⊙记者 钱晓涵 ○编辑 朱绍勇

  A股市场上半年疲软的表现让主投股票的非限定性券商集合理财产品黯然失色，但东边不亮西边亮，主投债券的限定性券商集合理财产品意外成为券商资产管理部门对外宣传的“头牌”。

  记者在采访过程中发现，券商资管部门近日在积极上报新发集合理财产品申请的同时，还加大了老产品持续营销的力度。由于股票型产品业绩欠佳，券商一致将持续营销的对象瞄准了上半年取得正收益的货币债券型产品。

  “我们这个产品成立已近十个月，这是公司第一次决定开展持续营销。”国泰君安资产管理总部旗下产品“君得惠”投资经理成飞在接受本报记者采访时不乏自豪。“君得惠”上半年净值增长率达4.28%，排名116只券商集合理财产品榜眼，仅次于兴业证券旗下的“兴业卓越1号”，但值得一提的是，“君得惠”管理的规模高达21亿份，远远超过“兴业卓越1号”。

  “上半年我们把握住了信用债的投资机会，主要配置了3-5年期左右的公司债以及5年左右的中期票据和企业债，获得了不错的收益。” 成飞告诉记者，“君得惠”收益率名列前茅的重要原因之一是网下打新股的仓位控制的很低，仅1%左右，而相当部分的债券型产品和债券型基金打新仓位通常在10%。上半年新股连连破发，不少产品的净值受到了负影响，而没碰多少新股的“君得惠”则避免了这方面的损失。

  统计数据显示，今年上半年上证综指跌幅高达26.82%，不少权益类产品损失惨重，而28只债券型券商集合理财计划的净值平均上涨0.66%，整体实现正收益，在弱势中凸显优势。对于券商而言，持续营销负收益产品的难度显然要比正收益产品大得多。

  除国泰君安外，中银国际也是一个很好的例子。中银国际旗下产品中国红“货币宝”集合理财计划，以短期金融工具、新股申购和一级市场可转债（含可分离交易可转债）申购为主要投资对象，自5月底成立运作以来一直保持着正收益，截至7月8日，中国红“货币宝”的七日年化收益率达到了2.48%。尽管距离3个月的封闭期还有一段时间，但据公司内部人士透露，中银国际已经开始为结束封闭期后的持续营销做好了准备。

  产品收益稳定是券商在向客户持续营销时最大的优势，这一点也得到了托管银行方面的认可。以“君得惠”为例，在其成立至今的290个工作日内，净值出现下跌的只有6天，也就是说，持有该产品的投资者多数时间都在赚钱。业内人士表示，商业银行最喜欢代销的就是这类产品，风险低，收益稳定。

  距了解，“君得惠”托管行建设银行和浦发银行对此相当满意，对“君得惠”的持续营销方案也大加赞赏。必须指出的是，近日“银信合作”被叫停也是银行热衷销售债券型券商集合理财产品的重要原因之一。此前，年化收益3%-4%的信托产品是银行代销理财产品的重头戏，“银信合作”叫停后，大量资金无产品可投，债券型券商集合理财产品或许是一个不错的选择。