⊙记者 郭成林 何静 ○编辑 全泽源

  涨价效应是最近半年国内经济的关键词之一，影响行业从大蒜、绿豆等农业到各类电子元器件行业，生益科技作为国内最大、全球第四的覆铜板生产商因此受益。记者了解到，今年二月、四月公司先后两次提价，幅度约15%，且涨价效应还处上升周期中。同时，随着股权结构的变更，外资退居二线将使困扰多年的“再融资瓶颈”问题有了突破口。

  生益科技4月26日公布2010年一季报，期内公司实现营业收入11.9亿元，同比增长57.6%；利润总额1.43亿元，净利润1.13亿元，分别同比大增299.3%、270%。

  回溯历史财报可知，生益科技一季度销售收入环比增16.8%，实现历史第四高，仅次于2007年三季度与2008年二、三季度。究其原因，一方面是下游需求强劲，另一方面是原材料（铜箔、树脂、玻纤）涨价，促使公司覆铜板持续提价。

  再从毛利率上看，一季度公司毛利率为17%，较去年同比大幅提高5.9%，环比提升0.4%。可见涨价不仅成功将上游成本压力转嫁到下游，还有效提升了盈利空间。

  “继去年两次提价后，公司今年二月份、四月份再次提价，幅度约15%左右，但仍小于King Board等国际巨头。”某接近公司的相关人士向记者表示，“考虑到上半年是传统淡季，下半年是传统旺季，以公司目前接近满负荷的开工率，除非原料上涨过大或经济倒退明显，预计下半年或还有继续涨价空间。”

  另一方面，回溯资料可见，生益科技自1998年上市以来,仅实现IPO融资3.6亿,之后便无任何再融资运作，考虑到12年来公司累计分红已达5.2亿，也使其成为市场中少见的奶牛型企业。然而，覆铜板生产原属强资本密集型行业，虽然生益科技上市来经营成果一直较为稳定，但再融资功能也的确在一定程度上掣肘着公司的发展扩张。

  “公司没有再融资与其原大股东、现二股东伟华电子息息相关。该公司的港资背景、控制人唐氏家族在港交所还另有PCB上市公司美维控股所形成的同业竞争问题，均使其再融资之路举步维艰。”上述人士表示。

  但去年底以来，由于唐氏家族一边清盘美维、一边曲线收购纳斯达克公司TTM，导致美维旗下的伟华电子被动出售生益科技股权。至今日，伟华持股比例已从22.19%降至12.28%，退居二股东，东莞国资控股的东莞电子被动登上大股东之位。由此，困扰多年的再融资瓶颈或将找到突破口。

  这里尤其值得一提的是，生益科技上市12年来管理层一直极为稳定，而公司自2006年开始酝酿过的股权激励至今无果。由此回查其股权结构较为松散、平均，在外资伟华持有12%退居二线的背景下，大股东背后是东莞市国资持有17.7%，三股东背后是广东省国资持有9%。近几年来，两地国资均未对生益科技表现出较强的控制力（当年伟华电子即是收购东莞电子持股而登上大股东之位），未来公司或许存在被并购、甚至MBO的可能。