长江后浪推前浪，一代新片胜旧片。作为美国电视界最权威奖项的艾美奖，刚刚公布的提名名单将这个道理体现得淋漓尽致。从获得的提名数量来看，冠亚军都是本年度刚刚上映的新剧集，讲述二战故事的迷你剧《太平洋》一举夺下24项提名，而属于喜剧类别的《欢乐合唱团》亦摘得19项提名。相形之下，《我为喜剧狂》和《广告狂人》等几部曾在前两年艾美奖上大放光芒的老剧集，今年就要逊色许多。

  在代表世界经济最重要力量的二十国集团内部，类似的“长江后浪”也正悄然发生。过去在二十国集团中，财大气粗的工业七国是当仁不让的老大哥。但今非昔比，工业七国虽然从金融危机中勉强挣扎出来，但仍未能够完全摆脱通货紧缩的风险。与此同时，一股新的势力却正在崛起，那就是“新兴十二国”。

  所谓 “新兴十二国”，是指阿根廷、澳大利亚、巴西、中国、印度、印尼、墨西哥、俄罗斯、沙特阿拉伯、南非、韩国及土耳其。摩根资产管理认为，自1990年代末的金融危机以来，这12个国家经济的基本面因素都已出现显著改善。比如，失业率已从1998年高峰时的8.5%，回落至目前的6.5%，而与之形成鲜明对比的是，工业七国的失业率已从2007年低位的5.4%，急升至现时的8.4%。

  经过近几年来的飞速发展，“新兴十二国”在环球本地生产总值中所占的份额，已经超越工业七国，其在国际舞台上的地位也因而变得日益核心及重要。根据国际货币基金组织预测，至2015年，全球GDP增速可达4.6%，其中“新兴十二国”将贡献2.8个百分点，工业七国仅贡献0.8个百分点，而非二十国集团成员则将贡献1个百分点。

  除此以外，过去20年的经济改革，已经令“新兴十二国”的通胀率从1990年代末的逾10%逐渐回落，现时平均仅为5%。工业七国的情况却与之相反，由于减债潮持续以及当局将采取财政紧缩措施，成熟市场今年仍然面临通缩风险。而且，工业七国所面临的结构性主权债务问题，也并未困扰新兴世界。工业七国的公共债务对本地生产总值比率已经升穿100%，但新兴经济的该项比率却自2000年以来一直低于60%。

  尽管“新兴十二国”对世界本地生产总值的贡献与日俱增，但其在环球股票市场中的占比仍然偏低，以市值计仅占环球股市的17%，而工业七国的比重却高达63%。而且，新兴国家的估值水平也低于成熟市场。目前摩根士丹利新兴市场指数的历史市盈率为13.2倍，比摩根士丹利世界指数的14.7倍低9.8%。考虑到新兴国家有机会提供比成熟市场更加强劲的经济增长及企业盈利展望，假以时日，环球投资者肯定会增加投向新兴股市的资金流。