多数机构认为，通信行业下半年行业景气度回落，整体机会难觅，但未来具有良好发展前景的子行业仍可看好

  ⊙记者 刘伟 ○编辑 朱绍勇

  从通信行业上半年的市场表现来看，年初至今板块整体略输大盘，但板块内绝大多数中小盘股则明显跑赢。下半年，通信行业将如何演绎其投资机会。

  多家机构发布了通信行业下半年投资策略，多数机构认为，通信行业下半年行业景气度回落，整体机会难觅，但未来具有良好发展前景的子行业仍可看好，且个股的波段机会也可乐观看待。

  从高成长期过渡到成熟期

  中原证券发布的中期策略认为，通信行业收入增速出现明显下滑。2009年和2010年一季度通信行业收入分别达到8424.3和2096.6亿元，同比增长3.9%和5.3%，而同期的GDP增长率分别为8.7%和11.9%，行业收入连续两年落后于GDP增速，但从行业月度收入情况来看，09年9月份之后，收入增速已恢复至金融危机前的水平。虽然09年完成电信固定资产投资3724.9亿元，创下历史新高，且同比增长26.1%，但行业收入增速仍创下了上世纪九十年代末以来的新低。行业收入增速放缓的主要原因来自三个方面：首先，金融危机对通信行业的影响较预期的更明显；其次，由于3G用户导入期和应用的匮乏，3G投资对收入拉动效应较为有限；而从更深层次的原因来看，目前通信行业已处于结构性转型阶段，未来行业发展轨迹将从移动取代固话，向数据超过语音业务趋势发展。运营商的角色也将从电信服务向信息服务转型。

  广发证券也认为，运营商2010年资本支出整体出现一定下降，通信设备行业整体需求将有一定萎缩，但部分细分行业需求仍有较快增长，具有良好投资价值。受益于三网融合政策，运营商和广电都将进行光纤入户网络建设，光接入网投资2010年投资较2009年出现大幅增长，同时随着3G用户规模化和带宽升级，骨干网及城域网有较大的更新扩容需求，都将带来光通信子行业旺盛的需求。尽管无线通信网络建设投资下滑较多，但无线覆盖、测试优化等子行业仍是运营商投资重点，行业内公司业绩将保持较快增长。

  部分子行业仍可看好

  大盘从4月中旬开始向下调整，通信板块也出现了较大幅度调整，板块内估值较高的问题在调整后逐渐消除，部分公司重新跌出机会。

  中投证券认为，本年通信板块整体取得超额收益的机会难觅，但结构性的机会仍然存在，未来具有良好发展前景的子行业仍可看好，且个股的波段机会也可乐观看待；下半年现在看来仍然迷云团团，但当前已经可以更为乐观。展望未来两年，预计通信行业存在着如下趋势：重组和3G 发牌使得运营商竞争格局存在变局，并带来机会；电信运营商未来将拓展多种业务，内容和应用将受到更多青睐；国内电信运营商的资本开支未来两年整体将处下滑通道，但也存在结构性的机会；海外市场对于通信设备公司意义将更为凸现，海外竞争格局的变化也将变得更为关键。看好内容应用、运维服务、光通信等行业。

  招商证券认为，终端的制造、销售、应用是未来的行业热点，比如电子书、触摸屏等；三网融合作为应持续关注；中兴等大型设备商的估值已经具有优势，未来形势也向好，需要等待上涨契机。