■策略研究

  昨日的盘面显现出沪深300现指拒绝下跌，而期指合约滞涨的局面，7月合约全天游走于无套利区间之内，重心不断下移，虽然期指贴水，但是不存在反向套利的机会。

  虽然整体偏空的趋势依然没有改变，但是同时要看到目前市场显现的一些乐观信号。第一，7月5日，上交所融资买入金额最多的两只股票是浦发银行和招商银行，或许暗示着短期内，农行上市有点利空出尽的味道，而银行股在沪深300现指中占有较大的比重，这对近期的弱势市场有正面的提振作用，一定程度上限制现指的下行空间。第二，中小盘股的走势相对好于大盘股，前期的暴跌行情暂有止跌的迹象。笔者认为，最近两个交易日沪深300现指显现出一定的抗跌性，短期内上攻的可能性依然很大，存在回补6月30日跳空低开缺口的需求。对于前期入场的趋势性空单来说，建议暂时逢低减仓；对于还未入场的投资者来说，7月合约若能站稳2600点，可以日内短多跟进，止损位2551点。

  （海通期货研究所 王娟 编辑 梁伟）