[2010]A022号），截至2009年12月31日，重工装备总资产为3，969.50万元，净资产为3，338.34万元，2009年度净利润为214.01万元。
（二）江阴市中南重工高压管件研究所有限公司情况如下：
| 类别 | 基本情况 |
| 成立时间 | 2008年5月28日 |
| 注册资本 | 500万元人民币 |
| 实收资本 | 500万元人民币 |
| 股东构成 | 中南重工 100% |
| 主要管理人员 | 陈少忠 |
| 主营业务 | 高性能管件的研究开发 |
根据公证会计师出具的《审计报告》（苏公W[2010]A022号），截至2009年12月31日，中南研究所总资产为484.12万元，净资产为475.81万元，2009年度净利润为-14.75万元。
第四节 募集资金运用
一、募集资金投资项目的具体安排和计划
公司本次发行募集资金将投资于管件及法兰技改扩产项目和管系产品技改扩产项目，以募集资金投入37，696.20万元。若本次发行实际募集资金超过上述项目总投资金额，超过部分将用于补充公司流动资金；若本次募集资金不能满足上述投资项目的需要，资金缺口将由本公司自筹解决。
本次募集资金使用计划及项目备案情况如下：
单位：万元
| 项目名称 | 募集资金投资 | 第一年 投资额 | 第二年 投资额 | 第三年 投资额 | 项目核准情况 |
| 管件和法兰技改扩产项目 | 16，144.30 | 13，894.30 | 1，250 | 1，000 | 江阴市经济贸易局“澄经贸投资[2008]12号” |
| 管系产品技改扩产项目 | 21，551.90 | 16，051.90 | 3，438.70 | 2061.30 | 江阴市经济贸易局“澄经贸投资[2008]13号” |
| 合计 | 37，696.20 | 29，946.20 | 4，688.70 | 3，061.30 |
注：（1）第一年指从本次发行完成日起至其后第12个月的期间，第二年、第三年依此类推；（2）上述募集资金投资项目建设通过江苏省环保厅审批同意。
二、募集资金投资项目的发展前景分析
（一）项目建成前后公司产能的变化
公司本次募集资金投资项目建成前后生产规模的变化情况如下：
单位：吨
| 2009年产能 | 2011年达产后产能 | ||||
| 碳钢管件 及法兰 | 不锈钢 管件 | 不锈钢 法兰 | 碳钢管件 及法兰 | 不锈钢 管件 | 不锈钢 法兰 |
| 16，800 | 4，100 | 1，200 | 16，800 | 7，100 | 4，200 |
| 产品 | 2009年 | 2011年达产后产能 | ||
| 产能 | 产量 | 销量 | ||
| 管系 | 3，900 | 3，544 | 3，408 | 13，300 |
（二）募集资金投资项目效益预测
本次募集资金投资项目完成后，相关效益预测如下：
单位：万元
| 项目名称 | 年销售收入 | 年利润总额 | 税后财务内部收益率 | 税后投资回收期（年） | 税后 净利润 |
| 管件和法兰技改扩产项目 | 40，500 | 6，652.9 | 28.42% | 4.86 | 4，989.7 |
| 管系产品技改扩产项目 | 32，500 | 6，468.7 | 22.26% | 5.52 | 4，851.6 |
| 合计 | 73，000 | 13，121.6 | -- | -- | 9，841.3 |
（三）募集资金运用对公司财务和经营状况的整体影响
本次募集资金拟投资项目完全达产后，可新增年销售收入约73，000.00万元，年税后利润约9，841.30万元，将使公司盈利能力进一步提高。
本次募集资金到位后，公司净资产与每股净资产都将大幅提高，公司资产总额将大幅提高，短期内公司资产负债率水平将大幅下降，直接提高本公司债务融资的能力，显著增强公司防范和抵御财务风险的能力。
本次募集资金到位后，短期内由于净资产的迅速扩张，本公司的净资产收益率将被摊薄，每股收益将出现一定程度的下降。但从中长期来看，募集资金投资项目均具有良好的盈利前景，随着项目的陆续投产，公司的主营业务收入与利润水平将会提高。
第五节 风险因素和其他重要事项
一、风险因素
本公司面临的重大风险请参考本招股意向书摘要之“重大事项提示”，除此之外，公司还面临如下风险。
（一）债务结构不合理导致的偿债风险
近年来，随着公司生产规模的快速扩张，公司对资金需求越来越大，同时公司为加快募集资金投资项目的进度，先期利用自筹资金购置土地使用权、交付设备预付款以及厂房建设等，给公司带来了较大的资金压力。公司融资渠道相对单一，除股东投入和利润滚存所积累的自有资金外，公司所需资金主要是通过向银行贷款的方式取得。报告期内公司负债全部为流动负债（2007年末、2008年末和2009年末，流动负债分别为21，792.93万元、38，543.16万元和26，264.04万元），负债结构不甚合理、公司短期偿债压力较大。
（二）本公司为外商投资股份有限公司特有的风险
本公司第二大股东Toe Teow Heng先生为新加坡国籍，若新加坡向中国境内投资或技术转让的法律、法规发生变化，本公司可能面临相关风险。
（三）公司快速增长产生的管理风险
公司发展迅速，最近三年营业收入复合增长率为19.56%、净利润的复合增长率为11.65%；2006年产品品种从三通、弯头等管件产品拓展至法兰，2007年增加管系产品；而金属基复合材料、大口径管件、船用管系等高附加值产品收入在本公司营业收入中的比重也越来越大。本次发行后，预计公司资产规模将大幅增长、公司的经营规模和业务总量将再上台阶、人员构成和管理体系也将日趋复杂，这要求公司不断提高自身的管理能力，并根据业务发展需要及时调整现有的组织模式和管理制度，否则将在一定程度上阻碍公司业务的健康发展。
二、其它重要事项
（一）重要商务合同
公司正在履行的重要合同包括采购合同、销售合同、借款合同、抵押合同以及保荐协议和主承销协议。
（二）公司对外担保情况
截至本招股意向书签署日，本公司无对外担保的情形。
（三）重大诉讼事项
截至本招股意向书签署日，本公司无任何对财务状况、经营成果、声誉、业务活动、未来前景等可能产生较大影响的诉讼或仲裁事项。
第六节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、本次发行各方当事人
| 名 称 | 住 所 | 联系电话 | 传 真 | 经办人或联系人 |
| 江阴中南重工股份有限公司 | 江苏省江阴市高新技术开发园金山路788号 | 0510-86996882 | 0510-86993300 | 高立新 |
| 国信证券股份有限公司 | 深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦16～26层 | 0755-82130463 | 0755-82133415 | 陈立波、凌文昌 赵东平、杨家林 |
| 北京国枫律师事务所 | 北京市西城区阜成门北大街6-9号国际投资大厦C座18层 | 010－66090088 | 010－66090016 | 胡琪、杨权 |
| 江苏公证天业会计师事务所有限公司 | 江苏省无锡市新区开发区旺庄路生活区 | 0510-85803775 | 0510-85885275 | 沈岩、钱云霞 |
| 北京北方亚事资产评估有限责任公司 | 北京市宣武区广内大街6号枫桦豪景A座7单元5层 | 010-83549216 | 010-65882651 | 张文新 王新涛 |
| 中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司 | 深圳市深南中路1093号中信大厦18楼 | 0755-25938000 | 0755-25988122 | |
| 收款银行 | 中国工商银行深圳市深港支行 | |||
| 深圳证券交易所 | 深圳市深南东路5045号 | 0755-82083333 | 0755-82083164 |
二、与本次发行上市有关的重要日期
（一）询价推介时间：2010年 月 日～2010年 月 日
（二）定价公告刊登日期：2010年 月 日
（三）申购日期和缴款日期： 2010年 月 日
（四）股票上市日期：2010年 月 日
第七节 本次发行各方当事人和发行时间安排
一、备查文件内容
1、发行保荐书和发行保荐工作报告；
2、财务报表及审计报告；
3、内部控制审核报告；
4、经注册会计师核验的非经常性损益明细表；
5、法律意见书及律师工作报告；
6、《公司章程》（草案）；
7、中国证监会核准本次发行的文件。
上述文件已刊载在深圳证券交易所指定网站（http://www.cninfo.com.cn）
二、备查文件查阅时间、地点
投资者可在发行期间每周一至周五上午9:00～11:00，下午2:00～5:00，于下列地点查询上述备查文件：
1、发行人：江阴中南重工股份有限公司
联系地址：江苏省江阴市高新技术开发园金山路788号
联系人： 高立新（董事会秘书）
电话：0510-86996882
传真：0510-86993300
2、保荐人（主承销商）：国信证券股份有限公司
联系地址：深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦16～26层
联系人：陈立波 凌文昌 赵东平 杨家林
电话：0755-82130463
传真：0755-82133415
江阴中南重工股份有限公司
2010 年4月15日