大通证券:
人民币汇改推进利多债市
人民币汇改推进利多债市
2010-06-25 来源:上海证券报 作者:⊙记者 钱潇隽 ○编辑 梁伟
⊙记者 钱潇隽 ○编辑 梁伟
大通证券在最近的报告中认为,人民币汇改利多债市,建议投资者关注近期超调的短融的交易性机会。
大通证券认为,此次人民币汇改对债市的影响,主要可以从基本面和资金面来考量。从资金面来看,央行强调在人民币汇率管理和调节中要注意采取渐进方式,这种渐进式的升值将助推国际热钱的流入,为包括债市在内的资本市场注入流动性,从而构成支撑。从基本面来看,人民币升值对外贸企业的打击不容小觑,尽管外向型企业可以通过结构调整降低其影响,但这种调整并不会一蹴而就,出口将会受到影响。从我国的整体宏观面来看,房地产的严厉调控导致投资增速有所放缓,此次出口又受到人民币汇改影响,消费虽能保持平衡增长但经济增长放缓的风险正在加大,这种宏观环境有利于债市。另一方面,此次汇改有利于缓解我国国内的通胀压力,有利于债券这类固定收益类投资产品。
大通证券认为,宏观面的不确定性正在增加,经济增长有放缓的苗头,加息预期得以缓解,央行前期逐步收紧的货币政策尺度有望再度放松,这些都有利于债市。短期来看,建议投资者关注近期超调的短融的交易性机会。