A股难重演2005汇改后走势

  (上接Ａ１)

  第五、2005年汇改时，7月21日A股流通市值8403亿元，相当于居民储蓄余额132339亿元的6.35%，居民储蓄余额是A股流通市值的16倍；而本次汇改，6月21日A股流通市值135096亿元，相当于居民储蓄余额281171亿元的48.19%，居民储蓄余额是A股流通市值的2.08倍。显然，目前居民储蓄资金对A股市场的撬动无法和2005年相比。面对每周6-8只的新股发行，能维持在2481点之上盘中已经很不错了。

  最近四周央行向市场注入流动性，净投放5150亿，但银行同业市场拆借利率仍然居高不下。6月22日，银行同业隔夜拆借利率为2.2463%，同业1周拆借利率2.8257%。从5月底开始，银行间同业拆借利率持续攀升，反映出最近一个月资金面很紧张。农业银行的发行、上市，对A股的资金面又是一次考验。如果发行价偏低，将拖累已上市银行股重心的下移；如果发行价偏高，上市后面临破发的压力。

  综上分析：二次汇改对A股市场的利好释放，是延缓了上证综指跌破2481点的时间。未来几周，A股市场还将在本轮调整下跌途中的第二个平台2481点—2686点之间整理。笔者认为，以战略新兴产业为代表的中小股票走势的强弱，是A股市场走势强弱的风向标。一旦创业板指数再次出现6月17日、18日的大幅下跌，就离跌破第二个下跌整理平台不远了。