⊙本报记者 涂艳

  近日，央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。汇改重启的消息一经宣布，普通投资者最直观的印象是：人民币又要升值了。然而理财专家提醒：由于人民币回到挂钩一篮子货币，事实上人民币并非绝对升值。投资过程中，也更考验投资者眼光。

  有升有贬考验眼光

  人民币升值前景可瞻，相关人民币资产将获得追捧，不少投资者将手头外币纷纷兑换成本币资产寻求保值。而专家表示，人民币从金融危机时紧盯美元恢复至盯住一篮子货币，并非相对所有货币都将升值。

  “人民币如果升值，那么我每月寄给儿子的留学费用可以剩下不少钱。”儿子在澳洲留学的郑女士感言。但是事实似乎并非能如其所愿，人民币汇改消息宣布后，澳元/美元当日最高攀升近1.9%，至一个月高位0.8858。

  专家认为，对于澳元、纽元等商品货币而言，人民币对其并非一定升值；而对于深受债务危机拖累的欧元、英镑等近期弱势货币，人民币相对其走强的概率偏高。

  有意思的是，近期银行外币理财产品的发行出现了大幅波动，先是在自6月11日至17日的一周，外汇理财产品发行量仅有7款，而在06月18日至06月24日这一周，8家银行共发行了33款外币理财产品，发行数较之前一周大幅增加26款。也就是说，在汇改重启的第一周内，商业银行并未因人民币升值压力而减少外币理财产品的发行量。

  这33款外币理财产品中有29款为债券和货币市场类理财产品，2款为结构型理财产品，另外2款为组合投资类理财产品。而具体币种则涉及了美元、港币、欧元和英镑等，虽然这类外币产品面临汇率风险，投资者到期兑换的人民币或将缩水，但是远高于存款利率的债券和货币类产品可以抵消这一部分损失，对于短期内需要持有外币的投资者仍有吸引力。

  普益财富认为，随着新兴市场国家特别是“金砖四国”自身的不断发展，其资本市场将不断完善，其货币在全球金融市场中扮演的角色也将日趋重要。因此，商业银行可在风险可控的情况下，适时推出相关产品，帮助投资者分享新兴市场的成长红利。

  QDII仍有投资价值

  今年上半年，基金系QDII掀起第二波出海潮，据上证报资讯统计，前六月共有8只QDII基金募集，而虽然此次基金公司大打“指数”牌，但是首募规模均难以超过10亿元。

  汇改重启后，包括银行和基金系在内的QDII收益都将直接受到影响。由于国内多数QDII产品以人民币资产购买，而后由人民币兑换成外币后再出海投资。也就是说，在投资者赎回QDII时，外币兑换成本币将受到人民币升值影响而“打折扣”。

  虽然人民币并非相对所有币种升值，但由于我国QDII品种大多投向香港、欧美及新兴市场，故人民币相对其币种升值的可能性更大，赎回QDII几乎难逃汇率损失。

  而QDII由于遭遇金融危机席卷，前期投资业绩并不佳，根据普益财富数据，截至6月24日，正在运行的263款银行系QDII理财产品中，累计收益率为正的理财产品仅有85款。如果加上人民币升值影响，此后QDII 的投资之路显得更为艰辛。

  但是专家仍表示，新发行的QDII出海时机恰逢全球经济缓慢复苏阶段，加之基金系QDII被动跟踪指数的产品近期成为主流，此刻购买QDII或许也是不错的抄底时机。“如果预见投资收益会高出此间的汇率损失，继续持有QDII也值得考虑。”招行北京分行产品经理曹锦表示。