⊙记者 吴芳兰 ○编辑 全泽源

  参与中航三鑫增发尚不足3月，西安信托就忙于通过信托方式，将手中有1年禁售期的部分股权“间接套现”，以期达到放大资金使用倍数这一效果。

  近日，北京国际信托有限公司正对一款名为“中航三鑫股份收益权集合资金信托计划”进行为期一月的推介。该信托计划资金将用于受让西安国际信托有限公司以自有资金参与中航三鑫定向增发获配的400万股中航三鑫股票（2010年5月20日中航三鑫除权后标的股份数量相应变为600万股）的股份收益权，转让总价款为5954万元，相当于每股9.9元。比西安信托持股成本9.7元/股约高2%。标的股票限售期限为1年，自2010年4月21日起至2011年4月21日止。

  去年4月发布增发预案的中航三鑫于今年4月20日披露增发股份配售结果，其中，发行对象最终确定为6家，西安国际信托有限公司以14.60元/股认购1000万股上榜，共计耗资1.46亿元，该批认购股份锁定期为12个月。由于中航三鑫于今年5月20日实施了10转5派1元的分红方案，所以西安信托目前所持有的600万股中航三鑫的成本价约为9.7元/股。以昨日收盘价算，该部分股权约有28%的浮盈。

  其实，通过信托方式将限售股中沉淀的资金再度“活用”起来，从而达到放大资金使用倍数的做法早有先例。如今年1月，银江股份限售股东蓝山投资将其持股质押给中信信托用以融资；今年6月，金亚科技限售流通股东长沙鑫奥创业投资有限公司将其持股质押给湖南信托用以融资。

  国际信托推介公告显示，该信托计划的信托规模为5954万元（其中优先级信托规模为4252万元），预计期限为2年，预期收益为标的股份限售解禁后通过标的股份卖出变现等收入。而西安信托将以所持中航三鑫600万股为股份收益权的实现提供质押担保。

  据公告，该信托计划采用结构化设计，划分为优先级受益权、次级受益权两类（其中次级受益权定向认购，资金规模为1702万元），按优先级受益人认购金额和预期年固定收益率的不同，其中认购资金在300万元以上，预期年固定收益率为9%。