■行业报告

锂电池业

  华泰联合：有锂走遍天下

  未来5-10年电动汽车将逐渐走向成熟，并由此成为锂电池的杀手级应用。锂电池作为核心部件，行业规模将有百倍以上的增长。我们给予锂电池材料行业“增持”评级，建议稳健型投资者，优选电解液；积极型投资者，优选隔膜。我们重点推荐佛塑股份、新宙邦、江苏国泰、当升科技，同时长期关注杉杉股份、多氟多。

  电解液对电解质六氟磷酸锂的纯度要求极高，因此游离酸和杂质控制是生产六氟磷酸锂的关键，具有氟化工经验的企业拥有一定优势。目前国内市场主要被少数几家日本企业垄断，江苏国泰和多氟多正在进行中试，有望取得突破。锂电池电解液的技术核心是配方，进入壁垒相对较低，主要考验公司的技术服务能力。

  （华泰联合 肖晖）

  啤酒行业

  浙商证券：行业整合成投资主线

  2004-2009年啤酒板块大幅跑输食品饮料行业指数，主要原因在于啤酒行业销售利润率在酒类板块中最低，盈利能力不强；行业营收增速、盈利增速处于食品饮料行业最末，成长性垫底。

  行业整合进程将成为投资啤酒行业的主线，整合分两步走：首先是大品牌在中高档啤酒上的全国性垄断和地方强势品牌在中低端啤酒上的区域性垄断并存格局，僵持后经过再度交锋过渡到第二步：少数几家全国性寡头垄断的大啤酒商和为数不少的生产特色啤酒的小啤酒商相结合的格局，其中外资啤酒厂商参与整个进程，第一层级利润空间将打开。公司战略方向，优势区域的品牌运作，以及资本支持成为下阶段选择啤酒公司的关键因素，行业投资建议：买入。（浙商证券 金嫣）

  农林渔牧

  东莞证券：种业增长持续向好

  农业板块大部分是中小盘股，在上半年资金面紧张、大盘股疲弱的情形下，资金进入农业板块更多是炒作。这种炒作是难以持续的，相当多缺乏基本面支撑的农业股下半年存在补跌的风险，当然，在调整中也正是吸纳景气度向好的个股的好时机。

  从政策扶持和业绩的角度看，种业都是持续向好，因为农业之母的地位是无可替代的。登海种业在先玉335和超级玉米的双轮驱动下，正进入高速成长中，仍可继续看好；同样受益于先玉335品种畅销的敦煌种业，高增长势头也不可小觑。

  （东莞证券 黄黎明）