■上海航天汽车机电股份有限公司配股说明书摘要
（上接B8版）
1、一期1500吨/年多晶硅项目
目前，该项目建设已基本完成，2009年已完成机械竣工，现已进入系统联调和试生产阶段。
2、二期3000吨/年多晶硅项目
项目建设工作已顺利展开，预计到2010年4季度完成机械竣工，年底进入单机试车和调试。
上述两期项目完工后，神舟硅业将具备年产4,500吨多晶硅的能力。
（二）150MW太阳能电池片生产线项目（即“上海神舟新能源发展有限公司新建生产厂房及辅助用房项目”项目）
本项目由本公司全资子公司神舟新能源实施。
项目计划进度如下：
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第二节 募集资金项目投资的必要性
一、新能源光伏产业发展背景及前景
（一）新能源光伏产业发展背景
随着全球能源消费量不断提高，常规非可再生能源已经不能满足大多数国家的供给需求。根据《BP世界能源统计2007》的分析，按照目前已经探明的化石能源储量以及开采速度来计算，全球石油剩余可开采年限仅有41年，天然气剩余可采年限61.9年，煤炭剩余可采年限230年。一次性能源的开采和应用也是造成生态破坏和全球环境污染的一个重要原因。因此，可再生新能源的开发使用是人类长久发展的必要条件，也是实现可持续性发展的根本之法。
新能源光伏发电，作为可再生清洁能源，具有安全可靠、无噪声、无污染、制约少、故障率低、维护简便、资源广阔等其他常规能源所不具备的优点，被公认是21世纪重要的新能源，已广泛应用在并网发电、民用发电、公共设施以及一体化节能建筑等方面，目前晶体硅光伏发电系统占据新能源光伏发电市场的主要地位。
大规模使用新能源光伏发电电能，能有效减少二氧化碳的排放，减少温室效应，改善地球气候。2005年2月16日，由联合国141个成员国家共同签署的《京都协议书》正式生效，将再生能源的开发与规划推向一个新的阶段。从目前发展状况来说，新能源光伏发电虽然发展整体规模要小于风能，但是增长速度较快。随着多晶硅提纯技术的应用及硅片加工技术进一步成熟，光电转换效率的提高以及其他工艺技术的发展，包括新能源光伏发电在内的可再生能源完全有可能完成从补充能源到常规能源的角色转换。
（二）新能源光伏产业的发展前景
近年来，新能源光伏产业得到了全世界广泛的关注，德国、日本、美国、西班牙等各国政府相继推出了如税收抵扣、电价补贴、低息贷款等鼓励政策和政府计划，从而推动了新能源光伏产业的迅猛发展。根据国际太阳能研究咨询公司Solarbuzz LLC年度光伏工业报告的信息，2007 年世界光伏市场统计安装量为2,826MW，相比2006 年增长了62％。其中发达国家的光伏市场占据世界市场份额将近90%。根据欧洲光伏工业协会的预测，到2020年世界新能源光伏发电总装机容量将达195,000MW-200,000MW，市场前景广阔。
按照日本新能源计划、欧盟可再生能源白皮书、美国光伏计划等推算，2010 全球光伏发电并网装机容量将达到14000MW，占全球发电总量的不到1%，至2040年光伏发电将达到全球发电总量的15%-20%；按此计划，2010-2040 年，光伏行业的综合增长率将高达 25%，可预见的高速增长将持续 30年以上。
2006年美国市场装机量为140MW 左右，增速达到35%以上，累计装机量620MW左右，美国市场已经进入一个上升通道，未来会成为全球最大的光伏市场之一。
德国已经确定了新修订的再生能源法案，后续的补贴消减低于市场预期，因此，该政策对德国的产业推动还是有利的。另外欧洲的西班牙、意大利等国家的发展速度也非常迅速，具有强大的市场潜力。
相比世界发达国家，我国的光伏市场仍然处于起步阶段，占全球光伏发电市场的1%左右，目前国内生产的光伏电池/组件主要用于出口。
近年来国家一直将太阳能光伏产业作为一个重要的新能源发展产业，2006年1月1日，《可再生能源法》正式实施，明确提出“国家鼓励单位和个人安装和使用太阳能热水系统、太阳能供热采暖和制冷、新能源光伏发电系统等太阳能利用系统”，为可再生能源地位确立、价格保障、税收优惠政策等提供了法律保障。国家发改委、国家经贸委、科技部制定的2000-2015年《新能源和可再生能源产业发展规划》，至2015年国内太阳能发电系统市场拥有量将达到320MW，国家发改委“光明工程”将集资100亿元推动我国太阳能光伏发电技术的应用。2007年9月修订的《可再生能源中长期发展规划》提出要提高可再生能源在能源消费中的比重，促进能源结构调整，力争到2010年使可再生能源消费量达到能源消费总量的10%，到2020年达到15%。
十一五期间，很多地方政府都相继发布了比较完备的新能源推广政策和相应的太阳能屋顶计划，例如《国家发展改革委办公厅关于开展大型并网光伏示范电站建设有关要求的通知》、《2005-2007上海市太阳能开发利用行动计划》、《江苏省能源产业科技示范工程2005-2007实施方案》等，将发展可再生能源落实到具体的政策以及地方法规中，为整个产业的发展建立了政策法制基础。政策的支持将有力推动包括太阳能光伏在内的可再生能源的发展。
近期我国政府又出台了多项政策，来加快落实国务院节能减排于发展新能源的战略部署。2009年4月份财政部和住房与城乡建设部联合颁布了《关于加快推进太阳能光电建筑应用的实施意见》。并推出“金太阳”工程，采取财政补贴方式，加快启动国内光伏发电市场。近期我国政府又把新能源产业的发展提到了战略性的高度，即将出台《新能源振兴规划》预计将国内光伏发电装机量的中长期规划成倍提高，将会大幅度提高国内光伏发电市场容量，因此中国启动新能源振兴，将为光伏产业打开巨大的国内市场。
（三）晶体硅太阳能电池的市场发展
2008 年世界硅系太阳能电池占据太阳能光伏电池市场近九成份额，据PV产业预测，未来多晶硅太阳能电池年增长率还是以40％—50％的速度发展。
目前晶体硅太阳电池技术发展趋势主要是通过工艺的改进实现单位成本的降低。一是使用更薄、更大面积的硅片，降低材料成本。太阳电池硅片厚度从20 世纪70 年代的450-500μm 降低到目前的180-280μm，降低了一半以上，硅材料用量大大减少；二是开发新型电池工艺提高转换效率，在这方面出现了很多新技术，包括双层减反射膜技术、激光或机械刻槽埋藏栅线技术、绒面技术、背点接触电极克服技术、高效反射器技术、光吸收技术和新型结构电池等。单晶体硅电池的实验室效率已经从20 世纪50 年代的6%提高目前的24.7%，多晶体硅电池的实验室效率也达到了20.3%；低成本硅材料将在晶体硅电池的生产中获得应用；低能耗全自动生产装备将成为生产线主流；产品质量及寿命要求更高，在线质量控制手段不断完善。
随着多晶硅供需平衡，多晶硅价格会趋于合理，直接使硅太阳能电池原料价格下降，生产成本大大降低，为多晶硅太阳能电池发展创造更好的条件。
近年来薄膜太阳能技术发展迅速，但是薄膜太阳电池的普及并非短期内即可达成。首先是由于薄膜太阳电池相对转换效率较低，单位面积发电量小，因此需要更大的装置面积；其次是生产设备成本非常高；此外部分薄膜电池制造原材料稀缺或含有剧毒，回收期长。因此晶体硅太阳能电池在未来5-10年内还将是光伏发电市场的主导。
二、对公司的实际意义
（一）符合公司发展战略，加快推进公司战略目标的实现
近年来，公司的实际控制人航天科技集团坚定地走“军民结合、持续协调”发展的道路。航天科技集团通过逐步将下属优质民用资产上市，利用资本市场优化产业布局和资源配置的功能，实现了航天民用产业的跨越式发展。2006年，航天科技集团与上海市政府签署了《上海航天科技产业基地建设战略合作协议》，旨在上海构建大平台，加强传统企业改造，完善民用产业战略布局，实现在新能源光伏、新材料应用和汽车零配件产业三个领域的新跨越。
公司是航天科技集团旗下的民用产业上市企业之一，被确定为航天科技集团发展新能源光伏产业的平台，在技术获取、项目储备和政策扶持上得到了航天科技集团和控股股东上航总的大力支持。
自1998年成立以来，经过十年的发展，公司顺应航天民用产业的发展规划，结合自身的技术、市场和其他综合优势，已从单一的汽车零配件产业，发展到初步形成了以汽车零配件产业为主导，新能源光伏、新材料应用产业迅速崛起的可持续经营格局。
作为公司的传统行业，汽车零配件业务一直保持稳定，是公司营业收入和营业利润的主要来源之一。新能源光伏产业是新兴产业，顺应世界能源格局的发展，受到政府的支持，发展潜力较大。因此，公司在对所从事各类业务发展情况及趋势进行充分调研后，结合自身的优势，制定了“大力发展新能源光伏产业，稳定发展汽车零配件业务，适度推动新材料应用业务”的战略方针。
公司于2000年开始涉足新能源光伏产业，并通过控股子公司太阳能公司从事太阳能电池组件产品及电池的生产和销售，对该产业有了一定的认识和把握，积累了一定的经验。本次配股两个募集资金投资项目所处行业均为新能源光伏产业，因此，本次配股募集资金投入新能源光伏产业是对公司发展战略的贯彻和执行。
（二）与目前公司现有新能源光伏产业顺利衔接，打造完整的新能源光伏产业链
公司于2000年进入新能源光伏产业，但仅限于电池片及组件的生产和销售，处于整个行业链条的下游，毛利率水平相对较低，同时，近年来受市场竞争加剧的影响，产品价格大幅下降，利润空间大为压缩。建设完整的光伏产业链，从而提高市场综合竞争优势，已成为全球光伏行业的共识和策略。
本次募集资金投资项目可与目前公司新能源光伏产业实现顺利衔接，逐步形成完整的垂直一体化的产业链。上游多晶硅的生产，将有助于解决公司现有新能源光伏产业发展的瓶颈问题，在有效规避市场风险的同时，降低总体营业成本，做大做强新能源光伏产业。本次募集资金投资项目投产后，公司将完成在硅料、电池片、组件、系统集成等重要环节的布局。对硅锭、硅片制造两个环节，公司将通过适当的合作方式进行布局，最终形成完整产业链。
从太阳能光伏产业发展趋势来看，形成完成产业链是具备未来市场竞争力的关键因素。目前国内主要的太阳能企业如无锡尚德、新光硅业、南玻A、通威股份都纷纷加大投资，介入上游产业，打造光伏产业链。
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（三）促进公司的可持续发展
1、项目在技术、资源、成本上的优势，可保证项目的顺利实施
投资项目采用的技术有保证。公司以太阳能公司股东之一上海空间电源研究所作为光伏产业技术依托单位，该所是我国专业从事卫星、航天飞行器太阳能电池研制的单位，其专业技术力量雄厚，在国内外业界享有很高的知名度；其太阳能电池的生产技术和产品技术水平均达到国际先进水平，在国内处于领先地位。同时，公司控股的上海太阳能工程技术研究中心有限公司是上海市唯一一家市级工程技术中心，目前在上海市科委的积极支持下正申请国家级实验室，并正在研究BIPV技术、硅材料、聚光电池、薄膜电池、硅电池产品等高新技术产品，将为公司的新能源光伏产业可持续发展奠定技术基础。
神舟硅业目前采用的生产技术，是在引进国际先进技术的基础上，吸收消化后的成熟技术工艺，采用的是世界上比较成熟的西门子改良法。项目设计和总包方是中国成达工程公司，该公司在多晶硅生产设计领域具有较丰富的经验，曾成功地设计和总包了多个多晶硅项目并顺利投产，曾被美国《工程新闻纪录》（ENR）评选为“全球最大200家国际工程设计公司”第38位，是排行榜进入该前50位的国际工程公司中唯一的一家中国工程公司。
神舟硅业工程设计采用了闭环工艺，实现尾气回收利用。公司正在开发四氯化硅氢还原工艺、锌还原法等方面的新技术，如开发成功，将在项目后期进行实际运用，有望大幅降低“三废”排放和进一步降低成本。太阳能电池片项目公司也已经掌握了核心技术，并且也在自行开发相关的新技术。因而，公司此次投资的项目都已经拥有自主技术或者引进技术，并且具有后续技术研发的能力。
投资项目具有较高的区位优势，内蒙古是我国硅矿储量较为丰富的地区，又是我国发电大省之一，发展多晶硅高技术产业符合自治区政府产业发展战略，因此本项目在多晶硅原材料、电力及土地的成本上具有较大优势，有助于扩展项目的盈利空间。
2、在规避了前期风险后，完成对神舟硅业的绝对控股
神舟硅业于2007年由公司全资子公司神舟新能源出资1亿元组建，因其建设初期资金投入量较大，为支持神舟硅业的发展，2007年公司大股东上航总向神舟硅业增资1.6亿元，成为控股股东。2008年4月，神舟硅业再次增资至8.1亿元，上航总追加投资1.5亿元，继续保持控股地位不变。因此，上航总是神舟硅业前期建设资金的主要提供者，承担了神舟硅业的建设风险，体现了上航总对本公司的全力支持和对多晶硅产业发展前景的信心。本次增资后，上航总股权比例为17.31%，航天机电合计持股为60.34%，完成对神舟硅业的绝对控股。在修订后的神舟硅业公司章程中，增资后公司可以控制多数董事席位，并委派总经理和财务总监。公司将以上市公司规范的法人治理要求来进行管理，保证其运作符合法律法规，符合股东的利益。
3、享受新能源光伏上游产业发展带来的收益，提升和增厚公司经营业绩
长期以来，光伏产业链上游产品的毛利率高于产业链下端产品的毛利率，通过本次募投参与毛利率较高的产业链上游环节,将提高公司新能源光伏业务的整体盈利能力；同时，通过打造垂直一体化的完整产业链，将增强公司新能源光伏业务的抵抗市场风险的能力。故上述两个项目投产后，可提升和增厚公司的经营业绩。
第三节 拟投资项目具体情况
一、增资内蒙古神舟硅业有限责任公司
（一）神舟硅业的基本情况
公司名称：内蒙古神舟硅业有限责任公司
注册地址：呼和浩特金桥技术开发区管委会办公楼58号房间
法人代表：姜文正
注册资本：人民币179,039万元（截至2009年12月31日）
企业类型：有限责任公司
经营范围：多晶硅及下游产品、副产品的研发、制造及销售。（国家法律、法规规定应经审批未获审批前不得生产经营）
成立时间：2007年5月17日
神舟硅业是上海航天民用产业为进入多晶硅业务及相关产业在内蒙古自治区注册成立的一家子公司，是承担4,500吨/年多晶硅项目投资建设和生产的企业，主要从事多晶硅及下游产品、副产品的研发、制造及销售。
神舟硅业于2007年5月由神舟新能源出资10,000万元在内蒙古自治区呼和浩特市金桥开发区注册成立；2007年7月，由上航总增资16,000万元，注册资本达到2,6000万元；2008年4月，神舟硅业再次增资，由上航总增资15,000万元，同时引进中国进出口银行、航天科技投资控股有限公司、中国成达工程公司、成都成达工程公司等为战略投资者，并共同增资40,000万元，注册资本达到81,000万元。
公司于2008年度第二次临时股东大会表决通过以本次配股募集资金向神舟硅业增资10亿元，增资协议约定本次增资应在2009年3月31日前完成。由于配股审核时间较长，募集资金无法按时到位，且神舟硅业二期建设启动，急需按计划投入建设资金，因此公司根据股东大会的授权，在本次配股实施前，通过借款等方式自筹资金按协议约定先进行增资。2008年12月，公司以自筹资金增资2亿元，其中19,608 万元作为注册资本，神舟硅业注册资本达到100,608万元；2009年3月，公司再次以委托贷款方式自筹资金增资神舟硅业8亿元，其中78,431万元作为注册资本，注册资本增加到179,039万元。
目前公司已经根据股东大会授权和实际情况需要，自筹资金完成了对神舟硅业增资10亿元，本次募集资金到位后将归还上述预先投入的自筹资金。
（二）神舟硅业的财务状况
根据上海东华会计师事务所有限公司以2009年12月31日为基准日对神舟硅业进行审计的结果，神舟硅业资产状况如下：
资产负债表（简表）
单位：元
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截至2009年12月31日，神舟硅业因处于项目建设期，尚没有产生经营收入。
（三）神舟硅业多晶硅项目概况
神舟硅业承担的多晶硅项目投资建设和生产分两期进行，一期为年产1,500吨多晶硅的项目建设，二期为年产3,000吨多晶硅的项目建设，两期项目完工后，神舟硅业将具备年产4,500吨多晶硅的能力。目前两期项目均已在内蒙古自治区发改委完成项目备案。
神舟硅业于2007年7月正式实施一期1,500吨/年多晶硅项目。在实施过程中着眼于多晶硅生产基地的长期发展，积极筹划、统筹考虑，并为二期项目的落实作好了较充分的准备。
公司本次增资资金主要是作为二期项目的资本金投入。
1、神舟硅业一期项目
一期项目是建设一套年产1,500吨多晶硅的装置，同时设有拉制硅芯生产细多晶硅棒的设施，用于项目还原炉。年操作时间为7,440小时。
项目工程范围包括：以硅粉和液氯为原料生产1,500吨/年多晶硅的工艺生产装置；为多晶硅工艺装置配套的公用工程、辅助及行政服务设施。
建设地点：内蒙古呼和浩特市金桥工业园区内。
项目总投资为177,645万元（含外汇5,179万美元），其中固定资产投资166,116万元，流动资金11,530万元。项目已取得“呼国用（2008）第00147号”土地使用权证，环境影响评价报告已经获得批准。目前项目基本建设完毕， 并投入试运营，已经正式出硅。
2、神舟硅业二期项目
二期项目是建设一套年产多晶硅3,000吨（一条生产线）的多晶硅装置，同时设有拉制硅芯生产细多晶硅棒的设施，用于项目还原炉。年操作时间为7,440小时。
项目工程范围包括：以硅粉和液氯为原料生产3,000吨/年多晶硅的工艺生产装置；为多晶硅工艺装置配套的公用工程、辅助及行政服务设施。
建设地点：内蒙古呼和浩特市金桥工业园区内。
项目总投资为268,148万元，其中固定资产投资260,703 万元，流动资金7,444 万元。目前，项目已经取得“呼国用（2009）第00051号”土地使用权证，环境影响评价报告已经获得批准。项目工程建设工作已顺利展开，预计到2010年初完成单机试车和调试，预计到2010年4季度完成机械竣工，年底进入单机试车和联调。
（四）增资方案
截至2008年5月31日签署增资协议前，神舟硅业股权结构如下：
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本次增资以上海东洲资产评估有限公司出具的沪东洲资评报字第DZ 080254045号《评估报告》关于神舟硅业净资产的评估价值作为定价依据。评估基准日2008年5月31日神舟硅业经审计净资产账面价值为81,000万元，评估值为809,720,848.73元。公司以100,000万元对神舟硅业进行增资，其中98,039万元做为神舟硅业注册资本，溢价约2%。增资后，神舟硅业注册资本为179,039万元，航天机电合计持股为60.34%，其中直接持股比例为54.76%，并通过全资子公司神舟新能源间接持股5.58%，增资完成后股权结构如下：
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神舟硅业2008年4月增资时公司未参与，主要是由于公司的资金压力和项目审批时间要求，所以由上航总先行增资，并引入其他投资者。本次公司通过配股募集资金对神舟硅业实施单方增资，获得了其他股东的理解和大力支持。由于航天机电已经被集团公司确定为打造航天光伏产业链的唯一平台，而且公司也是神舟硅业的发起者，因此各方股东从战略合作和神舟硅业的长远利益出发，同意公司本次单方增资的方案。
由于项目需要，公司已经以自筹资金完成增资100,000万元，神舟硅业注册资本达到179,039万元。待本次配股资金到位后，用募集资金置换上述预先投入募集资金投资项目的自筹资金。
（五）投资效益分析
增资神舟硅业的税后内部收益率为19.75%，静态投资回收期从投资之日起约为5.07年。
根据世界和我国新能源发展趋势和目标，多晶硅材料的需求量将有较大的增长，多晶硅材料的国内供应的充足保障是我国太阳能电池产业发展的关键。为了促进公司新能源光伏产业的协调发展，提高公司光伏产业的效益，公司决定大力投资多晶硅产业。本次增资是公司打造垂直一体化光伏产业链的重要举措，经本次增资后，航天机电初步完成了自硅材料至太阳能电池组件的产业布局。多晶硅硅材料的稳定供应将有利于公司新能源光伏产业盈利的持续性和稳定性，有效提高航天光伏产业整体的竞争力和抗风险能力。
二、150MW太阳能电池片项目（即“新建生产厂房及辅助用房”项目）
（一）项目位置
经公司第四届董事会第二次会议审议通过，同意浦江光伏基地《“新建生产用房及辅助用房”建设项目可行性报告》内容由原《项目建议书》投资建设100MW太阳能组件生产线调整为本项目的建设内容。
本项目位于上海市闵行区浦江镇（国家民用航天产业基地先期启动区）内。
项目用地面积67,098平方米，其中建设用地面积60,028平方米。项目已在上海市发改委完成立项备案。
本项目将由公司全资子公司上海神舟新能源发展有限公司实施。
上海神舟新能源发展有限公司情况如下：
公司名称：上海神舟新能源发展有限公司
注册地址：上海市闵行区三鲁公路719弄58号315室K座
法人代表：董耀亭
注册资金：人民币15,500万元
经营范围：可再生能源领域的咨询、投资、技术开发、生产、销售、安装、运营（涉及行政许可的，凭许可证经营）。
神舟新能源前身是公司于2006年1月20日设立全资子公司上海航天新能源发展有限公司。2007年3月15日，上海航天新能源发展有限公司更名为上海神州新能源发展有限公司；2008年3月5日，公司名称变更为上海神舟新能源发展有限公司，注册资本1.25亿元。2008年9月和2009年，航天机电对神舟新能源两次合计增资3000万元，注册资本变更为1.55亿元。该公司主营业务为太阳能电池片的生产、销售、研发。
该公司投资建设的150MW电池片生产线项目已完成工程总包招标，开始工程施工，并完成了主体设备国际招标，其中二条50mw电池片生产线将于2010年6月投入试生产。它的投资建成对航天机电做大做强太阳能光伏产业，形成完整的垂直一体化光伏产业链具有积极重要意义。
（二）项目用途
本项目将建设晶体硅太阳能电池生产厂房和辅助用房，以及相应的配套设施，建成后将形成年产150MW晶体硅太阳能电池生产能力。
（三）项目主要指标
项目用地面积67,098平方米，其中建设用地面积60,028平方米，核准建筑容积率介于1.0至1.3之间，建筑密度不大于40%，绿地面积占用地总面积比例不小于25%，其中集中绿地面积不小于5%。
（四）项目开发建设进度计划及经营计划
本项目将由公司全资子公司神舟新能源进行。项目已经开工，计划于2010年年内进行试生产。
（五）项目开发手续办理情况
目前神舟新能源已办理“沪闵地（2006）12060117E00073号”建设用地规划许可证和建设用地批准书；已经取得沪房地闵字2008第045716号房地产权证。
（六）预计投资
项目总投资为人民币83,770万元（含外汇4,359万美元），其中：固定资产投资67,720万元人民币，土地使用费4,050万元人民币，流动资金12,000万元人民币。
（七）投资收益
本项目内部收益率为17.99%，动态投资回收期约为6.98年（含建设期1.1年）。
近年来，我国太阳片电池片的产量不能满足组件企业的加工能力，太阳能电池片的生产量成为制约国内光伏产业发展的瓶颈之一。自2000年以来，航天机电一直大力发展光伏产业，公司下属的太阳能公司拥有组件封装量产线并具备太阳能电池片生产能力，组件封装年产能近150MW，但电池片年产能仅为25MW，与电池组件的产能严重不匹配，由于受现有条件限制，太阳能电池片产能难以进一步扩大，使得产量和效益受到重大影响。如果通过本项目建设扩大电池片产量，使得太阳能电池片产能与组件封装产能相匹配，可以充分利用太阳能公司的客户群和销售网络优势，大幅度提高公司盈利能力。
第四节 投资项目的行业分析比较
一、多晶硅行业的比较及分析：
（一）技术和规模优势比较
国内主要多晶硅厂商情况：
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数据来源：根据互联网等公开信息整理
神舟硅业总生产规模是4500吨/年，在国内处于行业较高水平，具备较好的规模优势。同时一期投资将达到1500吨/年，达到了国际通行的1000吨/年规模效益产量。
目前国内企业采用的技术主要是改良西门子法，如洛阳中硅、宜昌南玻、新光硅业、东汽峨嵋等都采用了俄罗斯技术基础上的改良技术，神舟硅业目前也是采用了俄罗斯技术基础上改良西门子法，它是在引进国际先进技术的基础上，吸收消化并进行改良后的成熟技术工艺，因此技术上具有先进性。项目设计和总包方是中国成达工程公司，该公司在多晶硅生产设计领域具有较丰富的经验，曾成功地设计了多个千吨级以上的多晶硅项目。神舟硅业目前还通过工程技术研究中心独立研发锌还原法、新的多晶硅提炼技术等作为企业后续发展的技术支撑。若锌还原法达到应用阶段，将较大幅度地降低能耗。同时在二期项目中还将采用四氯化硅氢还原工艺，实现四氯化硅的“零排放”。
（二）经营成本优势分析
神舟硅业项目还具备较大的成本优势。首先是资源优势：生产多晶硅主要原材料为工业硅粉，内蒙古硅矿储量较为丰富，目前主要出口，因此原材料工业硅粉价格相对于其他区域具有一定的比较优势，经营成本较低。其次是在用电成本上具有优势。内蒙古地区是我国发电大省之一，其上网电价与国内其他地区相比较低，当地政府为支持神舟硅业的发展，已承诺给予神舟硅业优惠电价，这将大大降低多晶硅产品的成本。然后是土地成本优势。神舟硅业注册地为在内蒙古，工业用地单位价格相对较低，因此投资项目在土地成本上具有较大的优势。
（三）盈利能力分析
根据投资测算，增资神舟硅业的税后内部收益率为19.75%，静态投资回收期从投资之日起约为5.07年。公司在投资测算时充分考虑了未来几年产能释放以及市场情况变化对产品价格的影响，对产品价格、成本等采用了相对谨慎的假设条件，因此，在一般情况下可以保证项目有较好的盈利水平。
下表是同行业主要企业经营情况，2008年经营指标大幅降低主要是受全球经济危机影响，造成市场需求和价格下降。
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注：数据来源于bloomberg
二、太阳能电池行业分析比较
（一）项目规模与技术比较
截至2008年底，国内规模较大的太阳能电池主要生产厂商：
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国内较小规模太阳能电池主要生产厂商：
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以生产规模比较，公司的150MW电池片和组件能力在国内处于中等水平，具备较好的规模效应。由于公司在多晶硅业务的投资，未来将能够完全保证太阳能电池的原料来源并控制生产成本。
以生产技术比较，公司150MW项目的产品技术方案同样采用成熟工艺，但在充分吸收当前业界的主流技术的基础上，结合自身特点，引入了在已有的太阳能公司25MW电池片生产线上研发成功的二次扩散及磷吸杂工艺，能在增加运行成本较小的情况下显著提高太阳电池的转化效率。该项目关键工艺如扩散、减反射膜沉积、多晶制绒等，部分或全部采用全球领先的一些进口设备，能够保证工艺的稳定性和较高的产品良率。
（二）项目盈利能力分析
根据相关企业的财务数据，2008年太阳能电池的毛利率水平下降，主要是由于全球经济危机导致产品价格大幅下降和出货量减少。随着多晶硅的产能扩大，上游原材料紧缺的问题有望缓解，太阳能光伏产业链上各个环节的产品价格将会合理调整，并带动光伏发电成本的下降，同时经济复苏和新能源产业的长期发展趋势，光伏发电市场肯定会得到更快的发展。预计太阳能电池和太阳能电池组件的综合毛利率将会稳定在15%-20%左右，符合工业化生产的条件。
太阳能电池行业相关企业财务数据：
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注：数据来源于bloomberg
公司在项目测算上也充分考虑各种因素，采取了相对谨慎的态度。针对近期的市场波动，及时跟踪和调整销售与成本等测准基准，控制项目的成本预算，确保达到预期的收益水平；同时在税收上采用25%所得税率，未考虑税收优惠因素等。
近年来太阳能公司的组件业务盈利下滑，主要是由于原材料供应不畅和价格因素导致的，随着市场的复苏，公司对多晶硅和电池片的投资，解决原材料供应和价格风险，未来这种经营不利局面会彻底改变，太阳能公司已经开始盈利。
根据对本次配股拟投资项目的行业分析和比较，公司认为在完成太阳能光伏产业一体化的基础上，能够基本化解投资风险，各项目均能够实现盈利。
第五章 备查文件
（一）公司经审计的最近3年的财务报告及审计报告；
（二）保荐机构出具的发行保荐书；
（三）法律意见书和律师工作报告；
（四）内蒙古神舟硅业有限责任公司2007年度及2008年度财务报告及审计报告；
（六）内蒙古神舟硅业有限责任公司资产评估报告；
（七）中国证监会核准本次发行的文件。
上述备查文件刊登于公司指定信息披露网站上海证券交易所网站，网址：http://www.sse.com.cn。
上海航天汽车机电股份有限公司
2010年5月27日
| 2008年4月～10月 | 工程前期准备 |
| 2008年5月～6月 | 项目可行性研究报告 |
| 2008年6月～10月 | 工程设计 |
| 2008年10月～2009年12月 | 工程施工、工艺设备采购 |
| 2010年1月～4月 | 设备安装、联运调试、投入试运营 |
| 项目 | 2009年12月31日 |
| 流动资产 | 147,837,712.15 |
| 非流动资产 | 2,925,488,659.25 |
| 资产总计 | 3,073,326,371.40 |
| 流动负债合计 | 319,133,526.03 |
| 负债合计 | 1,284,709,126.03 |
| 所有者权益合计 | 1,788,617,245.37 |
| 股东名称 | 出资额（万元） | 股权比例 |
| 上海航天工业总公司 | 31,000 | 38.27% |
| 上海神舟新能源发展有限公司 | 10,000 | 12.35% |
| 航天科技投资控股有限公司 | 5,000 | 6.17% |
| 中国进出口银行 | 30,000 | 37.04% |
| 中国成达工程公司 | 3,000 | 3.7% |
| 成都成达工程有限公司 | 2,000 | 2.47% |
| 合计 | 81,000 | 100.00% |
| 股东名称 | 出资额（万元） | 股权比例 |
| 上海航天工业总公司 | 31,000 | 17.3147% |
| 上海神舟新能源发展有限公司 | 10,000 | 5.5854% |
| 航天科技投资控股有限公司 | 5,000 | 2.7927% |
| 中国进出口银行 | 30,000 | 16.7561% |
| 中国成达工程公司 | 3,000 | 1.6756% |
| 成都成达工程有限公司 | 2,000 | 1.1171% |
| 上海航天汽车机电股份有限公司 | 98,039 | 54.7584% |
| 合计 | 179,039 | 100.00% |
| 序号 | 建设单位 | 能力（吨/年） |
| 1 | 新光硅业 | 1250 |
| 2 | 东汽峨嵋半导体 | 一期500，总量3000 |
| 3 | 洛阳中硅 | 4000 |
| 4 | 江苏大全集团 | 一期1500，总量6000 |
| 5 | 永祥多晶硅 | 一期1000，二期3000 |
| 6 | 江西赛维LDK | 一期6000，二期15000 |
| 7 | 亚洲硅业（青海）有限公司 | 一期1000，二期2000 |
| 8 | 内蒙古神舟硅业有限责任公司 | 一期1500，二期3000 |
| 9 | 宜昌南玻硅材料公司 | 1500 |
| 10 | 宁夏阳光硅业有限公司 | 一期1500，二期3000 |
| 11 | 特变电工(新疆) | 一期1500，总量12000 |
| 股票代码 | 项目 | 2008 | 2007 | 2006 |
| LDK 江西赛维 | 总资产（百万美元） | 3,373.73 | 1309.99 | 292.72 |
| 毛利率(%) | 5.38 | 32.49 | 39.35 | |
| 利润率(%) | 4.27 | 27.50 | 28.62 | |
| SOL Renesola | 总资产（百万美元） | 1,007.79 | 440.61 | 131.58 |
| 毛利率(%) | -2.13 | 21.49 | 28.36 | |
| 利润率(%) | -8.19 | 17.25 | 28.79 |
| 厂商名称 | 产能 | 技术特点 |
| 无锡尚德太阳能电力有限公司 | 1000MW | 采用成熟的电池工艺，主要生产单晶、多晶及薄膜太阳能电池；关键工艺采用进口设备；国内光伏行业龙头企业，纽约证交所上市。 |
| 保定天威英利新能源有限公司 | 400MW | 采用成熟的电池工艺，主要生产多晶硅太阳电池；关键工艺采用进口设备；具有完整的产业链，纽约证交所上市。 |
| 中电电气(南京)光伏科技有限公司 | 192MW | 大部分采用成熟的电池工艺，主要生产单、多晶硅太阳能电池；关键工艺采用进口设备；美国纳斯达克证交所上市。 |
| 晶澳太阳能有限公司 | 250MW | 采用成熟的电池工艺，主要生产单晶硅太阳电池；关键工艺采用进口设备。美国纳斯达克证交所上市。 |
| 厂商名称 | 产能 | 技术特点 |
| 浙江向日葵光能科技有限公司 | 75MW | 主要生产单晶硅太阳能电池，采用成熟的电池工艺，关键工艺采用进口设备，非上市企业。 |
| 无锡尚品太阳能电力科技有限公司 | 50MW | 主要生产单晶、多晶硅太阳能电池，采用成熟的电池工艺，关键工艺采用进口设备，非上市企业。 |
| 江阴浚鑫科技有限公司 | 100MW | 主要生产单晶硅太阳能电池，采用成熟的电池工艺，关键工艺采用进口设备，伦敦上市企业。 |
| 股票代码 | 项目 | 2008 | 2007 | 2006 |
| STP NYSE 无锡尚德 | 总资产（百万美元） | 3,223.80 | 1,957.05 | 1,097.95 |
| 毛利率(%) | 17.83 | 20.33 | 24.86 | |
| 利润率(%) | 4.59 | 12.7 | 17.7 | |
| YGE NYSE 天威英利 | 总资产（百万美元） | 1,622.38 | 1052.01 | 364.29 |
| 毛利率(%) | 21.58 | 23.57 | 23.84 | |
| 利润率(%) | 8.83 | 9.58 | 3.98 | |
| JASO NYSE 河北晶澳 | 总资产（百万美元） | 1,066.47 | 626.35 | 63.15 |
| 毛利率(%) | 18.17 | 22.31 | 24.74 | |
| 利润率(%) | 8.78 | 14.86 | 18.44 | |
| LDK 江西赛维 | 总资产（百万美元） | 3,373.73 | 1309.99 | 292.72 |
| 毛利率(%) | 5.38 | 32.49 | 39.35 | |
| 利润率(%) | 4.27 | 27.50 | 28.62 | |
| TSL 常州天合 | 总资产（百万美元） | 943.77 | 600.67 | 251.75 |
| 毛利率(%) | 19.77 | 22.41 | 26.24 | |
| 利润率(%) | 7.38 | 11.84 | 10.85 |