制冷家电：持续高温带来投资机会
全国大部分地区持续高温，各地纷纷发布高温预警。进入7月份以来，全国大部分地区进入高温天气，截至7月7日18时，各省市累计发布高温预警205次，其中包括黄色预警79次、橙色预警117次和红色预警9次，个别地区最高气温甚至破历史记录。
空调市场供不应求，断货频现。空调行业今年一波三折：空调节能补贴金额大幅下降使得6月份空调销售价格出现不同程度的上涨，部分消费者在6月提价前购买了空调，部分需求被提前透支。加上大部分地区气温较为凉爽，6月份空调销售并未出现以往旺季应有的火爆。在市场担心凉夏是否会影响整个夏天空调销售的时候，高温天气“烤”热了空调市场，市场上出现了空调“急买族”。本来对价格较为敏感的消费者面对突如其来的高温在购买空调时已不再将价格作为首要考虑因素，而是紧急出手，更多考虑的是送货安装速度。根据我们从美的销售公司了解到的情况，很多型号已经卖断货，各空调厂商都在加班加点满负荷生产。如果高温天气持续，7-8月空调销售有望继续保持目前的火爆局面。
三四线市场冰箱也将迎来新一轮旺销。我们认为高温天气对冰箱的拉动集中于三四线市场以及农村市场，主要是一些没有冰箱的家庭。与空调相比，冰箱出现急买概率稍小一些，但潜在的需求正逐步被激发出来。我们认为高温天气将使冰箱需求部分提前释放，冰箱也将迎来新一轮的旺销。
投资建议。今年夏季异常高温将推动空调、冰箱两类制冷家电在旺季的销售，也将为相关公司带来一轮新行情。建议重点关注两大空调龙头格力电器、美的电器，空调压缩机最大供应商海立股份，冰箱龙头企业青岛海尔，以及家电下乡销售比重较大的冰箱企业美菱电器。（湘财证券）
汽车：汽车公司中报预增序幕拉开
预计三季度需求可见全年低点，四季度需求和盈利均将环比回升。维持全年汽车销量增速在17.6%左右的判断，受经济增速下滑及去年同期基数影响，下半年需求仍将环比向下，且三季度是传统淡季，三季度可能是全年低点。但我们预计节能车补贴政策将在四季度刺激小排量车需求（不排除在三季度末其效果就体现出来），预计四季度需求将缓慢回升。同时下半年成本压力将放缓，预计四季度行业盈利将环比回升。
预计轿车及给轿车配套零部件公司中期业绩均向好，建议整车重点关注上汽、一轿；零部件关注福耀、华域。从二季度开始，轿车行业月度销售数据呈现环比下降，主要原因是厂商的结构性分化，日系、自主品牌需求较差，而欧美系、德系等需求仍向好。与之相对应的上市公司中期业绩值得关注，预计上汽中期业绩同比增长约300%左右，一轿主业同比增长148%左右，长安主业同比增长169%左右，福耀主业同比增长约289%左右，华域汽车同比增长100%左右。
上半年客车行业全面复苏，龙头公司需求好于预期，四季度将迎来需求旺季，维持宇通、金龙增持评级。1-5月受内需及出口需求双向好转，客车销量同比增长59%%，龙头公司需求好于预期。我们预测宇通中期EPS在0.62元左右，同比增长67%左右；三条金龙累计销量同比增长78.2%，预计中期业绩同比增长180%左右。
上半年重卡需求好于预期导致重卡公司中期业绩也大幅增长，维持福田（我们预计中报同比增长120%左右）、潍柴（预计中报同比增长155%左右）增持评级。1-5月重卡销量为49万辆，同比增长121%，重卡需求的超预期导致重卡公司中报均大幅增长。由于重卡与投资等相关度较高，下半年受投资增速下降影响，预计重卡需求将明显环比下降，但福田和潍柴目前估值已具安全边际。
投资选择。宇通、福耀中期业绩预增拉开汽车公司中报预增序幕，预计其后仍将有其它公司大幅预增。从估值角度看，行业整体PE已合理，但PB仍未到历史低点。预计中期业绩将同比大幅预增的是：上海汽车、宇通客车、福田汽车、福耀玻璃、华域汽车、广汽长丰、江淮汽车、潍柴动力、一汽轿车、长安汽车、江铃汽车、金龙汽车等。（申银万国）
航空：高铁因素将使供需明显改善
行业观点。我们对已经开通的武广高铁、石太客专以及杭州-厦门高铁对航空的影响进行跟踪显示，航空公司在2-6个月内普遍对运力进行了削减，并使票价水平得以回归到正常水平，分流比例也符合我们之前的判断。
2011年需求受高铁影响很小，但航空公司由于对高铁的谨慎预期使新增运力增速趋缓，带动行业供需将进一步明显改善：即使经济有所降温，考虑高铁影响对行业增速产生1%左右的分流影响，航空消费升级将使航空国内航线需求有望保持13%左右的增速，而窄体机运力增速将为9%左右，国内航线明年将供需改善明显。
高铁对2012年将产生一定影响，但不会使行业供需逆转：在高铁沿线航线上，在高铁开通后客座率和票价水平会出现短期下降，但由于高铁将对国内航线产生5%左右的分流，航空需求由正常的14%下降到9%-10%，而窄体机运力供给有望略低于此水平，所以高铁不会导致行业供需的明显逆转。行业盈利可能会受到一定影响，但我们认为在经济保持正常增长情况下，航空公司的盈利有望保持在较高水平。
行业策略。高铁对航空业影响是双方面的，除了将使航空需求产生分流外，也使航空公司对运力引进比较谨慎。这种谨慎预期使行业2011年供需将进一步明显改善，而2012年也不会产生明显逆转。叠加今年三季度国内国际航线的高景气，我们继续看好航空，维持对航空业增持投资评级。
推荐组合。继续推荐国际航线景气大幅提升、三季度国际航线客座率有望超过90%、盈利能力最强、PE水平最低且受高铁影响相对较小的中国国航，以及竞争格局优化且管理改善最大的东方航空。 （国金证券）