⊙记者 潘圣韬 ○编辑 朱绍勇

  就在业内还为保荐人的高薪唏嘘不已时，优秀券商研究员的身价已然在疯涨中向其靠拢。

  面对来自竞争对手的频繁“挖角”，一些人才流失较大券商开始提高薪资，留住人才；另一些券商则开始走高端路线，比如向国际靠拢，或者小向中、中向大跃进的路线，试图摆脱目前普遍存在的同质化困局。

  研究员身价直逼保荐人

  “券商研究员的一大特点便是流动性大。事实上，研究员的薪酬便是在一次次的跳槽中水涨船高。”业内人士如是说。

  记者了解到，去年以来，受市场回暖等多重因素影响，券商研究员被重金“挖角”的现象愈发频繁，研究员身价的增速已经远远超过了此前业内高度关注的投行保荐人，并且薪酬水平不断刷新历史高点。

  据太和顾问针对新财富上榜分析师的薪酬调研结果显示，截至今年4月底，以“固定薪酬+年终奖”方式给付的研究员固定薪酬平均为79.2万元，总现金收入平均为137万元。也就是说，目前新财富上榜分析师的平均年薪已上百万。而这也仅仅是平均水平，事实上，一些顶尖分析师目前的薪酬已经突破了300万。

  “这是相当高的了，因为过去分析师能拿到几十万上百万的薪酬就算顶级了。而超过300万就意味着这些分析师的收入已经超过了一般的保荐人甚至投行项目经理。”太和顾问金融行业HR数据咨询业务负责人蒲世林告诉记者。

  但目前来看，研究员的高薪现象主要还是集中在上榜分析师等少数群体中。“据我们统计，目前执业经验在5年以上研究员平均年薪在18-33万元，执业经验在3-5年的研究员平均年薪在8-21万元，而执业经验不足3年的研究员薪酬就更少了。”某资深研究员透露。

  据其分析，由于上榜分析师的职级晋升速度更快，导致其固定薪酬要比一般的分析师高出不少，再加上年底考评时，上榜与否对其考核结果也会有一定影响，因此加上年终奖后，上榜分析师的总现金收入就要远比非上榜分析师高出很多。

  涨薪源自稀缺性

  尽管少数优秀券商研究员的薪酬已向保荐人看齐，但不难发现，投行保荐人在被高薪“挖来”之时，往往同时给公司带来项目，也就是说保荐人的确可以为公司创造收益。而分析师拿300多万的同时，到底能带来多少收益呢？

  “这是很难量化其投入产出的，实际上很多券商也因此比较苦恼。”某券商研究所负责人无奈地表示，“而涨价的根本原因还是研究员这个群体的稀缺性。”一方面，随着各家券商对服务这一块越来越重视，营业部对投资顾问、理财顾问等的需求在增加，部分券商会利用研究所的力量做一些支持，因此从重视服务这方面来讲，研究员的工作职责是在增加的。另一方面，研究所这块的品牌也开始受到券商的重视，为此一些大券商不惜重金“挖人”，比如某业务量排名业内前列的券商居然在某分析师评选中一无所获，从而促使其到别处高薪挖角。

  但由分析人士认为，更多的原因还是来自于一些环境的变化，“比如去年市场环境开始转好，尤其是PE、VC这一块对研究员的需求迅速增加，也就是说公司的增速大于人才保有量，这是比较直接的原因。”上述分析人士进一步指出，由于PE、VC这两年特别火爆，成立了很多产业基金，因此现在很需要这些分析师。而目前国内最多资源的还是在券商，因为虽然基金公司也有，但基金公司属于买方投研，人数有限，而且价格更贵，另外券商研究所还是具有一定的品牌效应和资源，所以大家都集中在卖方投研这块去挖人。

  研究机构筑高薪酬堤坝

  研究员薪酬的快速上升使得券商研究机构陷入两难的境地。一方面，来自外部的“挖人”压力令其面临巨大的人员流失风险；另一方面，再去外面招人又不得不背负日益攀升的人力成本。对此，一部分券商为了留住人才，开始提高薪资。

  此前有媒体报道，国内某大型券商研究所6月份研究员的平均工资水平上涨了50%，主要原因是为了向国际接轨。而据记者了解，除了向国际接轨的考虑，留住人才也是此次加薪的主要目的。

  “其实提高的是工资级别，幅度算起来差不多50%。”该券商一位内部人士告诉记者，“因为不得不这样做，不然人都走光了。”

  这样的例子绝非个案。据记者了解，某中型券商去年遭到集体“挖角”后，也曾因此提高了研究员的收入水平。

  还有一些券商为了摆脱券商研究所的同质化困局，尝试开始走高端路线，比如向国际靠拢，或者走小向中、中向大跃进的路线。以方正证券为例，其研发部门以前只是一个研究中心，现在被升级为研究所。相关人士透露，公司这样做完全是出于战略考虑，为此特批了一大笔钱，而研究员的收入应该也改观不少。

  值得一提的是，尽管目前部分研究员的薪酬上涨出现了非理性因素，但业内人士认为这样的趋势短期内还会持续。太和顾问分析师蒲世林认为，一是部分大券商在持续“挖人”，肯定会抬高价码；二是新成立的PE、VC公司对研究员的需求缺口很大。

  “也就是说，圈子内和圈子外的都在挖，从这样一个现象看，研究员的薪酬短期肯定还得涨。”