⊙银华基金

  作为22年唯一一个得到格雷厄姆A+成绩的学生，巴菲特毕业时的唯一要求是无偿地为后者的投资公司工作。不过，出人意料的是，格雷厄姆拒绝了这位天才学生的请求，巴菲特回到自己的家乡开始了创业。

  巴菲特集合家人的资金成立了巴菲特联合有限公司。1962年，他以每股7.6美元的价格买下了位于马萨诸塞州的一个成衣制造厂，这就是目前大名鼎鼎的伯克希尔·哈撒韦公司的前身。从1956年-1969年的13年间，他取得了30.4%的年平均收益率，远远超过同期道琼斯指数8.6%的年均增幅；在这13年间，道琼斯工业指数下跌了5次，而巴菲特的合作投资公司则从未曾亏损。

  这几乎可以称之为“奇迹”的投资业绩来源于巴菲特勤奋的工作和对投资的无比狂热。他无时无刻不在工作，“每天早上下床之前，就在盘算如何赚钱”。在投资迪士尼公司前，他会一个人穿着格子西装带着公文包去看动画电影，只是为了了解票房情况；周末他与老朋友芒格各自带着家人去迪士尼乐园，当孩子们玩得兴高采烈时，两人则从财务的角度对每项娱乐设施进行逐一分析。

  而这一时期，巴菲特形成了自己独特的双重财富观，并一直保持至今。他一方面视金钱如粪土，从不花心思去想如何利用所赚的钱享受生活；另一方面，他又视财富为至宝，他认为今天的每一分钱都可能在未来变成大笔的财富，因此他对于被花掉的每一分钱都痛心疾首。巴菲特甚至利用自己对金钱的偏好来减肥：他交给女儿1万美元的支票，承诺如果自己的体重增加，那么女儿就可以来兑现这张支票。他的小女儿苏珊利用各种办法诱惑节食中的巴菲特，但总是无功而返。

  这一时期，也是巴菲特告别格雷厄姆绝对的量化式分析，转而从公司品质的角度去考察一家企业的阶段。他开始不再把股票看作静止的资产负债表，而是一个具有独特动力和潜能的鲜活企业。

  同时，巴菲特开始研究一种与以往他所购买的股票完全不同类型的股票。他所投资的公司也许连一间厂房都没有，也没有固定资产，往往这样的公司最有价值的商品就是自己的品牌。对运通公司的成功投资就是这样一个代表。1967年，运通公司的股票已经狂涨到每股180美元，而巴菲特的成本仅为35美元，仅在运通公司一只股票上，就轻松赚得了2000万美元的利润。

  不过，巴菲特却放弃了轻而易举赚取暴利的机会，1968年，巴菲特合伙公司利润达到4000万美元，1969年，在股市高歌猛进之时，巴菲特解散了自己的合伙公司，因为他认为“几乎已经找不到任何投资机会”，是时候离开“日益短视和日益投机”的市场。一个月后，道琼斯指数一路下跌，最终以800点收盘，而到了1970年5月，纽约证券交易所里每一只股票的价格都较一年前缩水50%。