去伪存真

  忧中有喜

  ⊙本报记者 周宏

  上周基金最大的热点之一，就是基金年终规模的公布。统计数据显示，截至6月30日，A股基金的个数尽管相比去年底增加了60余只。但是份额、资产规模却双双下降。基金资产规模相比减少5600亿元、而基金份额则减少500亿份。

  5600亿资产损失并不让人意外。根据统计，今年上半年基金资产净值减少约两成，和同期指数跌幅相近。

  这样的资产损失并不让人意外，意外的是基金份额。在市场的中低位置，份额大幅流失，不禁是个让热年担心的事情。

  根据相关统计，今年上半年新基金发行破千亿，考虑上述因素，那么基金规模实际减少约1500亿份。如此大的流失从何而来呢？

  股票基金不是原因。尽管上半年市场大幅下跌，偏股基金的份额却不降反增，截至6月30日，股票型基金份额达到1.28万亿份，相比去年末的1.19万亿份，大幅增加近1000亿份。混合型基金也出现类似正申购，上半年末的份额为7196亿份，相比去年底的7117亿份，同样出现了79亿份的小幅增加。这似乎表明，上半年的主要流失不在股票基金方面。

  即便考虑新基金发行因素，偏股基金的实际减少份额也不严重。尤其是第二季度。偏股基金整体规模上涨，股票型基金和混合型基金两家的净申购份额合计超过500亿份。市场表现固然不好，投资者尤其是机构投资者的非理性，倒并不如过去那样明显。

  相对应的，在产品数量基本没有变化的情况下，截至上半年底，货币基金资产管理规模仅为974.39亿，相比去年底的2595.27亿，大幅减少1620.88亿，考虑到货币基金本身1元面值的计价特点，这意味着货币基金的赎回比例高达62.4%。而其他低风险产品——比如债券基金则二季度后终于出现了大约100亿的净申购，保本基金也在上半年出现了净申购。

  因此，唯一的问题是在货币基金，这个历来在年末充当基金公司规模冲刺的基金品种，在上半年再度效应大释放。根据数据显示，1600余亿的货币基金流失主要发生在一季度末，当季货币基金资产规模减少1300亿以上，年底的“帮忙”资金撤离恐是主因。

  剔除了货币基金数据，基金2010年上半年的申购情况其实还不赖，尤其是，相对弱市中偏股基金规模稳定还有增加，实可谓忧中有喜。