⊙陈宁远 ○主持 于勇

  创业板正式启动还不到9个月，现在也只有90多家公司，它们中间有无伟大的公司尚不得而知。但它们疯涨过了，虽然接着暴跌了，不过造富的说法，却随着这样的疯涨暴跌，变成了某种市场主流意见。仿佛这些公司不是创业者千辛万苦打拼下来的企业，而是不知从哪里冒了出来，却被资本的绣球打中了，旋即变成金钱的驸马、皇家的成员，而名声骤响，万众瞩目。

  市场和媒体谈论起它们，常常不是说这些公司的实质和这些公司带来了什么样的产品和服务，更不说这些创业公司和资本高度结合的公司，为中国的市场经济带来了什么样的变化，而只是议论这些公司为其原始股东带来多少财富——尽管可能只是账面的。

  对股东财富增长的关注超过了企业本身，让人担心在此过程中创业的精神泯灭了，而资本对财富的夸张，却被放大了。这种担心甚至普遍延续到和创业板基本类似的中小板上市公司。比如那个造出了首富的海普瑞，就很典型地被人这样议论着。

  而海普瑞以前是干什么的？现在的产业状态如何？乏人问津。但它造出了首富，就如同明月一轮升天，让万人仰望。同时这个明月般的公司，就和真的明月拥有黑斑一样，它的种种疑点，种种看不清身份的股东，那些早期的以VC和PE进来的人，都被关注财富的人，一一扫了个遍。

  不能否认这样的关注有相当合理的一面。社会对一个明星公司的挑剔，是市场经济发展到一定程度相对成熟的表现。没有这样的挑剔，就不会有好的规范的公司。但在挑剔之中，只关注财富被资本放大，却容易产生并非理智的情绪变化：羡慕、嫉妒、恨。

  比如人们对首富李锂十数年兢兢业业地做自己的细分行业（海普瑞的主业为肝素钠，这其实是一个很细分的行业，要不是李锂成为首富，这个行业无论有多重要，有多么了不起，也少人问津，更少人知道），常常有一些羡慕之情，认为他十年寒窗苦，终于金榜题名了。可对海普瑞进行战略投资人的机构和个人，挑剔之中嫉妒和恨的观点就居多了。

  而且嫉妒和恨的理由是堂而皇之的，认为这些靠资本获利取得超过百倍（海普瑞的战略投资人，获利差不多超过160倍），几乎就是不劳而获。

  毫无疑问，当历经创业漫长而艰难的过程之后，那些锦上添花的资本家来到这个企业，它们的目的单纯，只有一个——那就是怎么以最佳的投资成本和时机，尽早地上市，进而获利了结。这是VC和PE的核心原则和基本逻辑。它比起一个实体企业的创业来说，显得十分“庸俗”，因为表面看上去它们只是就钱论钱。

  当创业者的耐心和艰辛，遭遇唯利是图的资本之后，人们容易遗忘的是资本的风险。有句俗话说：“只看见贼吃肉，没有看见贼挨打”。以VC和PE形式出现的投资，成功率极低，这是它们每次成功常常获得暴利的原因所在。它们每次成功的背后，不仅有无数次失败，更有说不尽的耐心和艰辛。就工作的角度而言，一个成功的投资人和一个成功的创业者，并无二致。

  说到底，创业和资本，都是活跃的市场之中的重要元素。资本不会泯灭创业精神，因为资本的逐利天性，尤其那种以VC和PE姿态出现的资本，本身就来源于创业精神。这样的资本，都是在市场波浪里从一个波谷，滑向另一个波谷的弄潮儿。它们的成功会被市场夸张成为一夜暴富。但没有这样的一夜暴富为标志的上市，我们又怎么知道海普瑞这个细分行业的冠军公司呢？我们又怎么知道肝素钠有多么重要呢？

  其实一个真实有效且十分活跃的市场，资本和创业是相辅相成的，没有活跃的资本，就不会有创业的激情。只关注二者在漫长艰辛之后，产生的巨大财富，就无法明白资本和创业之间的有机联系，无法理解资本的天性，本来就来自创业。

  （作者系财经资深人士）

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