本周央行继续通过公开市场注入资金，实现连续五周净投放，一定程度上提振市场信心，大盘蓝筹股重获资金青睐。沪深300现指冲高回落，微幅收跌，被压在20日均线之下，成交量持续下滑显示市场观望情绪依旧较浓。期指合约全线上扬，7月合约持仓量持续下滑，2800点压力依然较大，近月合约走势稍强于远月合约。

  期指合约阶段性领先沪深300现指的作用再现，基差走势与合约走势颇为相似。11点零2分，7月合约基差盘中出现拉升，11点16分，基差达到日内最大值-26.92点；午后14点27分，基差快速收敛到-1.95点。对于尚未开仓的谨慎投资者来说，基差全天没有达到期现套利的开仓阀值30点，基本不存在套利机会；对于已经开仓的投资者来说，可以在基差接近于0时考虑平仓。8月合约基差最大值与最小值出现的时点与7月合约几乎同步，日内峰值为-46.54点，但是由于基差超过期现套利的阀值45点的时间较短，不容易捕捉，依然需要投资者“守株待兔”。昨日，180ETF成交额为2.78亿元，较上一交易日大幅减少了50%。目前的期货市场较为理性，难以出现较好的期现套利机会，投资者“下手”要快。

  跨期套利方面，昨日8月-7月价差游走于15.8点-21.4点，较上一交易日没有太大的变化，不建议参与。12月-7月价差呈现出震荡下行的态势，依然位于考虑了期转现成本的无套利区间上界之上，价差继续回落的可能性较大，建议重点关注卖出12月合约买入7月合约的跨期套利操作，超过90点即可进场。

  从昨日的盘面来看，多头拉升至2810点之后便开始逢高出货，亦是“见好就收”，勇气远远不及在世界杯上与阿尔及利亚较量的美国队绝地反击的表现，短期的困扰仍然是农行IPO定价的不确定性。沪深300现指短线内再陷尴尬境地，上有20日均线压制，下有10日均线支撑，牛皮行情难改。从7月合约持仓来看，前十位多头主力减仓312手，前十位空头主力减仓113手，7月合约持仓量持续下滑显示多空双方依旧较为谨慎。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）