（上接B4版）

单位：万元

票据种类	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
银行承兑汇票	1,575.66	1,806.84	1,727.70
商业承兑汇票	-	100.00	-
合 计	1,575.66	1,906.84	1,727.70

公司应收票据基本上全部为银行承兑汇票，不存在承兑风险。

（4）预付账款

本公司的预付款项主要为预付原材料供应商的材料款和预付外协配件厂商的货款等。报告期内，随着公司资产和业务规模的扩张，公司在营业收入增长的同时原材料采购款也随之增长，故预付账款期末余额也有所增长。

公司预付款项账龄结构合理，截至2009年12月31日，账龄1年期以内的预付款项1,439.89万元，占当期预付账款的比例为94.34%。

（5）其他应收款

公司其他应收款主要包括预借差旅费、会议费、修理费、材料预付款、周转金等业务费用的借款。

各报告期末，公司其他应收款余额占流动资产的比例为1%左右，其他应收款在公司资产结构中占比较小且坏账准备计提充分，不存在大额坏账风险。

报告期内，公司其他应收款逐年增加，主要是差旅费、周转金、会议费、材料预付款等业务费用随公司业务拓展增加所致。公司严格按照日常经费管理办法，履行备用金审批程序，定期进行备用金清理，超过三个月以上未归还借款，通过暂停借款及从工资薪金扣款方式进行催收。

（6）存货

单位：万元，%

项 目	2009.12.31		2008.12.31		2007.12.31
	金额	占比	金额	占比	金额	占比
原材料	3,908.62	15.33	3,736.58	15.58	3,460.16	16.97
库存商品	10,693.25	41.93	11,101.95	46.29	8,290.36	40.67
低值易耗品	152.26	0.60	208.28	0.87	164.41	0.81
委托加工物资	380.26	1.49	333.03	1.39	90.94	0.45
在产品及自制半成品	10,198.11	39.99	8,583.83	35.79	8,345.22	40.93
周转材料	168.41	0.66	17.70	0.07	35.50	0.17
存货余额合计	25,500.91	100.00	23,981.36	100.00	20,386.60	100.00
存货净额	24,668.05	-	23,311.39	-	19,904.91	-
存货余额增长幅度	6.34	-	17.63	-	14.56	-

公司的存货主要由原材料、库存商品和在产品构成。2007年末、2008年末及2009年末公司存货占流动资产的比例为32.04%、41.25%和39.39%，占比较高，这主要是因为公司除了正常业务流转的库存商品外，为了及时满足客户的需求，公司还根据订单、市场预测及用户生产计划备有一定的产品库存及在制品。

2007年末，公司存货余额为20,386.60万元，较2006年末增长了14.56%，是因为公司根据其2006年的增长势头及2007年的市场发展情况，预测2007年的销售情况会好于2006年度，由此公司通过增加库存来达到对未来预测市场的原材料和产成品的储备；另一方面，2007年上半年公司产品的主要原材料价格达到比较高的水平，也是存货余额增加的原因。

2008年末，公司存货余额比2007年末增加3,594.76万元，增幅17.63%，是因为受金融危机的全面影响，公司原销售计划受影响。金融危机使得2008年公司产品下游相关行业业绩大幅度下滑，公司销售也随之下滑，公司上半年为下半年生产储备的原材料和生产的产成品出现滞销，导致存货的增加。

2009年末，公司存货余额比2008年末增加1,519.55万元，增幅6.34%，较前两年增幅不大。

3、非流动资产构成分析

2007年末、2008年末及2009年末，公司非流动资产总额占资产总额的比例平均在40%左右，非流动资产规模比较稳定。截至2009年12月31日，固定资产、在建工程和无形资产合计38,828.41万元，占非流动资产的91.55%，非流动资产的具体构成如下表所示：

单位：万元，%

项 目名称	2009.12.31		2008.12.31		2007.12.31
	金额	占比	金额	占比	金额	占比
长期投资	902.22	2.13	965.50	2.51	-	-
固定资产	26,187.58	61.74	27,498.62	71.50	27,543.07	79.01
在建工程	5,508.61	12.99	1,515.13	3.94	1,642.87	4.71
投资性房地产	476.41	1.12	494.52	1.29	-	-
无形资产	7,132.22	16.82	4,674.16	12.15	3,574.71	10.25
开发支出	578.83	1.36	2,134.13	5.55	910.08	2.61
长期待摊费用	1,160.54	2.74	846.04	2.20	831.26	2.38
递延所得税资产	466.10	1.10	328.86	0.86	359.03	1.03
非流动资产合计	42,412.50	100.00	38,456.96	100.00	34,861.02	100.00

（1）长期股权投资

截至2009年12月31日，公司长期股权投资账面价值为902.22万元，主要是：①公司2008年度与西航科技、航天投资控股有限公司共同投资设立航天泵业，公司以货币资金出资900万元，占注册资本的8.182%；②公司子公司宝鸡泵业通过竞拍方式收购的宝鸡水泵厂破产资产中包含了宝鸡市清洗设备有限公司100%股权（该股权入账价值为子公司宝鸡泵业竞拍支付的对价，由于宝鸡市清洗设备有限公司正在办理相关注销手续，因此2008年度未将该公司纳入合并范围；截止2009年12月31日，宝鸡市清洗设备有限公司已经将相关注销手续办理完毕）以及宝鸡市商业银行0.02%的股权。

截至2009年12月31日，本公司长期股权投资不存在重大减值迹象。

（2）固定资产

公司固定资产为生产经营所需之房屋建筑物、机器设备、运输设备和其他设备等，截至2009年12月31日，公司固定资产账面价值为26,187.58万元，占非流动资产的比例为61.74%，占总资产的比例为24.93%。报告期各期末，公司固定资产账面价值基本保持稳定。公司的固定资产均为本公司及控股子公司合法拥有，固定资产总体状况良好，不存在重大不良资产。截至2009年12月31日，公司固定资产具体情况如下表所示：

单位：元

项 目	原 值	累计折旧	净 值	成新率
房屋及建筑物	166,962,532.22	21,259,763.84	145,702,768.38	87.27%
机器设备	94,117,938.19	42,471,726.09	51,646,212.10	54.87%
电气设备	69,824,746.42	16,812,878.04	53,011,868.38	75.92%
通用仪器仪表	1,588,737.96	924,367.93	664,370.03	41.82%
量具器具	7,007,041.38	3,104,651.06	3,902,390.32	55.69%
图文设备	444,255.70	240,448.08	203,807.62	45.88%
运输工具	7,700,573.82	2,840,287.73	4,860,286.09	63.12%
其他	3,045,628.48	1,161,558.43	1,884,070.05	61.86%
合计	350,691,454.17	88,815,681.20	261,875,772.97	74.67%

2008年末，公司固定资产原值较2007年末增加1,132.14万元，增加的部分主要包括液力变矩器生产线项目、液变装配生产线等在建工程转入固定资产1,331.78万元，以及子公司宝鸡泵业以竞拍方式收购宝鸡水泵厂破产资产所带来的新增固定资产557.64万元。

截至2009年末，公司固定资产净值较2008年减少了1,311.04万元，主要本年计提折旧1,684.34万元，并处置清洗机等部分闲置设备。

（3）在建工程

2007年末、2008年末及2009年末公司在建工程的余额分别为1,642.87万元、1,515.13万元和5,508.61万元，在建工程增加，主要是公司技术更新改造投入以及长效输油泵厂房工程建设的投入。具体如下：

2007年度在建工程较2006年增加数为3,143.07万元，主要为西安高新开发区新厂房建设投入1,395.42万元、液力变矩器生产项目投入1,006.80万元；2007年度在建工程达到预定可使用状态转入固定资产的数额为1,854.77万元，主要是西安高新开发区新厂房建设转入固定资产1,395.42万元，液力变矩器生产项目、MH1202S 加工中心技术改造、厂房改造工程等项目建设转入固定资产459.35万元。

2008年度在建工程增加数为1,214.74万元，主要是液力变矩器生产线项目投入296.26万元，长效输油泵厂房工程投入630.92万元；2008年度在建工程转入固定资产1,331.78万元。

2009年度在建工程增加数为4,234.58万元，主要是长效输油泵厂房工程增加3,206.19万元。

（4）投资性房地产

截至2009年12月31日，公司投资性房地产为476.41万元，该投资性房地产为2008年公司将位于西安长安区韦曲镇框架结构厂房出租给西安航天发动机厂，租期2008年1月1日-2013年1月1日，公司采用成本模式进行计量。

（5）无形资产

公司的无形资产主要是土地使用权、专利和非专利技术，最近三年末公司无形资产的具体情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
土地使用权	4,533.83	4,637.82	3,523.72
专利技术	279.35	0.11	0.15
非专利技术	12.33	19.05	25.78
大型管线输油系统技术	1,251.28	-	-
汽车用液力变矩器技术	1,037.74	-	-
软件	17.68	17.17	25.07
合计	7,132.22	4,674.16	3,574.71

公司2008年末无形资产比2007年末增加1,099.45万元，主要是该年以竞拍方式收购宝鸡水泵厂破产资产增加的土地使用权1,204.05万元。

公司2009年末无形资产比2008年末增加2,458.06万元，主要是该年公司大型管道输油系统技术和汽车用液力变矩器技术研发成功记入无形资产，合计增加了2,289.02万元，占无形资产期末账面价值的比例为32.09%。

大型管道输油系统技术和汽车用液力变矩器技术简要介绍如下：

1）大型管线输油系统

2007年发行人开始了大型管线输油系统前期技术论证，试验激光快速成型模具，以及激光快速成型模具最终铸造工艺探索，经过多次反复验证，修正铸造工艺参数，最终成功铸造出了合格的铸钢双吸叶轮样品。在铸造叶片的过程中，试制关键零件，零件试用合格，并且在轴承和密封两个关键件采用了强制制冷方式，解决了使用寿命的问题。

2008年公司试制超低碳材料的铸造，高速火焰喷涂表面，以提高材料性能；在为产品配套的流量自动计量领域的技术研发取得了研究和生产突破。2008年度，根据超低碳材料试制过程，公司在生产工艺方面形成部分研发成果，为该产品的批量生产提供了有力的技术支持。

2009年12月，大型管线输油系统开发项目符合企业会计准则及公司关于无形资产确认的条件，根据总经理办公室决议，公司将本项目确认为无形资产。

2）汽车用液力变矩器项目

公司与奇瑞汽车和湖南江麓荣大车辆传动有限责任公司签署了相关技术协议书，为其开发并生产“汽车用液力变矩器项目”相关产品。

2007年、2008年开发汽车用液力变矩器项目的研究成果包括：用于配套1.3L轿车的YJH200-3汽车用液力变矩器、用于2.0L轿车的YJH240B汽车用液力变矩器与用于美国FORD公司的YJH310D汽车用液力变矩器。在产品开发过程中，突破了汽车用液力变矩器的扭转减震器设计，闭锁离合器设计，叶轮冲槽、滚铆的设计与工艺，性能及可靠性试验等关键技术。

2009年12月，汽车用液力变矩器项目符合企业会计准则及公司关于无形资产确认的条件，根据总经理办公室决议，公司将本项目确认为无形资产。

（6）开发支出

公司近年来根据市场情况不断加强对新产品的设计和开发，最近三年开发支出的具体情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
大型管线输油系统	-	1,205.22	753.26
汽车用液力变矩器项目	-	726.64	156.82
双联轴向柱塞泵	578.83	202.28	-
合 计	578.83	2,134.13	910.08

如上无形资产分析所述，大型管道输油系统技术和汽车用液力变矩器技术已经于2009年12确认为无形资产。

双联轴向柱塞泵研发项目是2008年本公司与镇江市江城注浆设备有限公司签署了相关协议为期开发并生产“双联轴向柱塞泵”相关产品。本公司目前完成了双联轴向柱塞泵的样机试制工作，在现有试验条件下，达到了进口样机的性能。达到该项目研发的样机阶段；正在进行发行人内部设计评审工作，通过与进口样机进行对比试验性能已达到样机水平。

（7）长期待摊费用

公司的长期待摊费用主要是专用工装、专用模具、通勤车辆使用费、办公室装修费等。2007年末、2008年末及2009年末，公司长期待摊费用占非流动资产的比例分别为2.38%、2.20%和1.85%，占比较低。最近三年长期待摊费用具体情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
专用工装	898.18	659.41	615.11
专用模具	245.64	167.20	216.15
通勤车辆使用费	13.13	14.63	-
办公房装修费	3.60	4.80	-
合 计	1,160.54	846.04	831.26

（8）递延所得税资产

2007年1月1日起公司所得税核算采用资产负债表债务法，并在首次执行日对2006年12月31日的资产、负债的账面价值与其计税基础不同形成的暂时性差异按照相关条件确认递延所得税资产或递延所得税负债。

2009年末，公司递延所得税资产期末数较2008年末增加137.24元，增幅41.73%，主要是公司本期计提资产减值增加所致

报告期内，公司递延所得税资产均由资产账面价值与计税基础不同而形成，递延所得税资产余额较小，占总资产的比例不到1%，且金额未发生重大变化。

4、主要资产减值准备提取情况分析

公司按照稳健性原则，对各类资产的减值准备情况进行了核查，并足额提取了减值准备，公司的资产减值准备主要为应收款项计提的坏帐准备和存货跌价准备。报告期内，公司资产减值准备具体情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
一、坏账准备合计	2,177.16	1,708.08	1,976.20
其中：应收账款	2,041.65	1,564.59	1,892.34
其他应收款	135.50	143.49	72.53
预付账款	-	-	11.34
二、存货跌价准备合计	832.87	669.97	481.69
其中：库存商品	518.14	369.12	251.51
自制半成品	244.06	230.18	230.18
原材料	70.67	70.67	-
合 计	3,010.02	2,378.05	2,457.89

报告期内，公司按照《企业会计准则》的要求制定了符合公司自身经营特点的资产减值准备计提政策，各项减值准备的计提政策稳健、公允。公司遵照各项资产减值准备计提政策充分、合理地计提了资产减值准备，与公司的资产质量状况相符，不存在利用资产减值准备调节利润的现象。

2009年末，公司坏账准备较2008年末增加469.08万元、增幅27.46%，主要是因为该年1-2年应收账款较2008年增幅较大，从而公司计提的应收账款坏账准备随之增加。

报告期内，公司按照谨慎性原则对部分可变现净值低于账面成本存货计提跌价准备，2008年末及2009年末公司存货跌价准备分别较前一年增加了39.09%和24.31%。

（二）债务状况分析

1、公司负债总体结构分析

报告期各期末，公司负债构成情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
流动负债	50,826.43	40,087.20	37,756.37
非流动负债	690.56	3,327.77	6,211.08
负债合计	51,516.99	43,414.97	43,967.46
流动负债占负债的比例	98.66%	92.33%	85.87%
资产负债率（合并）	49.05%	45.71%	45.33%
资产负债率（母公司）	43.91%	40.79%	43.46%

报告期内，流动负债是公司债务的主要组成部分，公司债务结构相对稳定。随着业务经营规模的扩大，公司的负债规模也较以前年度增大。公司短期借款以及应付票据、应付账款等经营性负债余额较大，流动负债占负债总额比例较高。

2、流动负债分析

报告期各期末，公司流动负债具体构成如下表所示：

单位：万元

项 目	2009.12.31		2008.12.31		2007.12.31
	金额	占比	金额	占比	金额	占比
短期借款	23,000.00	45.25%	15,450.00	38.54%	19,910.00	52.73%
应付票据	3,820.40	7.52%	4,387.79	10.95%	3,836.67	10.16%
应付账款	13,461.12	26.48%	11,245.40	28.05%	10,898.32	28.86%
预收款项	4,161.48	8.19%	2,416.31	6.03%	1,233.54	3.27%
应付职工薪酬	259.91	0.51%	353.67	0.88%	576.01	1.53%
应交税费	1,130.96	2.23%	261.67	0.65%	672.18	1.78%
其他应付款	2,992.55	5.89%	2,972.35	7.41%	629.66	1.67%
一年内到期的非流动负债	2,000.00	3.93%	3,000.00	7.48%	-	-
流动负债合计	50,826.43	100%	40,087.20	100%	37,756.37	100%

公司流动负债主要由短期借款、应付票据、应付账款、预收款项、其他应付款构成，其中短期借款和应付账款所占比例较高。

（1）短期借款

单位：万元

项 目	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
信用借款	21,500.00	13,950.00	18,950.00
保证借款	1,500.00	1,500.00	960.00
合 计	23,000.00	15,450.00	19,910.00

截止2009 年12月31 日，公司短期借款余额为23,000万元，占流动负债的45.25%，占负债总额的44.65%。公司的短期借款大部分为向航天科技财务有限责任公司的借款，截至2009年12月31日的短期借款余额中19,500万元为向航天科技财务有限责任公司的借款，占短期借款余额的84.78%，其他3,500万元为其他银行借款。保证借款1,500万元是公司子公司宝鸡泵业的银行贷款，由本公司提供担保，贷款期限在一年以内。

2008年末短期借款余额较2007年末数减少4,460万元，减幅22.40%，主要是公司2008年度偿还了航天科技财务有限责任公司的短期借款9,500万元。

2009年末短期借款余额比2009年初增加7,550万元，增幅48.87%，主要是公司资金需求向航天科技财务有限责任公司新增短期借款8,050万元。

（2）经营性负债项目

公司的经营性负债项目主要是应付账款、应付票据和预收款项。

公司的应付账款主要是应付材料采购款。2007年末、2008年末及2009年末，公司应付账款占流动负债的比例分别为28.86%、28.05%和26.48%，占比变动不大。

报告期内，公司根据公司本部及子公司当期的采购政策和原材料供应商的信用政策，对票据的使用政策进行相应的调整。2007年末、2008年末及2009年末，公司应付票据占流动负债的比例分别为10.16%、10.95%和7.52%。

公司预收款项的金额不大。2007年末、2008年末及2009年末，公司预收款项占流动负债的比例分别为3.27%、6.03%和8.19%。其中，2008年末公司预收款项余额比年初增加1,182.77万元、增幅95.88%，2009年末公司预收账款余额较年初增加1,745.17万元、增幅72.22%，主要是由于公司下属子公司江苏机电大额销售合同收到客户预付款增加但尚未结算所致。

（3）应付职工薪酬

2008年末应付职工薪酬余额较2007年末减少222.34万元，减幅38.60%，主要是由于2007年度计提的职工保险费2008年予以支付所致。

2009年末比2008年末减少93.76万元，主要是兑付职工薪酬。

（4）应交税费

2008年末应交税费较2007年末减少410.50万元，减幅61.07%，主要由于公司2008年度盈利较2007年度减少导致应交所得税减少。

2009年末应交税费较2008年末增加869.29万元，增幅332.21%，主要是因为公司本期计提的所得税减少以及应交增值税增加所致。

（5）其他应付款

公司其他应付款主要是职工安置费、投标保证金及往来、职工代扣款、尚未结算的业务费用等。其中，公司2008年末较2007年末增加2,342.69万元，增幅372.06%，主要是子公司宝鸡泵业2008年通过竞拍方式收购宝鸡水泵厂破产资产支付的对价留在企业用以支付给职工的职工安置费用2,216.86万元。

3、非流动负债分析

单位：万元

项 目	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
长期借款	-	3,000.00	6,000.00
专项应付款	50.00	40.00	36.00
递延所得税负债	203.06	204.77	-
其他非流动负债	437.50	83.00	175.08
非流动负债合计	690.56	3,327.77	6,211.08

2008年末，公司长期借款较2007年末数减少3,000万元，减幅50%，主要是由于2008年末将交通银行西安分行的3,000万元调整至一年内到期的非流动负债列示所致。

2009年末，公司长期借款较2008年末减少3,000万元，主要是偿还1000万元，转入一年内到期的非流动负债2000万元。

（三）股东权益分析

单位：万元

项 目	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
股本	18,500.00	18,500.00	18,500.00
资本公积	16,530.18	16,480.18	16,359.85
盈余公积	2,561.02	2,430.19	2,360.50
未分配利润	11,206.91	9,402.53	10,694.93
归属于母公司股东权益	48,798.10	46,812.89	47,915.28
少数股东权益	4,718.60	4,742.93	5,108.82
股东权益合计	53,516.70	51,555.82	53,024.10

公司2008年末未分配利润较2007年末减少1,292.40万元，主要是因为2008年度实现的可供股东分配的利润较2007年度减少，另外公司根据2008 年4月20日召开公司2007年度股东大会批准的《2007年度利润分配方案》向全体股东每10股派发现金红利 1.50元（含税），共派发现金股利2,775万元。

（四）偿债能力分析

报告期各期末，公司主要偿债指标如下：

单位：万元

财务指标	2009.12.31	2008.12.31	2007.12.31
流动比率	1.23	1.41	1.65
速动比率	0.75	0.83	1.12
资产负债率（合并、%）	49.05	45.71	45.33
资产负债率（母公司、%）	43.91	40.79	43.46
利息保障倍数	2.95	2.42	6.21

1、短期偿债能力分析

报告期内，公司营运资金周转正常，短期偿债风险相对较低，公司流动比率、速动比率平均值分别为1.43、0.90。总体上来看，最近三年，流动比率和速动比率呈逐年下降的趋势，是因为2007年以来公司业务规模增长较快，负债融资包括银行借款、应付账款、预收账款等均有所增加。

报告期内，公司加强货币资金集中管理，加大应收款催收力度，提高营运资金管理能力，并将回笼的货币资金及时投入到主营业务中去，在保持速动比率处于合理状态的同时，保证了营运资金的高效运转。

2、长期偿债能力分析

报告期内，公司业务发展所需资金主要来源于负债融资，资产负债率一直维持在相对较高的水平，截至2008年末及2009年末的资产负债率（合并口径）分别为45.71%、49.05%。

报告期内，受金融危机的影响，公司盈利水平出现较大波动，2008年度盈利下滑，另外借款规模及利息费用也不断增加，2008年较2007年利息保障倍数大幅下降为2.42，但仍处于合理水平。本次配股发行将有效降低公司的财务费用，提高利息保障倍数，增强公司的偿债能力。

3、银行授信情况

由于经营业绩良好、市场信誉度高，公司是银行竞相争取的优质客户，各大金融机构授予公司较高的信用额度。

整体上看，虽然公司资产负债率较高，但公司流动比率、速动比率维持在合理水平，并且由于具有较高的银行信用额度，从而在一定程度上保证了公司的偿债能力，偿债风险较小。

（五）营运能力分析

报告期内，公司资产周转能力指标如下表所示：

财务指标	2009年	2008年	2007年
应收账款周转率	2.09	2.27	2.22
存货周转率	1.47	1.70	1.53

公司历来重视对应收账款和存货的管理，按照生产进度合理安排原材料采购进度，以控制应收账款及存货规模的增长，将应收账款的回收和对存货的管理做为业绩考核的重要指标。

报告期内，公司应收账款周转率略有变动，主要是2009年公司应收账款增长幅度快于营业收入的增长速度。这是因为（1）子公司江苏机电将其新开发的Y2W系列无火花电机销售给航天泵业作为其大型输油泵产品的配套，因大型输油泵的调试安装周期较长，从而导致公司年底比年初增加应收账款514万；（2）公司加大了电机产品新客户的开发，公司对于大型企业客户采取相对宽松的销售策略，允许对方付款期限略有加长（如太原保诚达冶金工程技术有限公司和唐山国义特种钢铁有限公司该年底比年初增加应收账款合计超过500万）；（3）公司2009年拓展的消防工程泵业务（2009年消防工程泵为公司带来收入较2008年增加3,670万左右）由于工程项目特点，其付款进度较收入确认时点略有滞后。

二、盈利能力分析

（一）营业收入构成和利润分析

1、主营业务的产品构成

航天动力的主营业务是以航天流体技术为核心，在流体机械相关领域从事泵及泵系统产品、液力传动产品、流体计量产品和电机及配套系统产品的开发、生产和销售；主导产品是泵及泵系统（包括车载消防泵、油泵、建筑用消防泵、工业往复泵和消防系统）、液力传动产品（包括液力变矩器和变速箱）、流体计量产品（智能燃气表和工业流量计）以及电机（泵动力端产品）等四类产品。报告期内，公司营业收入的具体构成如下表所示：

单位：万元，%

类别	2009年		2008年		2007年
	金额	占比	金额	占比	金额	占比
泵及泵系统	15,583.69	33.33	10,513.54	22.56	7,880.70	20.26
液力传动产品	5,805.84	12.42	10,851.05	23.28	10,056.62	25.85
流体计量产品	8,637.54	18.48	6,170.28	13.24	6,704.64	17.24
电机	16,177.18	34.60	12,091.21	25.94	12,924.75	33.22
机电产品	-	-	883.57	1.90	1,229.27	3.16
主营业务收入	46,204.25	98.83	40,509.65	86.92	38,795.98	99.73
其他业务收入	545.27	1.17	6,095.84	13.08	104.95	0.27
营业收入	46,749.51	100.00	46,605.47	100.00	38,900.95	100.00

注：2009年公司根据发展规划，将机电设备业务（主要是消防系统工程）并入泵及泵及系统业务进行管理和核算。

2007年、2008年及2009年公司四类主导产品占营业收入的比重分别为99.73%、86.92%和98.83%，平均为95.16%。其中，特种泵及泵系统营业收入占营业收入的比重平均为25.38%，液力变矩器收入占营业收入的比重平均为20.52%，智能燃气表收入占营业收入的比重平均为16.32%，电机收入占营业收入的比重平均为31.25%。

（1）泵及泵系统收入情况

最近三年，泵及泵系统业务收入逐年增加，主要是公司在近年来围绕特种泵及泵系统产品加强营销力度，不断增强公司在特种泵领域的市场竞争地位，尤其是消防系统（消防系统2008年收入较2007年增加1,649万元、增幅404%），2009年收入较2008年增加2,613.94万元、增幅127.11%。

（2）液力传动产品收入情况

液力传动产品收入2008年收入与2007年基本持平。

液力传动产品2009年收入有所下降，主要是受国际市场需求不旺、高端机型需求萎缩，加之公司市场的敏锐度不够，应对策略不完善，导致公司2009年液力传动产品较上年减少5,045.21万元，减幅为46.50%。

（3）流体计量产品收入情况

2008年，公司流体计量产品收入较2007年收入减少534.36万、降幅7.97%，主要是因为（1）2008年，公司家用燃气表的主要市场——北京市的建设（普通住宅）受奥运配套场馆建设影响发展明显放缓，由此，公司家用燃气表产品该年销售有所下降；（2）随着智能燃气表市场日趋成熟，公司为应对激烈的市场竞争，对部分老式燃气表采取了降价销售策略，这在一定程度上影响了智能燃气表的收入。

2009年，公司流体计量产品收入较2008年增加了2,467.26万元、增幅39.99%，主要是（1）奥运后，公司在北京市的家用燃气表市场需求开始恢复；（2）公司大力拓展东西部二线城市市场，利用国家发展西气东输中线的有利时机，重点开拓了工业流量计等新产品。

（4）电机产品收入情况

公司的电机产品主要由控股子公司江苏机电生产和销售，主导产品为高压交流异同步电动机发电机等。

公司电机产品2008年收入与2007年基本持平；2009年公司开发的无火花电机等新产品并发展部分新客户使得电机产品收入较2008年增加了4,085.97万元、增幅达33.79%。

2、主营业务收入地域构成

公司产品的主要销售区域在华北地区、华东地区和西北地区，上述三个地区的销售收入占总收入的75%以上，其次为华中地区和西南地区，华南地区的销售收入比重最小，平均在2%左右。公司产品主要在境内销售，境外销售占比较小，平均在2%左右。

单位：万元

产品类别	2009年		2008年		2007年
	金额	占比	金额	占比	金额	占比
华北	15,070.95	32.62%	11,585.71	25.59%	7,796.99	20.10%
华东	13,340.88	28.87%	16,929.97	37.40%	21,041.22	54.24%
华中	6,112.94	13.23%	1,943.45	4.29%	2,995.29	7.72%
华南	389.58	0.84%	1,361.39	3.01%	202.98	0.52%
西北	7,771.39	16.82%	9,756.15	21.55%	3,223.67	8.31%
西南	2,177.16	4.71%	2,286.84	5.05%	2,500.99	6.45%
东北	761.94	1.65%	271.79	0.60%	-	-
境内合计	45,624.85	98.75%	44,135.29	97.50%	37,761.14	97.33%
境外合计	579.40	1.25%	1,132.62	2.50%	1,034.86	2.67%
合计	46,204.25	100.00%	45,267.91	100.00%	38,796.00	100%

注：2007年公司东北地区收入归入华北地区收入统计。

（二）主营业务毛利及毛利率分析

报告期内公司分产品毛利及毛利率情况如下表所示：

单位：万元

产品类别	2009年		2008年		2007年
	毛利	毛利率	毛利	毛利率	毛利	毛利率
泵及泵系统	4,337.56	27.83%	2,884.11	27.43%	2,464.87	31.28%
液力传动业务	1,656.95	28.54%	3,043.95	28.05%	3,461.85	34.42%
流体计量	2,311.53	26.76%	1,517.88	24.60%	2,173.25	32.41%
电机	2,862.73	17.70%	1,877.27	15.53%	1,939.91	15.01%
机电产品	-	-	42.39	4.80%	167.59	13.63%
主营业务	11,168.77	24.17%	9,548.74	21.09%	10,207.48	26.31%
其他业务	245.14	44.96%	331.65	24.80%	72.17	68.77%
综合	11,413.91	24.42%	9,880.39	21.20%	10,279.65	26.43%

报告期内，公司四大主导产品对毛利的贡献为97.85%，公司主营业务毛利率总体稳定。

2008年公司主营业务毛利率为21.09%，比2007年降低5.22%，主要原因是公司按对市场的预期，降低毛利率扩大销售份额，但受客观经济形势影响，从三季度开始下游产品需求持续萎缩，预期增量未能实现，另外原材料及运输、水电价格上涨，导致了生产成本的增加。

2009年公司主营业务毛利率为24.17%，较2008年有所上涨，一方面是公司上半年采购原材料的价格较低（铜的价格从最高88元/kg降至46元/kg、铝铸件价格从最高44元/kg降至34元/kg），另一方面公司加强内部成本管理，使得销售成本同比下降。

1、泵及泵系统毛利率

2007年至2009年，公司泵及泵系统的毛利率分别为31.28%、27.43%和27.83%，毛利率较高。

2008年泵及泵系统毛利率较2007年下降了3.85个百分点，主要是由于产品成本及销售策略所致：①特种泵的主要原材料是钢材（铸件和标准件）、有色金属，2008年有色金属材料上涨100%左右、铸件和标准件价格上涨10%左右，致使2008年特种泵及泵系统的（加权平均）单位成本为比2007年上升701.84元、涨幅为9.44%，虽然当年公司泵及泵系统的销售量有所增长，但不能抵消材料成本的提高所增加的成本；②为了稳定产品的市场占有率，产品的销售价格并未随追成本增加而上调。

2009年，公司泵及泵系统毛利率为27.83%，低于公司前三年28.85%的平均毛利率，是因为2009年公司根据发展规划，将原来机电设备业务（主要是消防系统工程）并入泵及泵及系统业务进行管理和核算。公司机电设备业务（主要是消防系统工程）毛利率较泵系统产品低，在一定程度上拉低了公司2009年泵及泵系统业务的毛利率。

2、液力传动产品毛利率变动原因

2007年至2009年，公司液力传动产品的毛利率分别为34.42%、28.05%和28.54%，毛利率出现一定幅度的波动。这主要是因为公司2008年液力传动产品原材料价格上涨及销售结构调整所致：①液力传动产品的主要原材料是钣金件、机加件、标准件等金属材料，2008年这些相关金属材料上涨，较2007年增长了7-8个百分点，从而导致公司液变产品的平均成本较2007年有所增加，增幅达36.55%；②在金融危机影响加大以及液力传动产品市场竞争日益激烈的背景下，为了应对金融危机、稳定销售收入，公司采用降价策略扩大客户源。

3、智能燃气表毛利率变动原因

2007年至2009年，公司智能燃气表产品的毛利率分别为32.41%、24.60%和26.76%，毛利率出现一定幅度波动。这是因为（1）2008年，受奥运会影响，公司家用燃气表毛利率最高的市场——北京市的燃气表收入有所下滑，进而使得燃气表的整体毛利率下降；（2）家用智能燃气表市场日趋成熟，公司为应对激烈的市场竞争，对部分老式燃气表采取了降价销售策略，使得家用表毛利率下降。

报告期内，公司开始拓展工业用流量计产品，产品研制完毕，并实现了销售。虽然公司工业用流量计产品市场占有率尚待提高，未能完全弥补家用表市场收入下降带来的影响，但其2009年为公司贡献收入1,220万元、贡献毛利321万元，从而公司2009年流体计量产品毛利较2008年上升793.65万元，涨幅52.29%。

4、电机毛利率变动原因

报告期内，公司电机业务的毛利率水平相对比较稳定，销售均价和单位成本均比较稳定。

（三）期间费用分析

报告期内，随着营业收入的增长，公司的期间费用也呈现出逐年增加的趋势，但是，公司通过完善各项制度、加强内部成本管理，期间费用率仍维持在较低的水平。

报告期内，公司期间费用及占营业收入的比重如下表所示：

单位：万元

产品类别	2009年		2008年		2007年
	金额	占比	金额	占比	金额	占比
销售费用	3,381.03	7.23%	2,790.77	5.99%	2,720.48	6.99%
管理费用	4,095.63	8.76%	3,538.93	7.59%	3,034.14	7.80%
财务费用	776.52	1.66%	1,471.66	3.16%	784.32	2.02%
期间费用	8,253.18	17.65%	7,801.36	16.74%	6,538.94	16.81%

1、销售费用

2007年，公司因为扩大销售规模、新市场开拓，故所投入的费用较2006年的1,679.76万元增长61.96%。2008年公司销售费用与2007年基本持平。2009年公司销售费用较2008年590.26万元、增幅为21.15%，这主要是公司本部进行消防项目、森林消防泵、子公司江苏机电进行新产品销售、新市场开拓费用增加所致。

2、管理费用

2007年管理费用比2006年的2,373.50万元增长27.83%，主要是该年公司有943.4万元的研发费用以及子公司江苏机电管理费用2007年有所增加（该公司在2006年仅有半年营业期，2007年全年营业，故该公司管理费用较2006年增加了226.36万元）所致。

2008年管理费用比2007年增长16.64%，主要项目为土地使用税标准比上年提高，由5元/平方米/年调整为20元/平方米/年，公司为此多付出245万元。

2009年管理费用较2008年增长15.73%，这主要是因为江苏机电计入管理费用的研发费用增加。

报告期内，研发费用支出及营业收入的比重情况如下表：

单位：万元

项目	2009年	2008年度	2007年度
研发费用（万元）	2,012.83	2,038.06	1,874.33
营业收入（万元）	46,749.51	46,605.47	38,900.95
占比	4.31%	4.37%	4.76%

资本化开发支出情况：

单位：万元

项目	2009年	2008年度	2007年度
其中资本化研发费用	1,044.27	1,224.05	910.08

3、财务费用

2008年财务费用较2007年增加687.34万元，增幅87.64%，主要是由于2007年将符合条件的利息支出178.93元进行资本化处理，而2008年发生的利息支出全部予以费用化。

2009年财务费用比2008年减少了695.14万元，降低47.24%，主要原因是政府补贴422.5万元（简要列示如下表），资本化利息91.1万元。

补助内容	类别	金额(万元)	来源和依据
工业企业流动资金贷款贴息	财务费用	40	陕财办企专[2009]7号
工业企业流动资金贷款贴息	财务费用	40	市经发[2009]25号
液力动力换档变速箱规模化生产线	财务费用	112.5	陕发改投资[2009]613号，陕财办建专[2009]16号
工业企业流动资金贷款贴息	财务费用	70	陕财办企专[2009]75号
钣金冲焊型液力变矩器	财务费用	160	陕财办建专[2009]24号，市财发[2009]797号
合计		422.5

公司的期间费用率处于合理水平。其中，销售费用、管理费用与公司业务规模扩大相适应，且销售费用占营业收入比重和管理费用占营业收入比重保持稳定。由于公司资本性支出、对外投资及流动资金需求的增加，财务费用增长较快，若本次配股募集资金到位后，银行借款规模将会减少，财务费用将有效降低。整体上看，公司期间费用占比均控制在一定范围内，不会对公司的持续盈利能力产生重大影响。

（四）资产减值损失

报告期内，公司的资产减值损失情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2009年	2008年度	2007年度
坏账损失	498.05	-42.99	202.47
存货跌价损失	162.90	188.28	210.92
合 计	660.95	145.29	413.39

2008年公司资产减值损失较2007年减少268.10万元，主要原因是公司收回账龄较长的应收账款而导致计提的坏账损失大幅减少所致。

2009年公司资产减值损失较2008年增加了515.66万元，主要是因为1-2年应收帐款的坏帐准备本年比上年计提增加。

（五）营业外收入和营业外支出

报告期内，营业外收入和营业外支出的情况如下表所示：

单位：万元

项 目	2009年	2008年度	2007年度
非流动资产处置利得	21.03	-	-
其中：固定资产处置利得	21.03
收取赔偿款	-	13.03	-
收购资产支付对价与公允价值差	-	179.62	-
政府补助	285.03	239.38	1,235.19
其他	0.34	6.39	8.60
营业外收入合计	306.40	438.41	1,243.78
营业外支出合计	36.81	43.88	6.17

2009年公司的营业外收入主要是收到政府补助拨款245万元，包括西安高新区管委会“515”扶持基金50万元，陕西省财政厅流动资金贷款贴息80万元，中小功率钣金冲焊型液力变矩器专项研发款33万元，宝鸡泵业收到专项基金82万元等。

2008年公司的营业外收入主要是①宝鸡泵业在通过竞拍方式取得宝鸡水泵厂与生产工业泵相关的经营性资产。宝鸡泵业支付的购买价款是2,478.13万元，取得的宝鸡水泵厂相关资产的公允价值是2,657.75万元，差额 179.62万元计入营业外收入；② 收到政府补助239.38万元，包括钣金冲焊型液力变矩器获得高新技术产业发展专项资金105.5万元、07年度515扶持奖金79万元、靖江市季市镇财政拨付企业发展基金20万元等。

2007年政府补助为1,235.19万元，主要是公司收到的钣金冲焊型液力变矩器规模化生产改造项目国债专项基金，属与收益相关的综合性政府补助，在2007年度确认营业外收入1,100万元。

营业外支出主要包括固定资产处置损失、质量赔款、公益性捐赠支出、非常损失、罚款等。

（六）非经常性损益分析

报告期内公司非经常性损益主要由政府补助、处置固定资产损益等构成，具体情况如下：

根据中瑞岳华会计师事务所出具的中瑞岳华专审字【2009】第2408号《审阅报告》，公司前三年非经常损益对净利润的影响见下表：

单位：元

项 目	2009年度	2008年度	2007年度
非流动性资产处置损益，包括已计提资产减值准备的冲销部分	-14,016.67	-153,987.84	-38,002.93
越权审批，或无正式批准文件，或偶发性的税收返还、减免	-	-	-
计入当期损益的政府补助，但与企业业务密切相关，符合国家政策规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外	7,075,300.00	2,393,834.55	12,351,853.45
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	-43,247.44	1,705,472.28	164,230.24
小 计	7,018,035.89	3,945,318.99	12,478,080.76
减：所得税影响数	1,086,101.70	613,496.91	1,853,359.42
非经常性损益净额	5,931,934.19	3,331,822.08	10,624,721.34
归属于少数股东的非经常性损益净额	-14,434.77	73,500.00	6,895.25
归属于公司普通股股东的非经常性损益净额	5,946,368.96	3,258,322.08	10,617,826.09
扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润	13,405,726.65	12,264,479.26	23,854,011.28
非经常性损益净额对净利润的影响	27.52%	17.93%	28.59%

公司最近三年非经常性损益在净利润中所占比例分别为28.59%、17.93%和27.52%。

三、现金流量分析

报告期内，公司的现金流量情况如下表所示：

单位：万元

项 目		2009年度		2008年度		2007年度
一、经营活动产生的现金流量：
经营活动现金流入小计	38,655.09		36,384.74		41,872.67
经营活动现金流出小计	35,782.02		34,575.79		40,565.59
经营活动产生的现金流量净额	2,873.07		1,808.95		1,307.07
二、投资活动产生的现金流量：
投资活动现金流入小计	1.82		50.00		3.95
投资活动现金流出小计	4,609.06		4,556.23		4,074.59
投资活动产生的现金流量净额	-4,607.24		-4,506.23		-4,070.64
三、筹资活动产生的现金流量：
筹资活动现金流入小计	30,010.00		21,454.00		35,776.64
筹资活动现金流出小计	27,884.69		30,104.57		26,004.26
筹资活动产生的现金流量净额	2,125.31		-8,650.57		9,772.38
四、汇率变动对现金及现金等价物的影响	-		-		-43.88
五、现金及现金等价物净增加额	391.14		-11,347.85		6,964.93

（一）经营活动产生的现金流量分析

2007年经营活动现金流量净额较2006年的-1,151.37万元相比，出现较大幅度增长。公司经营活动产生的净流量增幅较大，主要是公司在收入稳步增长的情况下，加强销售回款力度，经营活动现金流入增幅大于流出增幅。

2008年经营活动现金流量净额1,808.95万元，与上年同期增加现金净流入501.88万元，主要是公司在收入稳步增长的情况下，进一步加强了应收账款的管理，加大应收账款的催收力度，使得经营性现金净流量有所改善。

2009年经营活动现金净流量2,873.07万元，比上年同期增加现金净流入1,064.12万元，主要原因是销售回款增加。

（二）投资活动产生的现金流量分析

最近三年投资活动现金净流量净额基本保持稳定，其支出用于工业园区建设工程完工结算和日常技改投入。

2008年投资活动产生的现金净流量为-4,506.23万元，比上年同期多流出了435.60万元，主要原因是投资航天泵业股权支付了900万元。

2009年投资活动产生的现金净流量为-4,607.24万元，比上年同期多流出了101.01万元，主要原因是长效输油泵厂房工程现金流出3,156万元。

（三）筹资活动产生的现金流量分析

2008年筹资活动的现金流量为-8,651万元，与2007年的9,772万元相比，有较大幅度的降低，主要原因是2008年借款收到的现金比2007年少13,960万元，偿还债务支付的现金比2007年多946万元，支付股利及利息比2007年多3,151万元（其中分红付现2,775万元）。

2009年筹资活动产生的现金净流量为2,125.31万元，比上年同期多流入了10,775.88万元，主要是本期短期借款增加7,550万元。

四、资本性支出分析

（一）募集资金运用

募集资金投资情况见本配股说明书“第九节 历次募集资金运用”相关内容。

（二）非募集资金项目投资

报告期内，公司围绕主导产品进行了技术改造等相关投资，提高了生产效率、增强了市场竞争力，为未来长远发展奠定了良好的基础。

1、2007年度

（1）长效输油泵厂房工程：公司出资795,916.25元投资该项目，未完工，尚未产生收益。

（2）液变装配生产线：公司出资1,314,187.75元投资该项目，未完工，尚未产生收益。

（3）液力传动装置综合试验台：公司出资1,030,437.01元投资该项目，未完工，尚未产生收益。

（4）S40-CN316坐标磨床技术改：公司出资1,234,626.05元投资该项目，未完工，尚未产生收益。

（5）6002线切割技术改造：公司出资895,821.71元投资该项目，未完工，尚未产生收益。

2、2008年度

（1）公司子公司宝鸡泵业通过竞拍方式，收购的宝鸡水泵厂破产资产中含宝鸡市清洗设备有限公司100%股权、宝鸡市商业银行0.02%的股权，上述股权入账价值为宝鸡泵业支付的竞拍对价。

（2）公司与西航科技、航天投资控股有限公司共同投资设立航天泵业，公司以货币资金出资900万元，占注册资本的8.182%。

（3）其他项目

项目名称	项目金额（元）	项目进度	项目收益情况
液力传动装置综合试验台	2,291,180.37	未完	未产生收益
在安装设备	14,352.00	未完	未产生收益
长效输油泵厂房工程	7,105,115.73	未完	未产生收益
水利试验台	105,680.00	未完	未产生收益
合计	9,516,328.10	-	-

3、2009年

项目名称	项目金额（元）	项目进度	项目收益情况
西安二期工程	39,167,037.99	未完成	项目尚未结束，没有实现收益
液力变矩器生产线项目	1,447,229.00	未完成	项目尚未结束，没有实现收益
汽车变矩器生产项目	5,703,012.75	未完成	项目尚未结束，没有实现收益
液力传动装置综合试验台	4,572,683.13	未完成	项目尚未结束，没有实现收益
在安装设备	1,222,207.55	未完成	项目尚未结束，没有实现收益
水利试验台	561,540.23	未完成	项目尚未结束，没有实现收益
新产品试验台	2,412,396.47	未完成	项目尚未结束，没有实现收益
合计	55,086,107.12	-	-

（三）未来可预见的重大资本性支出计划

截至本配股说明书签署日，除本次发行募集资金投资计划外，公司无可预见的其他重大资本性支出计划。公司未来可预见的重大资本性支出主要为本次募集资金投资项目，可详见本配股说明书之第八节“本次募集资金运用”中相关内容。

五、会计政策变更、会计估计变更及会计差错更正分析

（一）会计政策变更

2006年公司执行旧会计准则；自2007年1月1日起，公司执行新会计准则，除此之外，公司未发生其他会计政策和会计制度变更。

（二）会计估计变更

报告期内，公司未发生会计估计变更。

（三）会计差错更正

报告期内，公司未发生会计差错更正。

六、财务状况和盈利能力的未来趋势分析

（一）主要优势及面临的困难

1、主要优势

（1）行业竞争力和创新能力

公司自主研制开发的主导产品泵及泵系统、智能仪器仪表、液力传动系统等，在各自的领域形成了鲜明的特色。多年来，公司始终坚持技术创新推动，已实施国家级火炬计划项目6项，国家重点新产品项目5项，拥有国家实用新型专利28项，多次获得国家军转民项目科技三项费用以及科技型企业技术创新基金支持，多个产品项目获得省、部级科技进步一、二等奖、陕西省国防工办科技进步奖以及行业优秀新产品奖，特种泵、燃气表、液力变矩器均获得西安市、陕西省“名牌产品”称号。产品相继通过了ISO9000和TS16949质量体系认证。

几年来，公司以航天流体技术为核心，围绕技术创新开展各项工作，通过不断改善和提高，完善了各产品的技术条件和测试试验手段，并成立了省级技术开发中心，设立了六个专业研究室，逐步实现了单项产品开发向液力传动系统、泵及泵系统、流体计量系统整体开发的战略布局。

公司积极推动战略目标市场开拓，加大战略合作平台建设，与国内多个大型企业集团实施了项目的开发与合作；市场得到了迅速拓展，产品品牌效应不断增强，示范效应明显放大；与国外著名大型企业合作，加快了公司国际市场的开拓。

（2）公司运作规范、经营稳健，资产质量高、财务状况良好。

2、面临的主要困难

（1）公司货币资金相对紧张

自2008年以来，公司货币资金下降较快，2008年底货币资金较2007年底下降了60%，2009年底货币资金较2007年仍有44.66%的降幅，公司货币资金相对紧张。

（2）公司资产经营周转效率需要提高

报告期内，公司的应收账款周转率、存货周转率处于较低水平，占用公司的资金较多，公司资产经营周转效率需要提高。

（3）短期借款较多，短期偿债比率较低

公司近几年短期借款规模增长较快，截至2009年12月31日，短期借款余额为2.3亿元。公司的流动比率和速动比率水平相对较低，存在一定的短期偿债压力。

（二）业务发展趋势

1、行业的发展趋势

公司所属行业为通用机械行业中的流体机械业；公司主营业务为主营业务是以航天流体技术为核心，在流体机械相关领域从事泵及泵系统产品、液力传动产品、流体计量产品和电机及配套系统产品的开发、生产和销售；涉及行业领域包括工业流体输送、消防、建筑、工程车辆、汽车、燃气等行业。具体而言，

随着国家城市化进程的加快和消防安全要求的不断提高，消防基础设施建设同步得到较快发展，保障民生是国家经济发展的基础，因此，对消防行业提出更高的要求，形成了消防产业大力发展的市场导向。公司利用航天技术研制开发的中、高端消防泵，因适用各类火灾的多功能及高效灭火特性，其市场前景广阔。

2010年的国内建设投资已经基本明确，交通建设作为投资的重要内容之一，据此判断工程机械行业会有一定的增长，但增长势头会有所减缓，与之相关联的变矩器市场应保持稳定状态。公司用于工程机械的钣金冲焊型变矩器产品受宏观环境影响较大，保持市场占有率是公司维护发展的主要任务之一。

2010年国家重视城镇化建设增加普通商品住房的供给，公司与之相关的燃气表产品市场需求应有适量增长的预期。2010年年初房地产市场延续了2009年的涨势，但市场随时会有所变化，总体判断公司的燃气表产品应保持稳定的市场预期。

2、未来趋势分析

公司将充分依托航天技术优势，利用“航天民用科技产业园”的能力条件，促进产业优化升级。坚持以技术创新、管理创新、质量改进提升公司竞争力，分层次搭建人才队伍，保持公司发展的后劲。

泵及泵系统，充分利用航天特种技术，以做大消防工程公司为有效途径，带动泵市场快速发展；继续加强石油、化工、煤炭等领域产品开发，形成工业泵的快速发展；车载泵以技术升级保持市场领先地位，拓展应用领域。

智能仪器仪表，充分利用航天仪表技术，大力推进工业计量产品的生产、销售，依靠技术创新，对遥测控制、网络管理系统、工业流量监测系统等项目进行技术开发。

液力传动系统，对节能、降功耗等关键技术进行深入研究，提高产品性能，加速占领市场；通过与国际著名大型企业的合作，拓展国际市场；加大汽车变矩器的市场和研发力度，形成国内市场和国际市场并行的发展态势；以液力传动系统进入军、民车辆领域，并通过提升技术档次拓展高端市场。

第五节 本次募集资金运用

一、本次募集资金使用概况

经2009年9月8日公司第三届董事会第十七次会议审议，及经2009 年9 月25 日公司2009年第一次临时股东大会审议，通过了本次配股的有关方案，并授权董事会组织实施本次配股方案。本次配股以公司截止至2009年6月30日的总股本18,500万股为基数，拟向全体股东按每10股配售3股的比例配售股份，项目合计使用募集资金不超过58,000万元，募集资金拟投入以下项目：

序号	募集资金投资项目	总投资金额（万元）	募集资金投入金额（万元）	备案情况	环评批复情况
1	增资西安航天华威化工生物工程有限公司（实施化工生物装备技术改造项目）	38,000	30,000	陕发改动员（2009）1423号	西航天环批复（2009）11号
2	增资西安航天泵业有限公司（实施大型高效工业泵产业化项目）	31,000	15,000	陕发改动员（2009）1421号	高新环评批复（2009）015号
3	增资宝鸡航天动力泵业有限公司（实施工业泵生产线技术改造项目）	8,000	8,000	陕发改动员（2009）1422号	宝市环函（2009）221号
4	补充流动资金	5,000	5,000	-	-
合 计		82,000	58,000	-	-

募集资金将按上述项目顺序投入，如实际募集金额低于58,000万元，董事会可对上述单个或多个投资项目的拟投入募集资金金额进行调整，或按照上述项目的顺序由末位递减；如实际募集资金净额超过58,000万元，超出部分用于补充公司流动资金。本次配股实施前，公司将根据项目实际需要先期以自筹资金投入，配股资金到位后予以归还。

为确保项目能顺利实施，达到预期投资目标，上述配股项目均严格按照包括《公司章程》、《募集资金使用管理办法》在内的项目决策、投资管理等制度要求，进行了事前论证和事中决策。公司聘请了独立第三方完成项目的可行性研究报告，在此基础上，公司又进行了较为充分的事前论证。决策过程中上述项目经过各级管理部门的严格审核。

二、募集资金投资项目实施方式

本次募集资金投资项目将以本公司对项目实施主体进行增资的方式进行。

序号	项目简称	实施主体	实施主体与本公司关系	增资完毕后本公司持股比例
1	化工生物设备技改	西安航天华威化工生物工程有限公司	本公司股东西安航天发动机厂全资子公司	61.22%
2	大型工业泵产业化	西安航天泵业有限公司	本公司参股8.18%	65.19%
3	工业泵生产线技术改造	宝鸡航天动力泵业有限公司	本公司全资子公司	100.00%

三、项目实施主体情况介绍

（一）航天华威情况介绍

1、基本情况

航天华威成立于2000年1月20日，住所为西安市南郊航天城宇航街，注册资本3,246.95万元，实收资本3,246.95万元，法定代表人魏超。公司股东为西安航天发动机厂；公司经营范围：化工装备及系统工程、生物工程的研发；高压容器、第三类低、中压容器的制造；非标准设备及上述成套设备的设计、制造、安装（特种设备除外）、销售；经营本企业自产产品的出口业务；经营本企业所需的机械设备、零配件、原辅材料的进口业务。公司主要产品和服务包括：固定床反应器、结晶机及成套设备、压滤机、化工和生物工程的设计及工程总承包。

2、财务情况

根据中瑞岳华会计师事务所有限公司出具的中瑞岳华审字[2009]第05705号审计报告，华威公司最近一年及一期的财务报表如下表所示：

（1）资产负债表

单位：元

科目名称	2009年6月30日	2008年12月31日
货币资金	8,554,801.14	18,259,702.91
应收票据	1,720,158.00	9,771,970.00
应收账款	82,232,207.90	58,961,671.76
预付款项	10,327,700.36	13,439,621.93
其他应收款	13,273,383.86	1,908,619.73
存货	29,953,794.40	25,168,752.51
流动资产合计	146,062,045.66	127,510,338.84
固定资产	24,078,985.70	24,757,468.93
递延所得税资产	981,088.52	1,436,286.00
非流动资产合计	25,060,074.22	26,193,754.93
资产总计	171,122,119.88	153,704,093.77
短期借款	15,000,000.00	25,000,000.00
应付账款	43,980,441.21	29,971,601.80
预收账款	22,816,489.63	21,020,924.60
应付职工薪酬	-	4,830,261.13
应交税费	-73,706.29	694,619.24
其他应付款	16,522,580.92	24,144,512.57
流动负债合计	98,245,805.47	105,661,919.34
非流动负债合计	-	-
负债合计	98,245,805.47	105,661,919.34
实收资本	32,469,524.31	20,469,524.31
资本公积	919,725.74	919,725.74
盈余公积	2,641,777.91	2,641,777.91
未分配利润	36,845,286.45	24,011,146.47
股东权益合计	72,876,314.41	48,042,174.43
负债和股东权益总计	171,122,119.88	153,704,093.77

（2）利润表

单位：元

项目		2009年1-6月		2008年度
一、营业收入	58,204,010.30		220,437,628.94
减：营业成本	50,450,404.92		197,340,400.62
营业税金及附加	246,872.93		833,772.05
销售费用	613,896.93		2,095,688.28
管理费用	3,097,014.87		7,966,786.18
财务费用	-277,698.23		323,288.63
资产减值损失	1,795,611.26		2,633,440.86
二、营业利润	2,277,907.62		9,244,252.32
加：营业外收入	11,665,344.70		2,826,896.00
减：营业外支出	288.00		567.25
三、利润总额	13,942,964.32		12,070,581.07
减：所得税费用	1,108,824.34		191,680.49
四、净利润	12,834,139.98		11,878,900.58

3、航天华威专利情况介绍

序号	专利技术名称	受权公告日/专利申请日	备注
1	年产5万吨邻二甲苯生产苯酐的固定床反应器组	2008/7/16	-
2	年产2万吨苯法生产顺酐的固定床反应器组	2008/1/23	-
3	翅片管冷却式单床层管式反应器	2006/4/26	-
4	双泵循环列管式固定床反应器组	2006/4/26	-
5	四管板双床层管式反应器	2008/6/18	-
6	壳程多腔式多层床固定床反应器	2008/1/23	-
7	壳程多腔式固定床反应器	2008/1/23	-
8	圆盘式冷却结晶机	2006/7/5	-
9	多级盘管振动式连续冷却结晶机	2006/4/26	-
10	冷却结晶盘管	2007/11/21	-
11	液压夹管阀	2009/4/22	-
12	一种双隔离防漏管束	2009/6/3	-
13	立式全自动板框压滤机	2008/4/30	-
14	一种立式全自动板框压滤机滤布循环机构	2008/4/30	-
15	立式全自动板框压滤机控制系统	2008/4/30	-
16	结晶果糖在立式连续结晶机上的生产工艺	2007/7/2	尚在申请过程中
17	固定圆盘式冷却结晶机	2008/10/24	尚在申请过程中
18	冷却结晶装置及其冷却方法	2006/10/20	尚在申请过程中
19	一种由C*糖醇生产低碳化工醇的方法	2008/3/25	尚在申请过程中
20	年产6万吨苯酐固定床反应器组	2008/10/24	尚在申请过程中

4、航天华威专业资质介绍

资质名称	证书编号	有效期
特种设备制造许可证（压力容器）	TS2210317-2011	2011/10/23
特种设备设计许可证（压力容器）	TS1210224-2013	2013/7/4
工程设计证书（化工石化医药工程设计乙级）	260629-sy	2011/1/15

5、航天华威现有房产和土地使用权情况

（1）房产情况

房产证号	面积(平方米)	地号
西安市长安区41-41063	9,965.24	4105733-1
-	1,590	-

（2）土地使用权情况

航天华威现有房产所在土地为16,345.84平方米，土地使用权人为航天推进技术研究院，2009年9月27日，航天华威与航天推进技术研究院签订了《土地使用权租赁合同》，航天推进技术研究院将向航天华威出租其使用的土地，年租金为50万元，租赁期20年。

航天推进技术研究院所拥有的土地使用权为划拨性质，使用权面积为251,093.3平方米，航天科技集团以天科计（2009）797号文《关于西安航天华威化工生物工程有限公司占用土地使用权类型变更的批复》，同意航天推进技术研究院对华威公司实际使用的24.5065亩土地使用权由划拨工业用地变更为国有出让性质用地。航天推进技术研究院正在抓紧办理土地使用权性质变更手续。

（二）航天泵业

1、基本情况

航天泵业成立于2008年5月20日，住所为西安市高新区锦业路78号，注册资本为11,000万元，实收资本为11,000万元，法定代表人王新敏；公司经营范围：特种泵阀、输油泵、各种工业泵设计、生产、制造、销售；机电产品（小轿车除外）、仪器仪表等流体机械类产品的研究、开发、生产、销售；泵站系统的设计、开发。该公司主要产品包括大型长线管道输油泵、给油泵和石油化工系统用泵。

2、财务情况

根据中瑞岳华会计师事务所有限公司出具的中瑞岳华审字[2009]第05706号审计报告，航天泵业最近一年及一期的财务报表如下表所示：

（1）资产负债表

单位：元

科目名称	2009年6月30日	2008年12月31日
货币资金	100,474,873.57	105,646,710.05
预付款项	914,400.00	4,050,000.00
应收利息	1,929,968.81	630,443.84
其他应收款	55,860.00	-
存货	2,358,376.08	-
流动资产合计	105,733,478.46	110,327,153.89
固定资产	142,973.26	16,871.00
开发支出	12,014,839.58	5,310,045.96
非流动资产合计	12,157,812.84	5,326,916.96
资产总计	117,891,291.30	115,654,070.85
应付账款	1,442,132.90	-
应付职工薪酬	411,739.71	747,236.74
应交税费	-425,811.94	235.89
其他应付款	3,638,505.62	3,635,895.22
流动负债合计	5,066,566.29	4,383,367.85
递延所得税负债	2,011,077.10	1,485,122.45
非流动负债合计	2,011,077.10	1,485,122.45
负债合计	7,077,643.39	5,868,490.30
股本	110,000,000.00	110,000,000.00
未分配利润	813,647.91	-214,419.45
股东权益合计	110,813,647.91	109,785,580.55
负债和股东权益总计	117,891,291.30	115,654,070.85

（2）利润表

单位：元

项目	2009年1-6月	2008年度
一、营业收入	-	-
减：管理费用	416,025.27	745,768.47
财务费用	-1,971,187.28	-1,016,471.47
资产减值损失	1,140.00	-
二、营业利润	1,554,022.01	270,703.00
加：营业外收入	-	1,000,000.00
三、利润总额	1,554,022.01	1,270,703.00
减：所得税费用	525,954.65	1,485,122.45
四、净利润	1,028,067.36	-214,419.45

3、航天泵业专有技术

航天泵业已经形成的专有技术包括：

序号	专有技术名称	技术特点
1	输油泵高效叶轮设计方法	利用火箭发动机涡轮泵叶轮的设计技术，结合流场计算，并考虑输油泵的结构及其输送介质的一种叶轮高效设计方法。
2	高性能吸水室面积的准确确定方法	将泵进口到螺旋室入口段的流道面积从以往凭设计经验的随意确定变为准确计算，从而减少流体的吸入损失，提高泵的性能。
3	一种基于高效中开泵压水室的设计方法	结合中开泵的结构特点，选取有别于其他离心泵压水室的结构参数，达到既符合流体运行规律又改善壳体结构的目的。
4	无轴套多级泵间密封结构	该设计用于达到减少叶轮间高压液体向低压端泄漏的效果，提高泵的容积效率。
5	高压中开多级泵的设计	泵整体结构的设计，包括径向力，轴向力的平衡，泵体流道的设计和泵的独特外形。

上述专有技术将申报国家专利。

（三）宝鸡泵业

1、基本情况

宝鸡航天动力泵业有限公司成立于2004 年1月18 日，由航天动力和宝鸡水泵厂合资成立，注册资本1,500 万元。航天动力持有67%股权，宝鸡水泵厂持有33%股权。2008 年宝鸡水泵厂政策性破产后。航天动力整体收购其资产，包括宝鸡水泵厂持有的宝鸡泵业33%股权，现为航天动力的全资子公司。

（下转B6版）