富国基金最新发布的三季度策略报告认为，随着市场经历了反复震荡，对政策导向、经济增速和企业盈利前景能见度的逐步增加，A股市场在未来将逐步完成筑底过程并有望逐步企稳。但与此同时，市场仍将继续面临经济增速下滑、企业盈利预测调整和流动性收缩的压力。从投资方向上来看，经济结构转型、产业结构转型和升级、城镇化等仍将是未来重要的投资主线。

  在中国经济方面，近期发电量、工业增加值和投资等数据显示国内经济开始更多出现见顶回落的迹象，出口同比高增速的持续性仍有待观察。富国基金表示，预计全年经济逐季下滑的态势明显，至少延续到2011年1季度，初步判断明年增速可能低于今年。海外经济亦不乐观，欧债危机超出预期，全球经济复苏路途漫漫。

  短期将进入政策观察期，房地产可能不会出台更为严厉的紧缩措施。即使6月的经济数据较差，也不会很快转向出台刺激政策，无论是政策效果还是时间跨度都不足以促使政策转向。

  在行业选择方面，将关注中长期视角下，继续选择受益于经济结构转型、产业结构转型和升级、城镇化加速的板块，包括消费、节能环保、TMT、新能源、医药等板块。

  在通胀压力减轻和地产调控政策达到效果之前，周期性行业的投资机会以估值修复行情为主，上升空间受到盈利预测下调幅度的压制。在估值修复行情中，可关注金融、地产及相关产业链、资源行业。但总体来看，中长期看好的非周期成长性行业估值吸引力降低，而估值偏低的周期性行业在经济底部尚未探明的情况下景气持续回落，下半年行业配置效应在弱化。

  对债券市场维持谨慎乐观。5月债券的收益率出现一定程度上行。之前支持债市的资金面宽松情形将一去不返，剩下的利多是经济前景的不明朗以及股市下跌的可能性。信用债有持有价值，可转债的机会开始逐渐大于风险。